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第三，最后再配置7.5%的黄金和7.5%的大宗商品，这样瑞·达利欧就完成了整个投资组合的配置。“你必须在这个组合里配置一块资产，能在加速通货膨胀的时候表现得很好，所以你要配置一部分资产到黄金和大宗商品上。黄金和大宗商品的价格波动性很大。因为会出现这样的经济情况，快速通货膨胀形成股债双杀，股票和债券同时受到严重打击。”
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最后，组合必须再平衡。意思是说，当某一块资产表现很好时，你必须卖掉一些，把它占总资产的比例调回到最初的配置比例。再平衡，至少要每年做一次。如果正确操作的话，实际上可以提高税收效率，因为你卖掉一些必定会亏损的股票，可以用这部分亏损来抵税。正是部分出于这个原因，我推荐你去聘请一位受托人投资理财顾问，来帮你操作和打理再平衡这个至关重要的投资环节，而且这还是一个每年都至少要做上一次的持续过程。
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图26–4
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非常感谢
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多少人梦寐以求瑞·达利欧的全天候投资策略对应的明细资产配置方案，现在可是白纸黑字，写得清清楚楚，第一次公开，而且是免费送给各位。瑞·达利欧的投资能力绝对是大师中的大师，而他对待资金少、能力少、经验也少的小投资者却是大度、更大度的，他如此慷慨地提供了一个资产配置方案明细，相当于公布了一个投资秘方，这会改变整个投资界的游戏规则，必将造福数以百万计的中小投资人的人生。你意识到了吧，在那个奇妙的日子里，这个男人提供给我们这样一个资产配置方案，这个行为是多么的慷慨！发自内心地给予，正是瑞·达利欧的价值核心所在。正是出于这个原因，后来我知道瑞·达利欧和他的太太芭芭拉签署了给予誓言，就是比尔·盖茨和巴菲特发起的捐赠承诺——全世界最富有的个人承诺，向慈善事业捐出大部分的个人财富。
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请注意
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我自己的投资团队对这个全天候投资组合做了历史回测，就是用过去多年的历史数据，相当于重新回到过去，用这个全季节投资组合来做投资，测试其历史业绩表现。我的投资团队把测试结果的数据发给我，我非常震惊。我永远不会忘记那一天。当时我和我太太正在外面共进晚餐，突然收到了我的个人投资理财顾问阿杰伊·古普塔发来的短信：“你能看看邮箱吗？瑞·达利欧分享给你的投资组合，我们做了历史回测，业绩表现数据就在这个邮件里。难以置信！”阿杰伊·古普塔是我多年的投资顾问，办事非常老到，通常晚上不会给我发短信，所以我知道，这肯定不是一般的事情，他才会迫不及待地想马上让我知道。晚餐一结束，我马上抓起我的手机，打开了那封最新邮件……
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钱：7步创造终身收入 [:1703644848]
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钱：7步创造终身收入 第27章 发大财的时候到了：抗台风的收益和无可匹敌的业绩
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如果你什么错误也没犯，却还是输了……你应该要换一种比赛。
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——尤达大师，《星球大战》
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吃了才知道
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我可以很有把握地说，在过去80多年里，我们经历了每种可能的经济季节，还有一些意外，从经济大萧条到大衰退，还有二者之间的那些经济不景气。如果当初就有全天候投资策略，那么在80多年里它表现得如何？我前面说过，我把瑞·达利欧本人亲自给出的全天候投资组合，交给了一个分析师团队，对其进行了广泛的测试，一直回测到1925年！结果震惊了每个人。
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我在前面的章节里讲过，过去40多年里全天候投资策略的业绩表现是多么出色。不过，现在我们进一步深入挖掘，我们来看看，在我称之为“现代时期”，即1984—2013年，全天候投资组合的表现如何。结果表明，它跟岩石一样稳健：[1]
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●平均年化收益率只是略低于10%，精确的说是9.72%（扣费后）。（有一点很重要，这是实际年化业绩，并不是夸大的平均业绩。）
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●让你这30年里赚钱的年份超过86%，只有4年是下跌即亏钱的，而且平均亏损只有1.9%，其中有一年损失只有0.03%（实质上应该说是盈亏平衡），所以实际上，这30年你只有三年是亏钱的。
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●你表现最差的那一年是2008年，下跌3.93%（那一年的标准普尔500指数下跌了37%）。
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●书呆子投资者，请注意！标准差只有7.63%。（这意味着低风险和低波动性。）
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为什么我们选择从1984年开始的30年？这个时间段标志着401（k）计划的开始，从此每个美国人都成了投资者，股票市场不再只是那些有经验的股市老鸟。年轻人你知道吗，30年前还没有互联网呢！第一部“便携式的”手持电话，即第一部手机，也出现在1984年，摩托罗拉的大哥大手机像块砖头一样大，不仅重，而且贵，接近4000美元。你跟电话公司签约每个月就要交付50美元，打1分钟要花0.5美元。但是你最多只能通话30分钟，因为电池要耗尽了。我这么说就暴露了我这个大叔的年纪了，但我还是非常骄傲，我可是美国第一批用上大哥大的人。
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我们不要只说好的方面。我们来看看这个组合的抗压性如何，一定要选在最糟糕的时候——经济冬天。现在金融行业称这种分析为压力测试。
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1939—2013年，我称之为历史时期，你看看这些统计数据，会感到太震惊了。（请注意，为了能回测的时间更久，我们会用不同的指数来代表资产配置，我们也不想更换指数，但没办法，因为有些指数在1983年之前并不存在。请看本章末尾所附的测试方法的完整解释。）
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表27–1 标准普尔指数对比全天候投资组合（1939—2013年）
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