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这种方法的优点是容易实现，归因分析系统只需要输入持仓信息。支持者认为收益率只是一种估计，估值是不确定的，而且如果投资经理希望卖出持仓，估值也是无法实现的。如果估值是不正确的，为什么还要关心方法的准确性呢？
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这种方法的最大缺点就是买入并持有的收益率同投资组合的实际收益率（好或坏的估计）不一致。这就会产生投资组合实际收益率同归因解释的收益率之间的剩余部分。一个小的剩余因素影响不大，但随着时间增长，剩余部分往往会变成整个分析中最大的因素。
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在以下情况下，剩余部分影响会更大：
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（1）更主动型投资经理。
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（2）如果IPO是投资经理策略的关键部分。买入持有归因分析倾向于采用日终价格而不是浮动价格。
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（3）大的现金流。
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（4）流动性不足的资产。
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（5）较长的测量时段。测量区间越短越好，但甚至每日的分析都可能产生较大的剩余部分。
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如果我们没有获得交易信息，就没有可能调查交易部门产生的价值增值。因为采用买入持有归因分析方法没有预期同投资组合的实际收益率保持一致，所以如果出现操作错误是无法发现的。
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Spaulding（2003）在他的论文“基于持仓归因分析vs基于交易归因分析：概述”中提供了一个对各种方法更平衡的分析角度。买入持有归因分析的替代方法就是基于交易的归因分析，这种方法根据持仓和交易来复制投资组合收益率。
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决定采用买入持有归因分析还是基于交易的归因分析最终是由归因分析的目的和资产管理人的需求决定的。买入持有归因分析可能对于投资经理的内部使用是可以接受的，但客户不是总能忍受归因分析的剩余部分。实用主义是绩效测评师的关键工具，但在这种情况下，我不会妥协。绩效测评师依赖于高质量数据。基于交易的归因分析可以通过快速确认操作失误来改善后台工作流程的质量，并同时改进公司的整体风险控制环境。
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基于交易的归因分析
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基于交易的归因分析是最完整形式的归因分析，它可以确定所有的收益率来源，并同公布的收益率保持一致。基于交易的归因分析定义为：
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直接从交易和持仓数据计算得到的投资收益归因分析。
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由于交易数据包括交易价格，所以所有收益来源都可以被测量，包括测量区间的择时、买卖价差和交易成本。
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证券层次的归因分析
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如果投资决策流程真正地“从下至上”，那么就不适合计算资产或类别配置影响。对于证券层次的归因分析，投资决策流程实际是对于单个证券的超配或低配。所以对于证券层次的归因影响，我们采用式（5-18）和式（5-24）分别计算算术法和几何法资产配置影响。传统的股票选择公式，式（5-22）和式（5-27），实际测量的是对于某个股票的择时影响。这种择时影响包括了交易成本、买卖价差的影响和由于采用不同于期末价格（通常为日终）的交易价格而产生的损益。
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在表9-1中我们展示了一个五种股票组成的简单参考基准的证券层次的归因分析。
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表9-1 证券层次归因分析
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具体计算步骤如表9-2和表9-3所示。
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表9-2 几何法“从下至上”证券层次配置
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表9-3 几何法“从下至上”证券层次配置
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