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银行的担保要求可与借款人的财务能力挂钩。有条件担保或阶段性担保的关键，是将担保条件与借款人的财务能力或项目经济强度联系起来，这一点事实上也较容易被借款人接受。当借款人财务能力较弱时，应相应地要求较高的担保条件；随着借款人财务能力的增强，可逐步放宽担保条件。逐步改变要么全程担保，要么不担保的习惯做法。
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东阳一家企业申请破产杭州一个行业深陷泥潭[1]
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2011年12月，浙江东阳一家名不见经传的建筑公司浙江天煜建设有限公司（以下简称天煜建设）因涉嫌非法集资被法院立案，其全部账户和房产陆续被法院冻结查封，此后，该公司的危机通过互保和关联担保链条迅速传染和扩散，造成担保链上众多的企业被银行收贷或追索，引发“多米诺骨牌”效应，不少企业出现财务危机或资金链断裂，引发了行业性和区域性金融风险。
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天煜建设发生危机后，因天煜建设与杭州嘉逸集团存在互保关系，引发嘉逸集团及其关联企业华洲集团被8家银行集中收贷1.15亿元，同时出现近1.2亿元的贷款逾期，经营顿时陷入困局。仅就天煜建设而言，它的贷款总额不算太高，大部分的贷款与嘉逸集团互保，直接所涉企业并不太多，它的破产本不足以引起大的危机，但其互保企业嘉逸集团是杭州家具行业的龙头企业，天煜建设点燃的是一个重磅炸弹。以嘉逸集团为原点的二级担保圈包括六大集团，涉及企业超过30家，互保金额总计4.18亿元，其中三家是当地的大型龙头企业，总资产逾55亿元；以华洲集团为原点的二级互保圈涉及5家企业，包括荣事实业、高盛科技、正见建设、中业控股及下属关联公司等。
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2012年3月初，与嘉逸集团和华洲集团均有互保关系的浙江荣事实业集团被北京银行收贷3000万元。荣事实业又是一个地雷，它是国内人造板行业的领军企业。以荣事实业为“传染源”的三级互保圈中，涉及的企业包括虎牌集团、九龙控股、朗华家具、博洋家具、荣业家具、新世纪管道、东新木业等近10家。2012年3月26日，虎牌集团受荣事实业收贷影响，加上自身因收购引发的问题，被华夏银行收贷4000万元，3月27日被中国银行收贷4000万元。被卷入第三级担保圈危机中的虎牌集团是浙江地区备受瞩目的明星企业，连续5年跻身“中国民营企业500强”，是拥有绝缘子、电务、电气、电缆及铜业等多板块的多元化控股集团。
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与此同时，虎牌集团下游担保圈即第四级担保圈的6家互保企业陆续出现被收贷的情况。例如，互保链上的正邦水电自4月起，短短45天，被4家银行收贷1.05亿元，正邦水电与另一陷入危局的企业中江控股也存在互保关系。在第四级互保圈中，与荣事实业有互保关系的九龙控股和博洋家具等，又与多家企业存在互保关系，如与九龙控股互保的企业有博洋家具、朗华家具、杭州康顺等；与博洋家具互保的企业有晶瑞家具、大丰家具、福盛家具、麦尚实业等。
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图6–1 天煜建设引发的互保和联保风险图
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起源于杭州的这场危机持续发酵，蔓延到了距离杭州不远的湖州市。处于此次危机“二级担保圈”中的另一家杭州企业高盛科技，受危机影响，老板洪汉民于2012年3月跑路加拿大，其实际控制的9家企业共留下高达18亿元的欠债，其中10亿元为银行贷款。洪汉民跑路后，多家银行找到了为其提供担保的康辉铜业，康辉铜业被迫停产，董事长陈德康被当地公安部门控制。康辉铜业处于第三级担保圈，与其存在互保关系、处于第四级担保圈的经发实业、上虞慧光等近10家企业岌岌可危，再往下处于第五级担保圈的近10家企业日子也非常煎熬。
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处于第四级担保圈的经发实业又是一家“中国民营500强企业”，注册资本5.87亿元，产业涉及旅游、酒店、金融、房地产、纺织制造、对外贸易等众多产业，并参股浙商银行、徽商银行、包商银行等多家银行。康辉铜业出事后，经发实业很快受牵连。坊间传言，经发实业涉及负债近30亿，民间借贷近8亿，但该数据无法得到核实。鉴于其庞大的经济体量在当地影响巨大，诸暨市政府介入帮助企业重组自救，终得以平稳过渡。
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与此同时，与经发集团存在互保关系的冠军集团也陷入焦灼。冠军集团是国内香榧行业的龙头企业，也是国内最大的香榧加工基地和苗木繁育基地。冠军集团的互保企业除经发实业外，还包括达亨控股集团、宏磊股份等10家企业，其中为经发实业担保的金额为1400万元，为达亨控股集团担保的金额为7500万元和330万美元，真正将冠军集团拖入债务泥潭的是达亨控股集团。
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2011年11月，洲际橡胶集团因民间高利贷导致资金链条断裂，与冠军集团存在互保关系的达亨控股和宏磊股份同时也是洲际橡胶集团的互保企业。达亨控股集团为洲际橡胶集团提供了9200万元的贷款担保，因而陷入还贷危局。达亨控股集团是绍兴地区的一家大型制衣企业，年出口创汇超过1亿美元。该公司董事长何先永的绝大多数资产投资在海外，无法在短时间内变现偿还债务，2012年在6月，何先永因涉嫌“非法吸收公众存款”被逮捕。
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为达亨控股集团提供担保的企业除冠军集团外，还包括濠泰机械、海魄集团、爱莱针织公司等15家企业，担保金额为5.22亿元，这些企业相继陷入危局，并通过担保和互保关系继续向外传染和漫延。
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企业风险会通过供销关系、借贷关系、担保关系和关联关系传染给供应商、债权人、保证人和关联方，而这仅仅是浙江和全国庞大的通过互保、联保网络传染风险的一个缩影。
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[1]《危险的互保链–浙江民企染上“金融瘟疫”》，经济网，http://www.ceweekly.cn/html/Article/201210224185569113.html,2012–10–22。
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信贷的逻辑与常识 第24章 财务限制条款和保护性条款是重要的风险预警线
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贷款发放之后，借贷关系的主动权就掌握在借款人手中。银行贷款能否偿还，既取决于借款人的还款能力，也取决于其还款意愿。随着时间的推移，市场环境不断变化，借款人的经营及财务情况也在不断变化，其还款能力和还款意愿也在变化。银行基于未来可能出现的不同情况，通过在事前设立动态的贷后调整机制，并在借款合同中约定相应的财务限制条款和保护性条款（以下简称“两个条款”），可以在一定程度上约束和限制借款人的经营和财务行为，一旦借款人触及上述条款时，可要求借款人追加保障措施或给予银行一定的补偿，以维护银行权益，保障债权安全。
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什么是财务限制条款和保护性条款
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财务限制条款，是指银行通过合同条款对借款人的财务指标及可能影响财务指标的重大经营及财务行为进行限制和约束，一旦借款人触发相关条款，银行有权采取相应的措施，保障贷款安全；保护性条款，是指银行通过合同条款对借款人除财务指标以外的事项或可能影响贷款偿还的其他重大经营行为进行限制和约束，以切实维护银行权益，一旦借款人触发相关条款，银行有权采取相应的措施，保障贷款安全。上述有关财务限制条款和保护性条款，须在借款合同中加以约定，并要在贷款存续期间持续进行跟踪监测和落实。
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银行设置“两个条款”应遵循的原则
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