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我们在曼哈顿切尔西的小厨餐馆见面,这家餐馆以使用当地时令佐料、简洁利落的烹饪手法为特色。(我们享用了炉火上烤制的鸡肉,味道鲜美上乘。要是你在此地,这家餐馆值得一试。)我们海阔天空,无所不聊。
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我们谈论的其中一个话题就是“S形曲线”,这是美国全球投资者公司的招牌菜。霍姆斯向我解释这一幅宏观图景是什么样的,而他的公司为什么锲而不舍地在寻找它。看看图14-1,该图向你呈现了一条较常见的S形曲线。其重点就是在曲线的中部进行投资,也就是增幅开始加速的时候。
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图14-1 寻找目标:S形曲线
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资料来源:US Global Investors.
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这个想法很简单,这也是其魅力之一。在人口增长、石油消费、汽车需求等各类问题上都曾出现过许多类似的例子。它大体是建立在经济学家西蒙·库兹涅茨的一个理念之上,他发现围绕基础设施开支增幅,存在着长约20年的循环周期。
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20世纪50年代美国州际公路系统就是一个例子。“这一州际公路体系消费了全球55%的商品。”弗兰克说道。它带来了商业空前的繁华,这是之前不可能会出现的。汽车旅馆、加油站、餐馆遍布全美伟大的公路。它缩短了城市往返的时间。例如以下各城市的往返时间:
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●西雅图至波特兰的交通时间缩短了近25%;
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●克利夫兰至纽约的交通时间缩短了1/3;
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●亚特兰大至伯明翰的交通时间缩短了近40%;
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●芝加哥至明尼阿波利斯的交通时间缩短了近25%。
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它塑造了一个更灵活畅通的社会,也给商业带来了深远的影响。想想看这对货车运输业者、零售商和库存管理业者来说意味着什么。“我们对这一模型进行观察,关注新兴国家,在历史中上下求索,试着确定它们在S形曲线上所处的位置。”弗兰克说道。
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驱动当今经济的巨型S形曲线的因素又是什么?人口增长是其中之一。世界人口曾经用了逾100年的时间(约从1805~1972年)才从10亿到达了20亿,但只用了40年(从1960~2000年)就从30亿涨到了60亿。试看图14-2,你会看到人类亲身经历过的巨型S形曲线,并由此回想这条曲线陡峭部分发生了哪些重大的转折。
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图14-2 世界人口S形曲线
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资料来源:US Global Investors.
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“这里值得关注的是,在20世纪70年代,世界人口是当前的一半,”弗兰克指出,“中印两国在当时还没有留下足迹。”俄罗斯还在铁幕统治之下。而今天,这些国家正在进行的基础设施发展影响力之大,堪比当年州际公路体系之于美国。
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沿着S形曲线,你会发现我们正处于一条类似的曲线上,需要下列产品:
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●汽车;
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●电力;
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●钢铁;
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●石油。
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弗兰克对汽车有一些有趣的观点。在发展中国家,大多数百姓以现金支付方式购买汽车。“美国和欧洲的汽车经销商们对那些贷款给消费者的人忠心耿耿,”弗兰克说道,“而不是对消费者本人——因为逾90%的汽车都贴了一张票据。而在非洲……这是一笔现金买卖。”因此它们受全球金融市场的影响也较小。而在2008年,世界经济摇摇欲坠的时候,尼日利亚还出现了可喜的增幅。莫桑比克也是如此。这些都是以现金交易为主的经济体。
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理解把握S形曲线模型的另一种方法就是用水来打比方。它可以是固态的、液态的,也可以是气态的。到了某个温度点,就会发生剧变。“同样的事情也发生在人口、消费或人均GDP上。”弗兰克如是主张道。到了特定的一点,剧变发生,你便站在了S形曲线的陡峭边缘。
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