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1703629373 指数基金投资指南 [:1703626783]
1703629374 指数基金投资指南 盈利收益率法挑选指数基金
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1703629376 这里给大家介绍两个大师们使用的估值策略,一个是格雷厄姆使用的盈利收益率法,另一个是博格使用的博格公式法。
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1703629378 1.什么是盈利收益率法
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1703629380 盈利收益率这个指标前面已经介绍过了。经过对全世界各个国家的股市的历史数据进行观测,我们发现绝大多数指数基金,假如选择在盈利收益率高的时候开始定投,长期收益会相当不错;反之如果在盈利收益率低的时候开始定投,长期收益会很一般。下文将会有详细的论述。结论就是,我们要在盈利收益率高的时候才开始定投,在盈利收益率低的时候停止定投,甚至卖出。这样才能保证自己能赚钱,而不是亏钱。
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1703629382 盈利收益率多高算高,多低算低呢?
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1703629384 这里有两个数据可供参考。一个是10%,一个是6.4%。
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1703629386 当盈利收益率大于10%时,开始定投。
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1703629388 这源自格雷厄姆的思想。格雷厄姆认为,满足两个条件就算高,一是盈利收益率要大于10%,二是盈利收益率要大幅高于同期无风险利率。截至2017年5月31日,无风险利率可以参考10年期国债收益率,在3.5%左右。无风险利率的两倍就是7%。所以在中国,这两条规则目前可以合二为一,即:当指数基金的盈利收益率大于10%,我们就可以开始定投;如果盈利收益率低于10%,这个指数基金对我们就没有了吸引力,应该停止定投,对已经定投的份额则选择持有。
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1703629390 当盈利收益率低于6.4%时,暂停定投。
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1703629392 这个6.4%是来自债券基金的平均收益。国内债券基金的长期平均收益率在6.4%左右。如果指数基金的盈利收益率不足6.4%,那我们为何还要投资指数基金呢?那还不如将指数基金卖出,换成债券基金,毕竟债券基金更加稳定,风险更小。所以我们应该在指数基金的盈利收益率不足6.4%的时候,分批卖出指数基金,换成其他品种。
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1703629394 总结一下,在当前的国内利率和基金的收益水平下,我们使用盈利收益率来定投指数基金的策略是:
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1703629396 ·当盈利收益率大于10%时,分批投资。
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1703629398 ·盈利收益率小于10%,但大于6.4%时,坚定持有已经买入的基金份额。
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1703629400 ·当盈利收益率小于6.4%时,分批卖出基金。
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1703629402 为什么我们要分批卖出而不是一次性卖出呢?
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1703629404 这主要是为了分散风险,分批卖出的风险更低。比如说,我们可以把手中持有的基金总份额分成10份,每次卖出1份,分10次卖掉,通过这种方式就可以进一步分散风险。
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1703629406 在定投的过程中,有的朋友有疑问,说盈利收益率会不会变化很频繁呢?
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1703629408 比如我这个月发现盈利收益率大于10%,定投了,下个月盈利收益率小于6.4%了,要卖出,这样操作会不会很频繁呢?
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1703629410 其实,一般情况下,盈利收益率在短时间内变化不大,不会出现这么极端的情况。所以,我们只需要配合定投,在每月定投的时候,查看一下盈利收益率,再根据盈利收益率当时所处的范围,选择相对应的操作,也就是继续定投、坚定持有或是分批卖出,这样就可以了。
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1703629412 2.盈利收益率法用于定投的威力
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1703629414 格雷厄姆的这个策略,创立于几十年前,是针对当时的美国股市设立的。在此之后,这个策略经久不衰,在全球各个国家的股市上基本都成立,哪怕是年轻的中国股市,也是适用的,可以说是最简单有效的投资策略之一了。
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1703629416 在过去几十年,美国股市应用盈利收益率法取得了平均15%的年复合收益率。那么,在中国,盈利收益率法的收益又如何呢?
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1703629418 让我们用上证50和红利这两个指数来做个示范,使用2004~2015年这两个指数的历史数据进行回测,看一下使用盈利收益率策略来投资,投资者能获取的收益率是多少。具体做法:配合盈利收益率进行指数基金的定投,在盈利收益率大于10%的时候,每个月1日买入等额资金。
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1703629420 这样定投下来,上证50指数基金的月均收益率是2.16%,年复合收益率是29.27%。红利指数基金的月均收益率是2.2%,年复合收益率是29.9%。
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1703629422 对比一下无脑定投的收益率。无脑定投就是指无论什么情况下,固定在每个月1日,定投等额资金,不管盈利收益率的高低。
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