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约翰·博格： 我认为，美国上市公司会继续成长，记住，股票市场是一个衍生物，它是我们上市公司创造的价值的衍生物。美国上市公司现在为股东赚钱，将来会继续为股东赚钱，也许可能会赚得少一点儿。但是，美国上市公司规模会变得越来越大，而且生产效率会越来越高。所以它们会继续增长，也许比我们习惯的速度要稍微慢一点儿，但是还会是一个健康的增长速度。
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罗宾斯： 主要是因为消费会下降，这是基于人口统计资料，或者是因为我们借的钱太多了，我们买房花的钱还没有还清。
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约翰·博格： 我们还得继续去杠杆，我们美国的借债太多了。公司这方面其实没有太多的借债，美国公司方面的负债率并不高，资产负债表相当不错。但是，美国政府，包括联邦政府、州政府和地方政府，负债率都太高了，我们必须做出行动来解决这些债务问题。
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其中的一个风险是个大问题，就是现在美联储有4万亿美元的存款准备金，和正常水平相比多出3万亿美元，这3万亿美元差不多都是最近5~6年量化宽松多出来的，必须消化掉。谁都搞不清楚这件事是怎么发生的。但是每个人都知道这件事迟早会发生。
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罗宾斯： 我们是不是要小心会再发生金融危机？
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约翰·博格： 如果你觉得你不是像一般投资者那样思考，而是像那些有大视野的人那样思考，绝对不要丧失你对历史的感觉。不要认为历史不会重演。正如马克·吐温所说的：“历史可能不会重复，但是历史的节奏会重复。”所以，我们将来确实有可能再发生一次严重的全球金融危机，甚至是全球经济大萧条，但是全球经济大萧条的概率有多大？我说可能是1/1000的概率。但这并不是1/10的概率，所以我并不认为全球大萧条可能会发生，但要是有人说全球经济大萧条绝对不可能发生，那就错了。
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罗宾斯： 这样说肯定是没有好好研究历史。
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约翰·博格： 是的。这件事基本上只要你用常识就能想明白。不要让一时的潮流和一时的风尚冲昏你的头脑，也不要被市场一时的盘旋冲昏你的头脑，不管是股市还是债市。
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罗宾斯： 您在投资行业干了64年，您经历过各种各样的市场波动起伏，您是怎么在投资中抽离人的感情因素的呢？
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约翰·博格： 没有人能够做到，包括我在内。我只是努力在投资时尽量减少感情因素。人们会说，要是股市跌了一半，你会有什么感觉？我说，老实说，我感觉非常痛苦。我的心都揪得紧紧的。那么我能做点儿什么减轻一些痛苦？我会找出来一两本讲“坚持到底”的书，再读一遍。
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罗宾斯： 如果您不能把任何一分钱传给你的子孙后代，但是您可以传给他们一些投资基本原则，您会告诉他们什么？
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约翰·博格： 我会告诉他们三个投资基本原则：第一个原则是，注意你投资的是什么类型的资产。你选择你的资产配置，要跟你的风险承受度和你的目标保持一致。第二个原则是，分散投资，你一定要用低成本的指数基金来做分散投资，有很多基金都是成本很高的。我们不要忘了这一点。第三个原则是，不要交易。什么都不要做，一直拿着你的指数基金，放在那里！不管发生什么事，一直持有不动。你要是想让自己更容易抵抗住下跌的恐惧那么继续持有不动，你可以在做资产配置时，在你原来觉得合适的债券配置比例的基础上，再稍微多加上一点点。
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罗宾斯： 您对投资者还有什么其他建议？
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约翰·博格： 别看《华尔街日报》！别看电视上播出的那些财经节目！开个玩笑。我上过很多次美国全国广播公司的电视节目，多次接受采访，我一直很奇怪，为什么他们一次又一次地问我。吉姆·克莱默的节目，我看上40~50秒就受不了了。那些股票电视节目，都是在大喊大叫地让你买这个股票，卖那个股票。这只会让你偏离投资的本质，只会让你分心。我们浪费了太多时间，浪费了太多能量，关注那些与投资相关的东西，其实你知道结果会是什么样的。你只能得到市场平均业绩，即和市场指数相同的业绩，有时多一些，有时少一些。大多数时候只会比市场平均水平少一些。所以，为什么你还要花这么多时间整天交易标准普尔500指数，就像早期的外汇交易基金市场营销大战建议的那样？只要一直持有标准普尔500指数，你就可以轻松地拿到平均业绩。
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那些一直持有指数基金的人，赚的最多的不是钱，而是时间，是生活。不做频繁交易，不天天折腾，给你节省大量的时间精力，让你更多地享受生活。带孩子去公园玩，带家人出去吃顿晚餐。如果这些都做不了，你也可以读一本好书。
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罗宾斯： 钱对您意味着什么？
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约翰·博格： 我不把钱看成目标，而是把钱看作达到目标的手段，有一个很精彩的故事，讲的是两位作家库尔特·冯内士特和约瑟夫·海勒。他俩在谢尔特岛一个聚会上碰到了，于是一起喝酒。库尔特·冯内士特看看约瑟夫·海勒，对他说：“你看那个人，我们今天聚会的东道主，就在那里。你知道吗，这家伙今天赚了1亿美元。他一天赚的钱比你那本书《第22条军规》所有的版税加在一起还要多。”约瑟夫·海勒回过头来看看库尔特·冯内士特，然后说：“那也没什么，因为我有些东西，他再有钱也永远不会有。这就够了。”
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我留给孩子的财富足够他们干自己想干的事，但是并不够养着他们什么事都不用干。我经常对他们说：“有的时候，我真希望你们能有我小时候那样的成长经历，你们就能拥有我拥有的所有优势了。”我的孩子听后的第一反应是：“像你那样长大，你说的应该是劣势吧？”“不，孩子，我说的是优势。穷得只能勉强生活，努力工作，努力打拼，闯出一条自己的路。”
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罗宾斯： 投资大众花了好多年才接受指数基金的概念，现在指数基金像风暴一样席卷整个基金行业，规模占比超过1/3。您当年创造第一只指数基金的时候，您怎么感觉指数基金这条路是对的？
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约翰·博格： 人们说，你肯定非常骄傲。看看你创造的指数基金现在规模多么庞大。我告诉他们，它还有很大的发展空间，我觉得，到了将来某一天，我才能说可以了，现在还没有到那一天。我记得索福克勒斯说过：“我们必须等到晚上才能欣赏到白天的光辉灿烂。”我的晚上还没有到来。
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你知道的，我要坦白地说，我很早以前就遭遇了死亡。做心脏移植手术之前，我有过8次心脏病发作。我的心跳都停止了，我根本没法活下去。但是我后来做了心脏移植，我继续活下来了，这实在是太不可思议了。我没有花太多时间来考虑这件事，但是我认识到，我正亲眼见证指数基金大胜，投资者现在青睐指数基金，这真的是一场革命性的变化，这一点毋庸置疑。指数基金正在改变证券行业。现在证券公司赚的佣金和基金公司赚的管理费比以前少了好多。我并不确定我能够完全理解这件事，但是我想，要是我死了，我就看不到指数基金的巨大胜利。
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罗宾斯： 顺便问一下，您会退休吗？
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约翰·博格： 可能这件事更多的是上帝说了算，而不是我自己说了算。能活着，我很享受，我很享受我的生活和我的工作，我的使命是给投资者带来公平的待遇，我以此为乐。
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