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图7-2 固定收益归因分析
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从很多方面来看，法玛类型的分解是更接近固定收益分析而不是股票分析的归因分析方法，因为它的系统性风险指标（久期）同固定收益投资决策流程更相关。A″和A′的差表示利率变化的价值增值，A″是基于投资组合久期的预期收益率，A′是参考基准收益率。A和A′的差表示证券选择的价值增值。
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加权久期归因分析
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Van Breukelen（2000）为“从上到下”的固定收益投资决策流程提出了一个种归因分析方法，该种方法结合了Wagner和Tito方法及Brinson模型，关注主要的风险因素：加权平均久期。它实际上是一种将久期作为系统性风险指标的风险调整Brinson归因模型。
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Van Breukelen使用以下的近似公式来表示债券收益率：
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式中 Di ——债券类别i的修正久期；
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Δyi ——类别i的收益率变化；
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xi ——货币i的利率（Karnosky和Singer法）。
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使用Karnosky和Singer的收益率定义公式：
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由此得出：
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将式（7-1）代入式（6-23）：
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因子wi ×Di 等同于股票权重，债券投资经理可以通过增加权重或增加久期来扩大敞口。
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同样，参考基准收益率可以表示为：
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式中 Dbi ——类别i的参考基准修正久期；
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Δyi ——类别i的参考基准收益率变化。
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将标准Brinson归因方法应用于式（7-3）和式（7-4），我们希望归因分析的超额收益率是：
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