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移动
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假设收益率曲线上所有期限点的收益率都平行移动，具体如图7-5所示。平行移动可以通过某个期限点的参考移动或整个曲线的平均移动来测量。
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图7-5 平行移动
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扭曲（或斜率）
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扭曲或斜率测量收益率曲线的斜率变化或收益率曲线的非平行移动。收益率曲线可能围绕一个关键期限点扭曲，或在一端移动大幅低于另一端，产生收益率曲线的陡峭或平坦，具体参考图7-6。
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图7-6 斜率（或收益率曲线平坦化）
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曲率（或蝶式）
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曲度测量收益率曲线的曲度变化。收益率曲线可能在中端的变化大于长端和短端的变化，具体参考图7-7。
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图7-7 曲度
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携带
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对于收益率的另外贡献来自于时间影响或携带。所有条件一样，随着债券接近到期日，有一种贡献来自于收敛性或滚动，或应计利息和利息支付。
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信用（或利差）
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另外的风险来自于有些借款人可能违约。投资者在承担更多风险的时候，需要更高的收益率。补偿这种不确定性的风险溢价就成为利差。收益率的一部分就来自于相对于国债收益率利差的扩大或收窄。在经济扩张的时候利差下降，在经济下滑的时候（高风险时期）利差扩大。信用评估机构采用一个符号系统来对信用风险进行评级，具体参考表7-25。
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表7-25 信用评级
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收益率曲线分解
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一个债券投资组合的总收益率可以被分解为携带、收益率曲线变化（移动、斜率和曲率）和信用利差的变化。
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不像Van Breukelen和Campisi所采用的从上到下的方法，投资经理更喜欢从下向上模型所带来的准确性。这种方法可以分解投资组合和参考基准中每个债券或投资工具对收益率曲线变化的影响，然后将其汇总，来进行同他们投资决策流程相一致的归因分析。
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