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1703649136 钱:7步创造终身收入 [:1703644843]
1703649137 钱:7步创造终身收入 第23章 比赛就是为了赢:风险/成长水桶
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1703649139 赢家并不是那个开着最快赛车的人。赢家是那个拒绝输掉比赛的人。
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1703649141 ——老戴尔·伊恩哈德
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1703649143 风险/成长水桶是每个人都要去的地方。为什么?因为它很吸引人,它让人很兴奋,很激动!这又是为什么?原因非常简单,一个字“钱”!你能在这里得到高得多的收益率,但是其中的关键字是“能”。能赚钱也能亏钱。你也能输掉你储蓄和投资的所有财富。所以不管你放进你的风险/成长水桶的是什么样的投资,你必须做好心理准备,你可能会亏掉一部分本金,甚至亏得精光,因为你的安全保障措施事先没有做到位。我们怎么知道这一点?因为生命中的任何一件事情,包括市场在内,都像海浪一样,一波接着一波,一个循环接着一个循环,既有上涨的时候,也有下跌的时候。一个人投资某一类资产,碰巧它涨得非常好——不管是房地产、股票、债券、商品或者其他资产——要是他觉得这种涨势将会永远继续下去,他觉得“这次跟以前不一样”,那你就等着看吧,市场早晚会给他当头一棒,让他幡然悔悟,这次仍然和以前一样,有涨必有跌。我为了写本书,采访了约翰·博格,他一再重复那句魔咒:“市场总会回归到平均水平。”(他的意思是,有涨必有跌,有跌必有涨。)瑞·达利欧的一句话一定吸引了你的注意,他说:“不管你最喜欢的投资是什么,你等着看好了,你这辈子肯定会遇到这类资产下跌50%~70%的情况。”尽管风险/成长水桶的上涨潜力没有上限,但是你绝对不要忘了,你也有可能全部亏光(或者至少会亏掉相当大的一部分)。这正是为什么我称之为风险/成长水桶,而不是成长/风险水桶。成长不能保证,但是风险肯定会有。
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1703649145 那么你应该把哪些投资放在风险/成长水桶里?
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1703649147 下面我列出了7类投资,可以供你参考。
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1703649149 1.股权
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1703649151 股权其实就是股票的另外一种叫法,相当于学名,它可以是你持有私人企业的一部分所有权,也可以是你用金融投资工具同时持有很多企业的所有权,比如你买了公募基金、指数基金或者ETF(交易所交易基金)。这等于你同时持有几百只股票,同时身为这几家上市公司的股东。
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1703649153 ETF可以说是股票市场最具人气的明星,它增长迅速,2011—2014年,ETF规模增长了20倍,持股市值超过2万亿美元。但是ETF究竟是什么?其实ETF和公募基金或指数基金本质上是一样的,分散投资很多股票或其他种类资产,由此形成一个资产包,但是它和开放式基金或指数基金不同的是,你可以在股市上买卖ETF,就像买卖个股一样。而大多数ETF都是追踪一个主题(小盘股、股票、市政债券、黄金,或者追踪一个指数)的,但是你要是投资一个指数基金或者开放式基金,必须等到交易日结束后你才能买入或者卖出,而ETF在一整天的交易时间内可以像股票一样随时交易。专家说,如果你喜欢指数基金这种投资思路,但是你又想择时交易,在交易时段内看到价格低了,就低位买入,看到价格高了,就趁机高位卖出,那么ETF会很适合你。但是这是交易,而不是投资。你试图选择市场时机,频繁交易,这样做会给你自己带来非常高的风险。
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1703649155 还有另外一个不同:你买了一份ETF,其实你买的不是真正的股票、债券、商品,或者其他包括在这个基金里的东西,你其实买入了一份投资基金,由这只基金来持有这些资产。发行ETF的基金公司承诺,你买ETF的投资收益和你自己直接持有这些资产是一样的。这听起来很复杂,其实没什么难的。
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1703649157 很多人喜欢ETF,是因为ETF能给你带来范围非常宽广的分散投资,和你自己操作这样的分散投资相比,成本低得多。事实上,很多ETF的费用要比传统指数基金更低,有时所需的最小投资金额也更低。而且因为ETF追踪的是指数,建仓之后,持股稳定不变,只有指数调整少量成分股时,才会引起ETF跟着调整持仓,所以一年下来,很少交易,自然不会有很多产生资本利得的收益,因此ETF有很高的税收效率。(不过,也有一种更加趋向于主动管理型的ETF在市场上出现,这降低了它的税收效率。)
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1703649159 你应该投资ETF吗?约翰·博格——先锋公司的创始人(先锋公司同样也提供很多种类的ETF)——告诉我,他觉得持有投资范围很广、分散的指数型ETF,当然一点儿错没有。但是他警告,有些种类的ETF对于个人投资者来说太专业了,最好别碰。“你用ETF,不但能赌市场,还可以赌国家,赌行业板块,你可能是对的,也可能是错的。”
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1703649161 2.高收益债
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1703649163 你也许知道,高收益债其实就是垃圾债券,称它们为垃圾是有理由的。这些债券只有最低的安全评级,你可以得到高收益率的息票(高于更加安全的债券的收益率),但是这只是因为你冒了大风险。对于一个新手来说,你最好别碰它们,回过头去读一读前面的债券概述,就在上一章的末尾。
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1703649165 3.房地产
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1703649167 我们都知道,房地产能产生巨大的收益,你可能对房地产这个种类已经知道得很多了。但是你可能不知道,除了买房卖房这个传统方式之外,还有很多方式可以投资不动产。你可以投资一套住宅,把它租出去,得到租金收入。你可以买不动产,重新装修,然后短期内转手卖出。你可以投资第一信托契约。你可以买商铺(商业不动产)或者一套公寓。我前面讲过,我最喜欢的房地产投资种类之一,就是投资养老住宅,你既可以得到稳定的租金收入或分红收入,又可以得到未来资产升值的收益。你可以买房地产投资信托基金。这种基金持有大量的商业不动产(或者抵押贷款),然后再向小投资者出售基金份额,就像开放式基金一样。房地产投资信托基金可以像股票一样交易,你可以买入一只房地产投资信托基金指数基金,这可以让你分散投资到很多不同的房地产投资信托基金上。
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1703649169 为了投资增值,诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒告诉我,你最好投资房地产投资信托基金,而不是投资自住型的房产(它属于安全/安心水桶)。购买商业地产或者公寓,对于我来说是一个更好的投资,它胜过自己买套房子,因为前者要租出去更加容易。当然这可能是会变的。和任何一项投资一样,你必须停下来,好好想想自己赌的是什么。你赌的是房地产的价格会随着时间的推移而上涨,但是这没有保障,所以要放在风险/成长水桶里。如果房地产价格确实上涨了,你就会有很好的收益率,如果它没有上涨,你什么也得不到,甚至会输得精光。当你自己买房子的时候,你赌的是你的房子价格会上涨。当你购买与之关联的房地产类产品(出租单位、公寓楼、商业地产、房地产投资信托基金或持有相关指数基金)时,席勒指出,你有两种赢的方式:一方面你可以持续获得收入,另一方面如果这些房地产升值,你就有机会赚钱了,你可以在升值之后把它们高价卖出。
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1703649171 4.商品期货
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1703649173 这个种类的资产包括:黄金、白银、原油、咖啡。很多年来,大多数人认为黄金是最安全的投资天堂,它在他们的安全/安心水桶里占了一大部分。传统的智慧认为,乱世藏黄金,在不确定的动荡年代,黄金的价值只会涨。结果,黄金的价格在2013年跌幅超过25%!人们这才明白,黄金也会暴跌。为什么你要投资黄金?你可以持有一小部分黄金,你可以这样说:“这是为了避免纸币消失,这能给我带来一份小小的安全感。”你知道,如果整个世界都崩溃了,政府也崩溃了,僵尸入侵,统治整个世界,至少你还有点儿黄金或者白银让你能买上一条小船,航行在大海上。(忽然一想,僵尸也会游泳啊!)另外,黄金也可能属于你的风险/成长水桶。你投资黄金是为了保护自己,对抗通货膨胀,或者作为平衡投资组合的一个组成部分,我们后面会学到如何在投资组合中配置一部分黄金。但是你必须接受风险。不要愚弄自己,你买黄金,其实你是在赌金价会上涨。和其他很多投资不同,黄金这种投资是绝对不会产生收入的,而你投资股票会有分红收入,投资房地产会有租金收入,投资债券会有利息收入,而投资黄金什么收入也没有。所以不管投资黄金值不值得,风险是肯定存在的,所以黄金肯定应该属于风险/成长水桶。这并不是指责、攻击黄金,事实上在合适的经济情况下,黄金可能成为超级投资明星。正是因为这个原因,你将会看到,在你的投资组合中持有一小部分黄金,会非常有用。
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1703649175 5.外汇
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1703649177 想炒日元吗?其实所有的外汇,就是外国的纸币,也只是一张纸而已。外汇投资,其实纯粹是投机。有人炒外汇发了大财,但更多的人亏了大钱。那些内心不够强大的人不适合炒外汇。
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1703649179 6.收藏
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1703649181 艺术品、葡萄酒、钱币、汽车、古董,还有很多其他东西,都可以收藏。同样,了解值得收藏的资产,你要有非常专业的知识,还要有很多时间。
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1703649183 7.结构化票据
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1703649185 前面我们说过了,结构化票据属于安全/安心水桶。同一个东西怎么能够同时属于两个水桶?因为市场上有各种类型的结构化票据,有些百分之百保本,可以进入你的安全/安心水桶——发行票据的银行只要在财务上非常稳健,就肯定能够保本。另外,还有其他种类的票据,可以给你带来更高的潜在收益,但是如果票据挂钩的指数下跌,你的本金只能部分保本。比如你买了一个票据,有25%保本,这意味着只要股市下跌幅度最高不超过25%,你就一分钱也不会损失。如果股市继续下跌,跌了35%,超过25%的保本范围,你就得不到保护了,就要亏本10%。但是因为你承担的风险更大,你得到的上行收益相应也更多——有时会高达挂钩指数上行收益的150%。比如,如果股市上涨了10%,你就可以得到15%的收益。所以,你将来得到更大的收益是可能的,但是你承担了更大的风险,这是一定的。再一次提醒你,结构化票据应该用你的个人退休金账户购买,它能让你脱离所有过度征收的费用,然后给你带来更高的税后收益。
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