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图25–3
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数据来源：先锋公司和晨星公司
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第2个指数，它持续稳定上涨5年，你5年累计投入5000美元本金，变成5915美元，收益率为18.3%，这也不错。
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但是在一个波动的市场，你的本金还是5年累计投入5000美元，最终增值到6048美元，收益率是20.96%。二者相比，波动性强的市场比稳定增长的市场给你带来的利润率相对要高出2.66%！伯顿·麦基尔告诉我，问题是大多数人不愿意利用波动性强的市场走势来让自己多赚钱。市场一下跌，他们就受不了了，马上大叫：‘我的天哪！跌了这么多，我得赶紧卖掉！’所以你必须保持头脑清醒，继续按照计划稳定地定期买入，这样才能赚到更多的钱。
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2000—2009年，投资者学到了痛苦的教训，我们知道，从股市周期来看，这是失落的10年。如果你把钱放到美国股市上，从2000年年初开始到2009年年底结束，你就会很惨。投资标准普尔500指数，1999年12月31日投资1美元，到了2009年年底只有0.9美元，投资10年，你还亏了10%，真是失落的10年。根据伯顿·麦基尔的计算，同样是这失落的10年，如果你用基金定投定期定额分散时间投入，你不但不会亏，而且能赚到不少钱。
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伯顿·麦基尔给《华尔街日报》写了篇文章，标题是《“买入并一直持有”才是赢家》。在文中他解释道，自己支持买入并长期持有的事实依据是，如果你分散投资到一些指数基金组成的篮子里，包括美国股票、外国股票、新兴市场股票、房地产，从2000年年初到2009年年底，初始投入资本为10万美元，10年后增长到191859美元，这10年累计收益率为91.9%，年化收益率是6.7%。同样是在这个失落的10年，标准普尔500指数不但没有上涨，而且下跌了10%。
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“基金定投能让市场波动为你所用，替你赚更多的钱。”伯顿·麦基尔告诉我。
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从巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆到伯顿·麦基尔，再到很多受尊敬的学术专家，每个人都有一个理由支持你运用基金定投，从你持续稳定的收入中，定期拿出来一个固定的百分比定额买入，做到在时间上分散投资。但是如果你有很大一笔资金要做投资，那么基金定投不是最好的办法。如果你现在属于这种情况，那么看一下下面的内容。
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基金定投即定期定额投资，意思是有系统地、按部就班地每次投入同样数量的资金。但这是从整个投资组合来说的，而不只是股票那一部分。
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记住，要让波动市场成为你的朋友，你要使用基金定投，同时还要考虑使用另外一种投资技巧，让自己一直保持在正常的轨道上，这就是“再平衡”。
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那么，让基金定投为你有效地工作的最好的办法是什么？幸运的是，大多数人都有401（k）账户或者403（b）账户[2] ，可以按照一个固定的时间表，每次自动地投资相同的金额，这其实就是基金定投，让你享受到基金定投带来的好处。但是如果你没有这样一个自动化操作的基金定投系统，也没关系，你很容易就能设置一个。我有一个搞个体经营的朋友，她在先锋公司设置了一个退休投资账户，并享有税收优惠。她授权先锋公司每个月从她的银行账户自动扣款1000美元，投资她指定的多家指数基金，它们类型不同，而且相当分散。她知道自己并不能约束自己按照计划买入，特别是她感觉市场涨得太高时自己可能嫌贵不愿意买入，或者她感觉市场跌得太低时自己又可能因为恐惧而不敢买入，所以她干脆让自己置身事外。她是一个长期投资者，做了基金定投之后，就再也不用担心择时的问题了，因为她的操作体系已经自动化了，买入决策权根本不在她的手中。
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有种方法能让你做基金定投更加容易，就是你到堡垒投资理财顾问公司开个投资账户，这家公司会帮你自动做基金定投。
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你还要记住，在下面，我会向你展示一个非凡的投资工具，它能保护你在市场波动的时候避免损失。用了这个工具，即使你的市场择时完全错得离谱，你在股市上也不会损失一分钱。但是如果你的市场择时做对了，你会赢更多。但是在此之前，我们来看看第二个久经考验的投资模式，它能够保护你的积蓄，帮助你的财务自由基金增值最大化，为你增加更多的财富。
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避免的模式：要做再平衡
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戴维·斯文森和伯顿·麦基尔有时会采取不同的投资理财方法。但是有一点他们俩都跟我说过，所有我采访过的其他专家也都一致赞同这一点：要成为一个成功的投资者，你必须把投资组合定期再平衡。
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你需要看看你的两个水桶，确认你的资产配置仍然是合适的比例。隔一段时间，你的水桶里的某一部分投资也许会大幅增长，与你投资组合里的其他部分一比，资产配置比例明显不合适，这让你的资产配置失去了平衡。
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比如，你一开始的大类资产配置比例是6∶4，60%的钱放在风险/成长水桶，40%的钱放在安全/安心水桶。过了6个月，你检查你的投资账户发现，现在你的风险/成长水桶里面的投资大涨了，结果导致风险/成长水桶里面的资产占整个组合总资产的比例不是60%，而是75%了，那你现在的安全/安心水桶占总资产的比例只有25%，而不是原来的40%。原来两大水桶的大类资产配置比例是6∶4，现在成75∶25，明显偏离你设定的目标资产配置比例，所以现在你需要再平衡！
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就像定期定额投资一样，再平衡也是一项技术。它乍一看很简单，但是真的要做到需要很多的规则，除非你牢牢记住再平衡非常重要，能让你的利润最大化，保护你免受亏损，而且它非常有效。否则，你会发现追涨杀跌的动量交易会迷住你，让你觉得现在自己短线投资的成功将会永远持续下去，或者现在的市场（股票市场、房地产市场、债券市场、商品期货市场）只会沿着一个方向继续前进：上涨，上涨，再上涨。
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这种情绪和心理模式导致了人们持有一种投资时间过长，结果他们把原来引以为傲的巨大收益又还给了市场，这就像坐了一次过山车。遵守规则，你才会在某项投资还在继续上涨的时候，敢于逆市卖出，也让你能够在某项投资正在下跌时，或者在横盘上涨非常缓慢的时候，勇于逆势买入。
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实践这个逆向投资的原则有一个非常有说服力的案例，那是一个真实的案例——投资界的偶像人物卡尔·伊坎在网飞公司（Netflix）股票上的投资操作。有一天，我去拜访他，正好刚有新闻报道说他投资Netflix股票赚了接近8亿美元。这部分股票都是他在一年之前，在每股58美元的时候买入的，现在的市场行情价格是每股341美元。他的儿子布雷特和他一起工作。最初这只股票的投资机会是他儿子给他的，他儿子不同意卖出这只股票，因为他觉得这只股票将来还有很大的增长空间。卡尔·伊坎说，他同意这个看法，但是他们的投资组合需要再平衡。如果他们不做再平衡的话，他们会发现自己可能会损失一些已经到手的巨大收益。卡尔在Netflix股票上一年赚了487%，带着这笔巨大的盈利，他投资了组合里的其他资产，同时他手上还保留了2%的Netflix股票，继续享受这只股票的未来增长。他用其中一部分资金购买了一家小公司的股票，公司名字是“苹果”（当时来看）。他认为当时这只股票被过于低估了。他高位卖出，低位买入，这就是投资的最高境界。再平衡是这个过程的核心。
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如果亿万富翁这么做，也许你也应该这么做
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你如果发现投资组合失去平衡了，应该怎么做？你原来的大类资产配置比例是6∶4，60%的资产配置在风险/成长水桶，40%的资产配置在安全/安心水桶。但是就我前面所描述的那样，你的股票猛涨，结果变成了75∶25，在这种情况下，你的再平衡行动计划要求你进行再平衡，把一些原来按照计划准备增加到风险/成长水桶的资金，转移到这个安全/安心水桶中，加快安全/安心水桶的资产增加速度，直到其在总资产中所占的比例重新回升到40%。另一种做法是，你可以把一部分风险/成长水桶里涨了很多的投资，趁着行情很火，高位卖出，然后把拿回来的资金用来增加安全/安心水桶里面的投资，比如投资债券或者第一信托契约或者其他的资产。但是这样再平衡的过程可能会很痛苦，特别是，房地产投资信托基金正在猛涨，或者国际股票突然一下子上升，放着嘴里的肥肉不吃，转身离去，真的很痛苦。当乘坐一枚火箭飞速上升时，谁愿意跳下来？你只想要股票涨得更高！但是就像在赌场赌钱一样，手风大顺，赢了很多钱，现在是时候把桌子上赢的钱拿走一部分，以减少你的风险暴露程度了。同样的道理，你必须把你一部分涨得很猛的资产减持一些，以确定你在账面上赚的钱真正地赚到了手里，赚到手里的钱才是真正的钱。
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就像定期定额投资一样，你必须抽离情绪，置身事外。投资组合再平衡，让你做的事和你想做的事正好相反，在投资中，这往往才是你应该去做的正确的事。
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我们来看一个真实的案例：2013年夏，标准普尔500指数正在持续上涨，创出了历史新高，而这时的债券市场低迷，只能勉强产生少得可怜的收益率，你会卖出股票，买入债券吗？不可能！但是再平衡的法则就是这么说的，这正是你需要做的，卖出一部分大涨的股票，买入一部分低迷的债券，以保持你原始的资产配置比例——即使你内心有个声音在狂喊：“嘿，蠢货，为什么你要卖出股票拿钱去买那些债券？”