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问题就是答案
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我们都听过那句格言：“问，你就会得到答案。”但是如果你问的是更好的问题，你得到的答案也会更好，这是所有取得重大成功人士的共同特点。比尔·盖茨问的问题不是“怎么样才能打造世界上最棒的软件”，他问的是“我怎么样才能创造出一套操作系统控制所有的计算机”。这两个问题的区别就决定了微软不但成为最成功的软件公司，还成了主导计算机世界的力量——目前仍然控制着全球90%的个人计算机市场！不过比尔·盖茨没有掌握网络，因为他把专注点放在了计算机上面。但是创办谷歌搜索的两个男孩拉里·佩奇和索杰·布林问的是：“我们如何组织安排全世界的信息，让信息随手可得、随时可用？”结果他们专注于一个更加强大的力量，这个力量深度影响了科技、生活、商业。你问的问题层次越高，更高层次的回报才会随之而来。要得到结果，你不能只问一次，你必须变得非常执迷于给这个问题寻找伟大的答案（很多个答案）。
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一般人问的问题都是这样的：“这件事我怎样才能应付过去？”“为什么这件事情会发生在我身上？”有些人甚至问的问题是负能量的，他们的头脑关注和发现的是障碍，而不是寻找解决方案。这种负能量的问题是：“我怎么从来都减不掉体重？”“为什么我从来都管不住自己花钱？”这样只能让他们在自我限制的路上走得更远。
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我一直非常执着于这个问题：我如何能把事情做得更好？我如何帮助人们现在就能明显地改善他们的生活品质？这个关注点驱动我过去38年来寻找和创建策略和工具，不是以后见效，而是马上见效。你呢？哪个（哪些）问题你问的比别的问题加在一起还要多？你最关注的是什么？你人生中最痴迷的是什么，寻找真爱，与众不同，学习，赚钱，让每个人都高兴，避免痛苦，改变世界？你意识到你最关注的问题是什么了？你认识到你一生最重要的问题是什么了吗？不管你一生最关注的是什么，都会塑造、框定、指导你的人生。本书回答的问题是：“那些最高效的投资人做了什么能让他们持续获得成功？”这些人原来也一无所有，但是想方设法地创造出巨大的财富和财务自由，让他们的家人能够分享，那么他们在这个过程中做出的决策和采取的行动是什么？
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在金融世界里，瑞·达利欧变得非常痴迷于一系列更高质量的问题。这些问题导致他最终创造出了全天候投资组合。这正是你很快就会在本书中学到的投资方法，这个投资方法法力无边，有能力从此改变你的财务人生，从此你的财务人生会变得更好。
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“设计一个什么样的投资组合，让人可以绝对地确定，不管经济状况是好还是坏，都能表现良好——穿越所有的经济环境？”
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这也许听起来是个显而易见的问题，事实上很多所谓的“专家”和财务顾问都会说，他们正在使用分散的资产配置，设计的目的就是要做到这一点。但是，正是用传统的答案来回答这个问题，导致很多专业投资机构会在2008年亏损30%~50%，我们看到很多目标日期基金遭到大屠杀，而按照设计，它们本来应该是，持有人越接近设定的退休年纪，其持有的基金投资组合应该越保守，结果是应该保守却远远不够保守。我们也看到，雷曼兄弟，这个有158年历史的基石型金融机构，几天就垮掉了。在那个时候，大多数投资理财顾问躲到桌子底下，不敢接听客户打来的电话。我的一个朋友开了个苦涩的玩笑：“我的401（k）退休金账户现在跌成了一个201（k）。”金融行业使用的所有梦幻般的软件——用蒙特卡洛模拟计算所有类型的潜在未来情景，那些巨大的危机既没有被预测到，也没有被防卫，结果让投资者亏惨了，例如1987年股市黑色星期一大崩盘，2000年网络股泡沫大崩盘，2008年金融危机毁灭性大崩盘，名单还很长。
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你要是重新回忆一下2008年那些日子，你听到的标准回答都是这样的：“这种事以前从来没有发生过。”“我们现在是在从来没有人探索过的海域。”“这次和以前完全不一样。”瑞·达利欧根本不理睬这些回答（这也正是为什么他预测到了2008年全球性金融危机，还在2008年赚到了大钱）。
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不要误解瑞·达利欧所说的“意外”——这一次总是看起来跟上一次不一样。1973年石油禁运危机，20世纪70年代后期快速通货膨胀，1976年英镑危机，1987年黑色星期一，2000年网络股泡沫，2008年房地产崩盘，所有这些意外，都让大多数专业人士猝不及防。下一次意外还会来临，还会让他们摔个大跟头。这一点我们完全可以肯定。
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但是2009年当烟雾散去后，市场开始反弹，很少有资金管理人停止追问，他们原来使用的传统资产配置方式和风险管理是不是从一开始就是错的。有很多人拍拍身上的灰尘，重新骑上销售的马鞍，口里又开始念念有词，一切将回到“常态”。但是请记住瑞·达利欧的投资魔咒“预料意外”，还有他的核心操作问题“什么是我不知道的”。问题不是将来会不会再有一次大崩盘，问题是大崩盘什么时候会来。
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马科维茨：收益最大化的秘密
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哈里·马科维茨，人称现代投资组合理论之父，这套理论让他获得诺贝尔经济学奖。他这样解释现代投资组合理论背后的基本概念。简单来说，你要是看你投资组合里的投资，不能只是单个来看，而应该从整体来看。这里面有一个风险和收益之间的权衡，所以就像听交响乐一样不能只听一种乐器的声音，你要听整个乐团合在一起演奏出的声音。你的那些投资个体的不同表现，加上投资分散的情况，二者最终决定你的组合的总体收益情况。这个建议现在听起来也许太简单了，但是在1952年这种想法简直是“新大陆”。在某种程度上，这个道理影响了从纽约到香港全世界每一个投资组合的经理人。
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和所有伟大的投资人一样，瑞·达利欧站在了马科维茨的肩膀上，用他的核心智慧作为基础，来考虑任何投资组合或者资产配置的设计。但是他还想把它再提升到更高的水平上。他可以肯定，他肯定能够增加一两个关键的特质——拉动两个关键的杠杆，创造出属于他自己的突破性发现。他用自己40年的投资经验，召集桥水基金公司的丛林战队，把他们的脑力投注在这个开发计划上。达利欧可以说是花了很多年来不断地精进他的研究，直到最终找到了一种全新的方式来看待资产配置。这就是终极资产配置，完美的资产配置，既收益最大化又风险最小化。瑞·达利欧的发现，给他自己创造出一种全新水平的竞争优势——你很快也会拥有这种竞争优势。
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瑞·达利欧这种改变人生也改变游戏的投资方法，一直秘不外传，只有他的客户才能享受到这种独门绝招带来的好处。政府、养老金管理机构、亿万富豪，作为达利欧的客户，都从这个策略中享受到了非凡的投资收益，全靠这一招。不用再羡慕，你很快也能学到瑞·达利欧的全天候投资策略。就像我前面所说过的，这就是瑞·达利欧在金钱游戏中用的神奇盔甲。达利欧把他的家庭和慈善基金的所有资金，都投进这种投资组合，再加上世界上最保守、最资深的金融机构委托他管理的安全/安心水桶里面的资金，就像瑞·达利欧那样，我现在也把我家庭的一部分资金用这种方式进行投资，包括我的基金会的资金，原因很简单，它非常赚钱。你会开始看到，在近85年的各种经济环境下，这个策略都产生了良好的业绩。从经济萧条到经济衰退，再到通货膨胀和通货紧缩，无论经济形势的好坏，这个策略都能找到一种方法，找到投资机会把投资收益最大化。从历史数据来看，这是最好的投资方式之一，它可能会实现我的愿望，即使是在我离世很久之后它也能正常运作。
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游戏日
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瑞·达利欧可以称得上我们这个时代伟大的投资传奇人物之一，能有机会当面向他请教，确实是一份难得的馈赠，我可得好好利用。我花了将近15个小时做研究，充分准备我跟瑞·达利欧的见面，梳理我手上能够找到的各种资料（这事很不好办，因为他一直回避媒体，不愿公开露面）。我挖掘出来一些瑞·达利欧少有的几次演讲：一次是在达沃斯论坛上对世界各国领导人发表的演讲，一次是对美国国会对外关系委员会发表的演讲。我也看了查理·罗斯在《60分钟》节目中对他的访谈，这是他仅有的几次媒体亮相之一。我也看了他指导的动画视频《经济机器是如何运作的：30分钟全掌握》。这是一段很棒的视频节目，我强烈建议你看一看，有助于你真正理解整个世界经济是怎么运作的。我能找到他写的每一篇白皮书和文章，我全看了，还仔细梳理了一篇。他写过一本小书，其实是一篇长文，书名是《原则》，内容包括他的人生和投资管理指导原则，我仔细阅读，差不多每一页都在上面做了标记，画了重点。这是一生只有一次的机会，我不能让自己未完全做好准备，就去见这位最伟大的投资大师。
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原来说好是一个小时的采访，很快变成接近三个小时。我一点儿也没想到，达利欧竟然还是我的粉丝，喜欢我写的书，一直在听我的音频教程，听了近20年了。我简直太荣幸了！我们越谈越深。你来我往，你说我答，我们谈的内容也越来越广，从投资扩大到世界经济这台大机器实际上是如何运行的。我一开始问了一个简单的问题：“对于个人投资者来说，这个游戏还能赢吗？”
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“能！”瑞·达利欧说，加重语气，肯定地说。但是你肯定不能听你认识的那个经纪人小帅哥给你的建议，照着他说的做，那你肯定赢不了投资游戏。你若想靠预测市场涨跌来选择进入市场的时机，这样你肯定也赢不了这个投资游戏。你若想预测市场，基本上就是跟全世界最优秀的选手来玩扑克牌，他们拥有几乎无穷无尽的资源，可以跟你玩上几天几夜，无论是能力、经验、资源、时间，你都差远了，想赢是不可能的。在牌桌上就只有这么多玩扑克牌的筹码，“这是一个零和游戏”。有人赢多少，肯定就有人输多少。所以，你想要从像达利欧这样的投资高手的手里赢走一些筹码，那简直是痴心妄想，你只是一厢情愿而已。“这是一个全世界的人都在参与的大赛，但只有极少数人能够实实在在地赚到钱，他们赚了很多钱，不过都是从那些没有他们优秀的选手手里赚走的。”正如人们常说的，如果你在一张牌桌上玩了一会儿，还没有看出来谁是傻瓜，那么你就是那个傻瓜。
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很多人想要努力战胜市场，想要预测市场，瑞·达利欧给这些人一个终极警告：“你根本不应该参加那种游戏。”
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“好了，达利欧，我们知道了我们这些业余投资者不应该妄想战胜世界上最好的投资职业高手，那么我要问你一个问题，我为写本书访谈过的专业人士，我都问过这个问题，如果你不能留给你的孩子任何钱，而只能给他们一个投资组合清单，一个具体的资产配置清单，加上一个投资原则清单来指导他们投资，你给他们的清单会是什么？
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达利欧往后坐了坐，我可以看出他迟疑了一会儿，并不是他不想分享，而是因为我们生活在一个无比复杂的世界中，这里充满机会，也充满风险。“托尼，只是这事太复杂了。事情在不断变化，在这样的情况下，只用很短的时间把这个问题给普通的投资人讲明白，对于我来说非常难。”
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“是的，达利欧，我理解你的难处。但是你也刚刚告诉过我，个人投资者要是买基金，找一个传统的基金经理是不可能取得成功的。所以请你讲讲，帮我们弄明白，我们能做些什么才能取得成功。我们都知道资产配置是我们投资成功的最重要因素，那么你用的是哪些基本原则让你创造的收益最大化，同时又让风险最小化呢？”
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正是在这个时候，瑞·达利欧开始敞开心扉，分享一些惊人的投资秘密和投资高见。他的第一步是粉碎我的传统智慧，向我证明了传统智慧认为的平衡投资组合，其实并不平衡。
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所有胜利的秘密都隐藏在隐秘之中。
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——马可·奥勒留
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