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7.至少有一种人寿保险属于你的安全/安心水桶，你不要乱动它。为什么？你成家了吗？拥有它，如果你死了，你的家庭会得到照顾。拥有定期人寿保险对于大多数人来说足够了。不过，还有其他类型的人寿保险可以给你带来终身收入，而且完全免税，只要你还活着你就能领取收入！如果结构安排得当的话，这种年金还可以提供巨大的税收效率。全世界最大的公司和超级富豪一直运用这种年金投资来规避税收，这是美国税务局批准的避税方式，他们这样做了好几十年了。你一定要仔细阅读第29章，详细了解如何运用这种工具，它可能会把你实现财务目标的时间缩短1/4~1/2，具体比例取决于你的税率等级。
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8.结构化票据。这种产品对于投资者来说就像工程设计一样安全。结构化票据就像是市场联结型大额存单，但是它不在美国联邦存款保险公司的承保范围之内。它是如何运作的？你借钱给一家银行（往往是全世界最大的银行），这家银行保证会把钱还给你，至到期日那一天，它还让你分享你在此期间约定的某个指数累计涨幅的一定比例［比如标准普尔500指数（减去红利），也可以是大宗商品、黄金、房地产信托基金，或者这些产品的组合］。在我写本书的时候，摩根大通公司有一个7年期的结构化票据，它有100%的下行保护，这意味着你绝对不会损失你的原始投资本金，而且它让你分享90%的标准普尔指数的上行收益。不要怀疑，正如你在第13章中所学到的，那些超级富豪经常用这种工具来进行投资。类型合适的结构化票据是一个非常棒的投资方式，能让你一举两得，既能分享股市上涨的收益，又不用担心承受股市下行的风险，特别是在人生的某个阶段，在你根本承担不起那些波动性风险的时候，这种结构化票据会特别适合你。
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关于结构化票据，我请教了玛丽·卡拉汉·厄道斯，她是摩根大通资产管理公司的首席执行官，管理资产规模2.5万亿美元。我们俩坐下来交流时，她告诉我，结构化票据可以成为很好的投资选择，特别是对于那些经历了2008年金融危机的人来说，它最合适了。这不是什么把戏，也没有猫腻。“很多时候，人们一看结构化票据就会说‘这简直太好了，不可能是真的’。”她告诉我，“但是你需要搞明白这个产品，从头到尾地仔细了解它。你会发现，它根本没有玩什么花招，也没有玩什么小把戏，这只是市场上的一个简单的算术题……你不需要流动性的时间越久，你的钱放在市场上投资的时间就越长，自然市场付给你的钱就会更多。如果你愿意把你的钱拿出来7年不用，经过这么长的时间，你应该能够得到市场上涨的收益。”
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那么结构化票据应该被归入你的安全/安心水桶吗？结构化票据的安全性取决于发行这个票据的银行。厄道斯说得非常清楚，摩根大通是世界上最大的银行，有些受托人可能会推荐加拿大皇家银行或者其他加拿大银行，因为它们得到的评级是世界最高的，是最安全的。（美国在大萧条期间倒闭的银行超过9400家，而在最近这场金融危机期间倒闭的银行接近50家，但是在加拿大没有一家银行倒闭！）所以，一如既往地，你要权衡收益和风险后，再做出投资决策。你还要留心费用和复杂的合同。我们在第13章中讲过，结构化票据可能会成为非常糟糕的产品，就像公募基金一样，如果有太多的费用附加在上面，它就会变得很糟糕。如果结构化票据的发行人的财务状况非常强健，你就不会亏掉你的本金，但是如果时机不对的话，你可能投资了相当长的时间也赚不到一分钱。所以，结构化票据更大程度上属于一种追求安全保障的投资选择。你最好先跟你的受托投资顾问好好聊一聊这种投资，看准了再下手去买，这样更加妥当。
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时间站在你这边
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上面这些内容太多了。你感觉你的脑袋快要被塞爆了，因为投资选择太多，其实不只你会这样，好多人都会。你可以轻松地搞定资产配置（并且评估你的整个投资组合），只要登录堡垒理财网就行了，或者你找自己的受托人投资顾问来帮你进行资产配置。
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但是重要的是，要理解资产配置的概念，确定什么样的投资适合放到安全/安心水桶，什么样的投资适合放到风险/成长水桶，好让你的整个投资组合（就是你的这些投资选手组成的团队）可以符合你的投资收益率目标和你的风险承受能力。用这种方式，你可以继续主持大局！在每一个决策点上，你都应该想一想：“我冒的风险有多大，我保有资产的安全程度有多大？”正是这一点决定着你玩这个投资游戏会赢还是会输。
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正如你看到的那样，安全/安心水桶现在面临的最大挑战是：什么才是真正安全可靠的投资？我们知道世界已经变了，即使是更加保守的储蓄者，也被迫进入愈加高风险的投资领域，这都是被低到疯狂的利率所逼的。努力追求更高的收益率很有诱惑力，特别是当股票市场快速上涨的时候。你开始想：“我可能永远也到不了我想要达到的目标了。”但是如果你愿意玩长期的投资游戏的话，你是可以做到的。（特别是如果你能找到一些投资，既能够保证收益，又不用承受损失本金的风险——你很快就会学到。）
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正如滚石乐队唱的那首老歌的歌词：“时间站在你这边，财富要增长，时间来帮忙。”对于安全/安心水桶来说，时间肯定是最伟大、最宝贵的资产——即使你是在人生比较晚的阶段才开始积累财富的。毕竟，有越来越多的人能活到80多岁或者90多岁，寿命变长了，投资的时间也变长了，所以我们的投资能和我们一起慢慢变老，投资期限到了，正好也到我们晚年要花钱的时候了。如果你是“80后”“90后”“00后”，你投资游戏的时间还很长！你可以从很少的资金开始起步，让复利的力量带你到你想去的地方，复利一发挥作用，一切就容易多了。
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放到安全/安心水桶里的钱，收益率比较低，但是其长期投资的结果会如何？这让我想起了一个故事。那是一个老赌徒在高尔夫球场上玩的把戏。这个赌徒报出了他的杆数：“你玩高尔夫？我刚开始打，我打得不好。你愿意玩点儿钱吗？一个洞只赌10美分？”那个对手马上同意了，说：“好，没问题！”在走向第一洞的路上，这个赌徒说：“你知道的，10美分赌得太小了，没什么意思。为了更有意思，我们把每个洞的赌金翻1倍，怎么样？”第一洞是10美分，第二洞是20美分，第三洞是40美分。到了第五洞，赌注就是1.6美元，第六洞是3.2美元。一共要打18洞，打完前6洞的机会是1/3。等他们打到第18洞的时候，你猜赌注会是多少？13107美元！一个洞赌这么大，简直是天价。这个例子说明了一旦复利发挥作用，其威力会有多么巨大。
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当你用你的安全/安心水桶做投资的时候，经过较长的时间，你的投资也会发生这样的事情。你用你得到的利息再投资，经过很长一段时间之后，看起来好像没有进展，但是等你到了第13洞、第14洞、第15洞时，它就会突然爆发式增长。你看一看下面的图，这是一个指数增长的过程，会对你的财富增长发挥巨大作用。
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当然，老老实实地坐在那里一动不动，对于现代人来说是一个巨大的挑战。从整个社会来看，我们都非常迷恋于马上得到回报，等着我们安全/安心水桶里的资产增值，一开始，我们的感觉好像是看着青草生长一样缓慢。正是因为这个原因，我们经常受不了诱惑，会把钱都投到第二个水桶——风险/成长水桶。但是，并不是安全/安心水桶里的每一项资产都收益率很低，像洗碗机一样无趣。如果你找到了一个很有才华又人脉很广的受托人投资顾问，他会展示给你如何从这些无聊的证券工具中选出一些好的投资工具，让你获得一个更加合理的收益率，甚至是相当不错的收益率，只要你找到合适的机会就行。
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图22–4
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这里只是简单举个例子，它是我的投资顾问给我找到的一个投资机会——大多数人一般不会把这种资产放到他们的安全/安心水桶里——住宅房地产贷款！
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这个项目源于一个故事，一个人在加利福尼亚州的印第安维尔斯建造房子，他在财务上碰到麻烦了，不得不把这幢住宅卖给其他投资人。你听说过印第安维尔斯吗？那个地方就像比弗利山庄，是美国人均收入最高的地方之一。城市很美，气候宜人，城市周围都是高尔夫球场和风景区——在这个地方买套房子或者投资度假屋，那简直太棒了。一个投资公司买了这个人的房子，还买了几十套类似的房产，所以它需要很多现金，但是这家公司不需要持有这些资产很长时间，因为它会修缮一下这些房子，再重新把房子快速卖掉，好让资金保持良好的周转，这家投资公司需要投资者提供一些短期贷款，作为交换，它可以把公司持有的这些房产的第一信托契约转让给投资者。
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你听说过第一信托契约吗？如果你拥有一套房子，借了一笔抵押贷款，金融机构贷款给你买这套房子，然后你给它打了一张借条，正式的说法是签订贷款合同，并承诺到期归还本金，按照一定的收益率支付利息。可是，如果你不能遵守承诺，没能按期还款，那么拥有这个抵押权或者信托契约的机构就有权强迫你卖掉房子，然后继续收取利息，直到一个新的持有人接手。作为一个投资者，我寻找途径在安全的环境下获得最大化的回报——第一信托契约的结构安排合理，能够完美地实现我的这个目标。
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我和我的投资顾问发现，那家房地产投资公司把提供第一信托契约的那套印第安维尔斯的房子作为抵押，想得到100万美元、一年支付10%利息的贷款。这家公司既愿意一个投资者投资100万美元，也能接受最多25个人平均每个人贷款4万美元。最终，我决定一个人投资100万美元。你也许会说：“这笔交易真是非常棒！你那100万美元资金只需要锁定一年就能赚到10万美元。但是，托尼，你知道你的风险是什么吗？”这正是我要做很多研究的原因。这套房子，有两家有资质的机构做过价值评估，我知道，按照现在的情况，这套房子价值200万美元。如果我贷款给那家公司100万美元，这笔贷款和房屋价值之比就是1∶2，对不对？即使公司违约了，我那100万美元也是安全的，因为这套房产本身就值200万美元。
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这是一个非常棒的交易，但是我也买了一些面积更小的房子的信托契约。比如，我发现，在美国中西部有一套供初次购房者购买的房子，价值8万美元。如果我能够用4万美元得到抵押权，相当于抵押贷款和房屋价值之比为1∶2，我就可以做这笔投资了。其实这和印第安维尔斯那套房子的交易一模一样，只不过后者规模更大一些。于是，我决定做这笔投资，我把这笔投资放进了我的安全/安心水桶。
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好了，我觉得你肯定会说：“等等，托尼！如果房地产市场下跌了，怎么办？这种投资难道不应该归于风险/成长水桶吗？”
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这个问题问得很好，因为我们刚刚经历了一场有史以来最糟糕的房地产大崩盘。从表面来看，似乎你应该把这笔房地产投资放在风险/成长水桶里。但是这也正是我觉得这笔房地产投资很安全的原因。2008年房地产市场跌到了谷底，整个世界都崩溃了，房地产的价格在美国大部分地区下跌了30%~40%，但也有更严重的地方，比如拉斯维加斯、凤凰城、迈阿密的部分区域，房价跌幅超过了50%，但是所有这些地方的房价在泡沫破裂之前，都有过巨大的涨幅。印第安维尔斯并没有经历这么大的泡沫——2008—2010年房价下跌了31%（远远低于50%），单个年度房价的最大跌幅只有13.6%（这发生在2008—2009年）。我们的钱拿出去贷给别人，只有一年时间。所以，既然印第安维尔斯的房地产市场在2008年那样的环境下都没有暴跌50%，那么今年它也不可能出现这样的情况。
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这也正是为什么我要把这笔投资归到安全/安心水桶里。在房地产这个领域做投资，你务必小心谨慎。但是房地产投资并不一定收益率低得让人根本提不起兴趣（有时房地产收益率会相当不错，能达到8%~10%，而大多数人在安全/安心水桶里的投资能有1%~4%的收益率，就令人相当满意了），但前提是你要做好功课。
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我的看法和大家不同，伊索写的龟兔赛跑的那个寓言，是卖给乌龟读者群的。兔子根本没有空儿读这种东西。
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——安妮塔·布鲁克
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无聊来自无聊的头脑。