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1703637081 你已经知道在利比亚、突尼斯和埃及发生了什么。2011年,中东和北非都陷入了政治动乱之中。对于这其中的政治问题,我是鞭长莫及。但有一个原因表明,这些国家对我们很重要。投资者希望能聚焦于某样关键的大宗商品上,它牵涉40%的全球粮食供应。
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1703637083 言下所指的是磷矿石。而北非这四个国家占据了全球磷矿石供应的80%(见图13-1)。
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1703637088 图13-1 磷矿大国
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1703637090 资料来源:Stonegate Agricom.
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1703637092 你会注意到摩洛哥和西撒哈拉之间有一条虚线。该领地的归属问题尚存在争端。摩洛哥人宣称该地为摩洛哥所有,而本土萨拉威人宣称领土归他们所有。自1975年西班牙离开摩洛哥后,摩洛哥人和萨拉威人为这片领土争斗了16年,最终在1991年达成停火协议。自那以后,西撒哈拉的命运仍然模棱两可。
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1703637094 我无意深入叙述争端的有关细节,不过要指出的是,摩洛哥的一些贮量最丰富的磷矿床落于这片争端领地上。它们构成了摩洛哥磷酸盐产量的11%。
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1703637096 因此,全球磷酸盐资源中有很大一部分就受制于不确定的政治局势。要是平静被打破了,磷酸盐的市价会被推上峰值。
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1703637098 这样的峰值以前曾经发生过。
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1703637100 2008年粮食危机之际,磷酸盐价格最高曾抵达每吨500美元。在图13-2中,你会发现大体说来,磷酸盐价格和FAO的粮食价格指数(Food Price Index)是一致的(注意图13-2中磷酸盐的年均价)。
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1703637105 图13-2 磷酸盐价格与粮食价格步调一致
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1703637107 资料来源:Stonegate Agricom.
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1703637109 随着粮食价格不断攀升,磷矿石价格也会紧跟其后。其原因在于,磷酸盐作为一种不可替代的化肥,对全球粮食供应至关重要。全球大部分矿山产量都在下滑。《外交政策》将其称为“你闻所未闻的最严峻资源短缺问题”。磷酸盐有助于植物长出更强壮的根须,还能提高其用水效率。它能帮助粮食增产,促进作物成熟。要获取磷酸盐,你就只有采磷矿。而全球也就只有这么多大规模的矿床。这也为我们带来了投资的良机。
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1703637111 我相信,总体来说,粮食生产产业是投资的好去处,其中有几个简单的原因,我们在本书中已经讨论过不少。我最喜欢的做法就是观察时间推移带来的饮食习惯的改变。中国、印度和其他新兴市场在过去10年中已经壮大了许多。它们比以前富庶,因此其中居住的人们开始享用卡路里更高的饮食。这是理所当然的,因为在收入和卡路里消耗量之间存在稳定的关系,试看图13-3。
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1703637113 因此,随着这些国家的卡路里消耗量沿着曲线上升,它们将推动农业和粮食生产领域的投资。
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1703637115 这些年来,人均可耕土地的来源也随之缩小。一般来说,城市是在靠近农田的地方发展起来的,而一旦城市开始扩张,它们会吞噬周边的农田。(在我居住的地方就是如此。曾经一片农田的地方如今已成为华盛顿哥伦比亚特区的城郊。)无论如何,这意味着我们要更高效地利用现有土地资源。化肥能增产,能让每英亩生产更多的作物,因此在今天它们扮演的角色尤为重要。
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1703637120 图13-3 收入水平影响饮食消耗量
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1703637122 资料来源:Stonegate Agricom.
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1703637124 如果告诉你以下4个国家消耗了全球60%的化肥产量,你或许不会惊讶,它们是:中国(30%)、印度(13%)、美国(12.7%)和巴西(5%)。印度的产量是中国的一半,且印度没有磷酸盐矿储备。中国富含磷酸盐资源,但大部分都是自产自用。为了保证磷酸盐供应,中国一直对磷酸盐设有高额关税。
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1703637126 与采矿业的情况一样,磷矿等级也日渐下滑。换句话说,我们要采掘更多的岩石才能获得等量的磷酸盐。大矿山开采时间已久,并且很难找到替代矿山。磷矿储备在未来极有可能成为战略性资产,事实上,从中国为它设置的高额出口关税看来,中国似乎已经将它视作战略性资产。
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1703637128 我走访了美国新兴磷矿矿床之一,它就坐落在爱达荷州的熊湖一带。
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