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Δyi ——久期Di 的国债收益率变化；
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Δysi ——类别i的参考基准利差变化；
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εi ——无法被利息收入、国债和利差影响解释的剩余部分。
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同样，参考基准收益率如下计算：
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式中 Ibi ——类别i的参考基准利息收入；
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Dbi ——类别i的参考基准修正久期。
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显然，对于参考基准收益率的分解应该不包括剩余部分，任何没有被利息收入和国债影响解释的部分都应该归于利差影响。
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我们对表7-15中数据采用Campisi框架进行了归因分析计算。
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表7-15 Campisi框架
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在这个结构中，利息收入部分的价值增值就是投资组合利息收入减去参考基准利息收入（0.52%-0.45%）,从而产生0.08%的价值增值。为了计算国债影响，我们需要每个久期水平的利率变化，具体如表7-16所示。
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表7-16 国债影响
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每个类别的参考基准利差影响可以根据以下假设计算。即，参考基准收益率中既不属于利息收入也不属于国债影响的必须是由利差变化产生的。我们可以将参考基准计算的隐含收益率应用于投资组合各类别的久期，从而计算投资组合利差贡献，任何剩余部分就是证券选择影响。在表7-17中，我们计算了利差和证券选择影响，在表7-18中汇总了Campisi框架的归因分析。
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表7-17 利差影响
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表7-18 Campisi框架——归因分析汇总
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尽管Campisi框架可以相对简单的采用Brinson模型和Van Breukelen方法进一步分解，以获得更详细的分析，但Campisi框架不建议这么做。在表7-19中计算了利息影响，在表7-20中计算了国债影响，在表7-21中计算了利差影响，在表7-22中汇总了结果。
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表7-19 利息收入归因分析
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