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但实际上，信息科技行业是一个“老二非死不可”的行业：龙头老大占据了这个行业大多数的市场份额和利润，老二、老三等只能“吃残羹剩饭”。没有核心竞争力的企业，即使是趁着风口飞上了天，也终究会摔到地上。
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从2000年到2001年，纳斯达克100暴跌80%，之后整整过去了15年，在2015年的时候，纳斯达克100才再次达到2000年的4 800点高位。
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平心而论，互联网泡沫给信息科技行业带来了近乎“涅槃式”的改造。虽然其中有很多垃圾公司，但真正能够改变世界的优秀公司也得到了大量融资的机会。当初的信息科技上市公司，大约有10%的优秀公司度过了寒冬，手里有足够的现金可以在行业低迷的时候收购优质资产。在泡沫时期融资又倒闭的公司，很多公司员工获得了大量的财富，再次创业的他们也更加谨慎，开始注重能够产生现金流的商业模式。纳斯达克100指数在泡沫破灭之后的十几年里，更换了大多数的成份股。
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今天的纳斯达克100中的信息科技行业成份股，基本上是各个子行业的龙头公司。像智能手机的苹果；搜索领域的谷歌（Google）、百度；芯片领域的英特尔（Intel）、英伟达（NVIDIA）；操作系统的微软；社交网络的新贵脸谱网（Facebook）；电子商务龙头亚马逊（Amazon）、京东；电子游戏的暴雪（Blizzard）、艺电（Electronic Arts,简称EA）等。随便拎出几个来都是业界响当当的龙头，而且大多数公司已经有了核心竞争力和稳定的现金流收入，不再像2000年那样同质化严重且没有盈利能力。以技术类公司为主，这就是纳斯达克100指数最大的一个特点，它包括了全世界规模最大的一批信息技术类公司。
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强有力的盈利支撑，使纳斯达克100从2002年开始，进入了以漫长牛为主的上升阶段。过去的12年里，纳斯达克100指数仅2008年一年下跌，也是最快从经济危机中恢复的主流指数。
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对应指数基金
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纳斯达克100在美国本土有很多的指数基金产品。不过我们国内的投资者投资境外市场上市的指数基金比较困难，所以也主要是通过QDII指数基金来投资纳斯达克100的。纳斯达克100指数相关的指数基金如表3.17所示。
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表3.17 部分纳斯达克100指数基金列表
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资料来源：Choice金融终端。
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投资QDII指数基金的风险：外汇额度不够导致暂停申购。
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投资港股的QDII指数基金因为港股通不限额度，所以不会有额度不足的情况，但投资美股的QDII指数基金，会因为基金公司美元额度不足，经常暂停基金的申购（赎回还是可以的）。
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这是由于我们申购美股指数基金，其实是把人民币交给基金公司，基金公司拿着人民币换成美元，再用美元去投资美股。如果基金公司美元额度不足，即使拿到了人民币，也无法换成美元。每家基金公司的美元额度都是有限的，所以投资美股的QDII指数基金经常暂停申购。
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具体哪些会限制，这个要看基金公司的额度和安排。例如本书写作之时（2017年5月），仅国泰纳斯达克100和大成纳斯达克100开放申购，而且国泰纳斯达克100仅开放小额申购，大额申购也受限制。大家投资的时候需要注意这一点。这也是投资QDII基金的一个风险。
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12.标普500指数
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指数简介和指数特点
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标普500指数是美国影响力最大的一个股票指数，是美国传统经济的代表，定位上类似于国内的沪深300指数。我们前面提到过，巴菲特多次推荐指数基金，所提到的其实就是标普500指数基金。
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标普500指数也是以大盘股为主，有500只成份股。不过不同于沪深300指数，标普500指数不单纯按照上市公司的规模来选股票。标普500并不限制入选公司的市值规模，换句话说，标普500不仅有大公司（大约占90%），还有很多中型公司（大约占10%）。
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不过要想入选标普500，得是一个行业排在前面的领导者。所以标普500是一个附带主观判断的蓝筹股指数，有些类似于前面提到过的由专家选股的央视50指数。标普500指数倾向于选择行业的领导者、长期盈利更好的公司。这也导致了标普500的估值表现与一般市值加权的指数有一定的差异。因为有人为选股的因素在内，所以标普500各个行业的分布、大小型公司的选择都比较均匀，自身质量非常不错。
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标普500的指数代码是SPX。它历史悠久，是从1941年的10点开始的，到2017年5月份，标普500已经上涨到了2 400点。在76年的时间里上涨了240倍，年复合收益率大约是7.4%。图3.13为标普500指数的历史走势图。
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图3.13 标普500指数历史走势图
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需要注意的是，这个收益不包括标普500指数每年成份股的分红，如果加上平均每年2%～2.5%的股息收益率，标普500指数在过去76年里给投资者带来了9%~10%的年化收益率。这就是美国股市的长期平均收益率。
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实际上标普500指数的收益，在过去的20年里稍弱于同期的港股和A股。毕竟过去20年是中国经济崛起的阶段，上市公司的平均盈利增长比美股高很多。
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