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表7-20 详细的国债影响归因分析
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表7-21 详细的利差影响归因分析
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表7-22 Campisi框架：详细的归因分析
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具体解释结果，投资组合久期较短，所以由于利率曲线的平移产生118个基点损失，另外由于长端利率下降超过短端利率产生74个基点损失。结构上，投资组合收益得益于稍高的利息收入和信用利差的收窄，还有证券选择的小幅贡献。
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作为对比，我们在表7-23中展示了通常的Brinson模型归因分析，在表7-24中做了汇总。从通常方法所得到的误导性结果是，在企业债券上的错误选择导致了低收益率。
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表7-23 标准Brinson模型
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表7-24 采用标准Brinson模型的归因分析
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收益率曲线分析
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收益率曲线的形状变化可以被分解成三种运动：移动、扭曲（或斜率）和曲度（或蝶式）。
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移动
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假设收益率曲线上所有期限点的收益率都平行移动，具体如图7-5所示。平行移动可以通过某个期限点的参考移动或整个曲线的平均移动来测量。
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图7-5 平行移动
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扭曲（或斜率）
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扭曲或斜率测量收益率曲线的斜率变化或收益率曲线的非平行移动。收益率曲线可能围绕一个关键期限点扭曲，或在一端移动大幅低于另一端，产生收益率曲线的陡峭或平坦，具体参考图7-6。
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