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资产负债表中的重点科目审核
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资产不实，利润就不实。因此银行债权人需要对资产负债表中余额较大或占比较高的重点科目进行详细的审核分析，并评估其对企业损益及偿债能力的影响：（1）货币资金。主要包括库存现金、银行存款和其他货币资金等三部分。银行存款主要包括结算账户的存款和用于开立银行承兑汇票、保函、信用证等向银行缴纳的保证金存款，对存在较多保证金存款的企业，要进一步审核保证金比例，并与对应的融资进行配比核对。货币资金一般不能低于总资产的10%（不包括保证金部分），考虑到货币资金中很大一部分要用于支付下个月的工资、税金、福利费及利息等，货币资金太少就可能出现流动性风险。（2）应收票据。重点关注银票和商票的构成情况。货币资金及企业持有的银票，是反映企业即时偿债能力的重要指标。（3）应收账款。应收账款的确认与主营业务收入的确认密切相关，审核时要与收入确认的条件、企业的销售对象、销售策略、议价能力等相结合，分析判断企业的谈判地位、交易对手的付款能力和应收账款的质量。应尽可能要求企业提供大额应收账款明细表，明细表至少应包括以下内容：付款单位名称、金额、经济内容、账龄和可收回性，明细表所列余额应达到应收账款总额的一定比例，如果下游客户较为分散，可列明前五或前十名的销售对象，然后根据应收账款明细表对以下情况进行判断：通过应收账款对应单位名称及经济内容，判断该款项是否与公司主营业务相关；根据企业的经营特点，判断应收账款的账期是否合理，有无长期挂账应收款项，是否有提取坏账的准备；结合主营业务收入变动情况，判断应收账款的变动是否合理。制造业企业的应收账款周转率一般不应低于4次，即应收账款的收账期原则上不应高于三个月。（4）存货。主要包括原材料、在产品、半成品、产成品、商品以及包装物、低值易耗品等，不同行业和不同类型的企业之间存货差异较大，由于存货的存在状态和分布地域等原因，银行通常较难进行实地盘点，且存货单价难以确定，也很难通过存货单位价值和存货量来核实存货账面价值，一般只能通过综合分析的方法（条件允许的情况下可抽查部分存货）来进行审核。主要方法包括：要求企业提供存货分类明细表，审查存货的主要构成；根据存货分类明细表和企业规模，分析存货总量以及存货增减变动情况是否与企业经营规模和商业模式匹配；对于期末时点存货总额异常增加的情况，要了解企业是由于销售不畅导致存货大量积压，还是随市场因素而调整生产策略，集中大量备货所致。制造业存货的周转率一般不应低于6次，即企业存货周期原则上不应高于2个月，或存货合理占用量大致应为主营业务成本除以6。（5）其他应收款。主要包括企业主营业务以外发生的各种应收、垫付款项，如备用金、职工预支的差旅费、存出保证金、先行垫付的赔款、罚款等。通常其他应收款金额不会太大，如金额较大，要分析其内容，判断款项的性质。从实际情况看，许多企业把对股东的借款、与关联企业之间的往来款项都放在该科目。应特别关注应收往来款的对象，如为应收股东或其他关联方的款项，应分析是否存在股东抽逃注册资本或关联方不合理地长期占用企业生产经营资金的可能；如为非关联方往来款，要了解款项形成的原因及其合理性，以及是否存在虚列资产的可能；（6）长期投资。应重点关注长期投资的内容及投资收益情况。长期投资占总资产的比例一般不应高于20%，且长期股权投资的余额不应超过所有者权益。长期投资是回收最慢的资产，长期投资占比过高，投资风险较大；另外如长期股权投资超过所有者权益，就说明自有资金被投出去了，或者利用债务进行股权投资。如控股性投资较多，说明企业为实体性投资人；如参股型投资多，则说明企业为财务性投资人。（7）固定资产。固定资产既是企业实力的重要标志，也是可供抵押资产的重要出处，其折旧还是偿债资金的重要来源。重点关注：一是要了解企业固定资产的规模、成新率及其先进程度，如企业固定资产原值大、净值低，说明企业的设备老化，需警惕其可能发生大额更新性资本支出，或设备维护费用支出过大；二是审核固定资产折旧方法、折旧年限是否合理、是否遵守一贯性原则，是否存在少提折旧、不提折旧以虚增利润的现象等；三是要关注是否存在固定资产评估增值事项。若有，应要求企业提供相关的评估报告，并进一步审核资产原值、增值额及其公允性，并对对应的资本公积科目进行进一步分析。（8）在建工程。应重点审核企业在建工程的主要项目是否真实存在，以及在建工程规模及其资金来源构成。在建工程一般不应超过固定资产的40%。在建工程余额过大，不仅会造成当前的财务压力较大，也会造成企业未来财务的不确定性较大。（9）投资性房地产。投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。主要分为三类：出租的土地使用权、长期持有并准备增值后转让的土地使用权、企业拥有并已出租的建筑物。可要求企业提供投资性房地产明细表，根据明细表对以下情况进行判断：核实投资性房地产的构成、初始计量的入账依据（须按成本初始计量），判断其合理性；审核投资性房地产的租赁协议，租金水平、租金是否按时收到；审核投资性房地产的后续计量，其后续计量可采用成本模式或公允价值计量模式，计量模式一经确定，不得随意变动。对采用公允价值计量模式的，在会计年度末，公允价值与账面价值的差额应计入当期损益，且不予折旧、摊销和减值。银行须关注公允价值的合理性；对采用成本模式进行后续计量的，其折旧、摊销和减值政策应和一般固定资产或无形资产一致。（10）无形资产。无形资产主要包括5项权利，即商标权、专利权、著作权、土地使用权和矿业权，以及非专利技术和商誉等。要了解无形资产的内容、取得形式和支付对价情况，以及是否存在评估增值情况等。无形资产占总资产的比例一般不应高于20%，超过该比例则须认真核实无形资产的构成及其真实价值。（11）对外融资规模。通常包括短期借款、长期借款、应付票据、应付债务和应付融资租赁款等。对外融资规模是银行债权人应该核实清楚的核心指标，否则就无法准确判断企业的还款能力。企业的债务融资渠道主要包括以下三个方面：一是银行渠道，包括表内融资和表外融资，通过人民银行征信系统可以查询到有关情况。前者反映在企业财务报表中，如流动资金贷款、项目贷款、银行承兑汇票等；后者未反映在企业财务报表中，包括信用证、保函等；二是债券市场，主要包括交易所债券市场和银行间债券市场，如企业债、公司债和债务融资工具等；三是其他渠道，如通过信托公司、基金、券商和保险子公司发行信托计划、资产管理计划等方式进行债务融资，以及租赁融资、保理融资和民间借贷等其他来源。（12）应付账款。是指因购买材料、商品或接受劳务供应等而发生的债务，应重点关注金额占比较大的客户是否与企业上游客户一致，是否符合企业的采购政策等。（13）预收账款。通常房地产企业在签订售房合同但未交房的情况下，会将收到的售房款计入该科目，导致该科目金额较大；其他企业在一般情况下，预收账款金额占总负债的比例不大，银行可结合企业类型和销售模式进行分析。一般认为，如果应付账款和预收账款等经营性负债占比较高，则说明企业的市场地位较高，可获得上下游企业提供的低成本资金。（14）实收资本。银行应查询企业工商登记信息，核实股东投入资本的实际情况。股东投入资本既可以以现金形式投入，也可以以实物资产和无形资产形式投入，对于以实物资产和无形资产投入的，可结合验资报告中依据的资产评估报告等，判断作价依据是否充分。（15）资本公积。指企业在经营过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的公积金。资本公积是与企业收益无关而与资本相关的贷项。从债权人角度来说，须重点关注大额资本公积形成的原因及其合理性，重点关注三类资本公积的形成：一是股本溢价，通常说明投资者对企业的发展前景比较认可；二是资产评估增值。对该类资本公积，应重点审核其评估价值的合理性。如果资产为自用，而不是在资产重组转让等涉及实物资产产权变更的过程中发生，那么，这种评估增值与我国现行会计核算规定不符，不应予以认可；三是接受捐赠或债务豁免。对于接受捐赠或债务豁免形成的资本公积，主要应审查相关的捐赠协议或债权人放弃债权的书面文件，并关注是否在关联公司的账面有所反映。
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银行要关注企业产生不良资产的主要区域。企业的债务都是靠资产创造的收入或资产本身变现偿还的。企业的每部分资产都同时对应债务和权益，不良资产通常不能创造收入，也难以变现，这意味着更少的有效资产对应同样的债务，间接增加了企业的债务负担，削弱了偿债保障。企业的不良资产主要包括：（1）难以回收的商业债权和滞待的存货。经济下行时期，银行的流动资金贷款和贸易融资最容易变成企业的存货和应收账款。难以变现的商业债权不仅占用了企业大量的资金，还可能造成价值贬值（应收账款也是有时间价值的）、增加机会成本及税收成本。因此，凡是应收账款收款模式不好的企业，不能成为银行的客户；存货长期积压卖不出去，可能导致存货过时、贬值和毁损，也是利润的减项。（2）闲置的固定资产。在投资主导的经济增长模式下，企业过度投资的情况比比皆是，长期过度投资和重复建设形成了大量过剩产能，产能过剩在企业中的具体表现，就是固定资产闲置或开工率不足。固定资产闲置和开工率不足，闲置产能对应的债务很可能就形成不良贷款。当前企业前期扩张形成的大量固定资产闲置已成为企业的“新常态”，对银行贷款安全造成很大影响。（3）对外投资失败。表现为企业对外投资的余额巨大，但利润表中的投资收益很小，或现金流量表中取得投资收益收到的现金很少，不能分红的投资都是泡沫投资。股权投资是企业所有资产中回收最慢的，必须以自有资金（权益性资金）进行股权投资。如果企业长期股权投资余额超过所有者权益，就是利用债务进行股权投资。对债权人而言，企业以债务性资金进行股权投资的风险巨大。（4）其他应收款。其他应收款实际上是企业借出去的各项款项，如果长年无法回收一直挂账，就是企业的不良资产。一般认为，对股东的长期应收款很难回收，合并报表与母公司报表其他应收款的差额，也很难回收。（5）长期不结转的在建工程。此种情形很可能是项目投资失败，此前的投入全部形成沉淀成本；或是企业粉饰报表，因为在建工程建成后长期不结转，一方面，借款利息不计入当期损益，利息不断资本化，企业资产总额不断增加；另一方面，只要在建工程不结转，固定资产就无须提折旧，从两方面虚增利润。需要特别关注的是，在建工程的后续建设投入、资金来源以及建成后能否发挥效益，均会使企业的经营及财务面临很大的不确定性。目前在建工程很多都是在以前经济高涨时做的决策，当前的经济环境和市场环境较项目开工时均发生了很大变化，凡是借款人在建工程余额很大的企业，银行都要更加谨慎地对待。（6）待摊费用。待摊费用是虚拟资产，是资本化了的费用。如大型商场的装修装饰费用，一次支付后分期摊销。此类资产实际上是已经发生的费用，但还未摊销完，未来根本无法变现，如额度过大，需要作为资产、权益和利润的减项。（7）无形资产。有些无形资产的价值很难认定，或市场上并无公允价值；有些无形资产取得的成本很低，存在评估大幅增值并计入资本公积的情况，很多无形资产实际上并不能为企业创造更多的收益。上述7项是企业不良资产的主要区域，如果企业的不良资产总额接近或超过净资产，则说明企业的持续经营能力可能出现问题。
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企业的财务风险主要来源于负债过重和资产质量差。债务都是刚性的，有固定期限，到期必须偿还。要关注债务的总量、期限结构和或有负债（对外担保）情况。企业违约可能是因为债务总量过大、期限结构不合理以及或有负债成为现实负债引起的，也可能是因为资产质量差引起的。资产质量差，将导致资产不能创造收入，或收入不足于抵补成本费用，最终造成企业违约。
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利润表
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利润表是总括地反映企业一定期间内经营成果的会计报表，也是一张揭示企业资产利用效果的报表。所谓资产利用效果，就是资产不断往利润表转移的过程中，收入在扣除成本费用后是否有利润。如果说资产负债表是企业某一时点的一张照片，利润表则是企业某一时期的一段录像。利润表反映了企业是否赚钱，以及在哪里赚（亏）钱两方面的信息。利润表是由资产负债表决定的，资产负债表上任何一项投资决策，未来都会转成利润表的财务负担，且还须匹配当期费用。利润表不仅反映产出，而且要承担资产负债表上所有的投入。因此，企业任何投入应该都是很审慎的。
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我国企业普遍采取多步式利润表，利润表的收入和费用按不同性质分类且科目之间有配比关系。银行债权人重点关注以下方面：一是看收入来源及构成。收入包括主营业务收入、其他业务收入、投资收益和营业外收入，其中前两项收入一般应占总收入的80%以上。收入最重要，没有收入，即便企业把成本费用压缩到最低也没有用。收入结构及质量分析应重点关注企业“卖什么”“卖给谁”和“靠什么”等三个问题。“卖什么”是指收入的产品构成，要关注企业主要产品的市场竞争状况、生命周期、技术含量和销售前景等；“卖给谁”是指收入的客户及地区构成，要关注企业产品的目标市场、目标客户及主要交易对手，判断企业销售的稳定性及货款回笼的可靠性；“靠什么”是指企业获取收入的主要途径，比如是靠市场、靠关联方，还是靠政府补贴等获取收入。只有依靠自身实力参与竞争的客户才有发展前景，如果企业销售收入中主营产品收入下降，其他业务收入或营业外收入增加，则通常表明企业主营业务或生产经营出了问题[3]；二是看成本、费用、税金的比例和构成。制造业销售成本一般不低于75%，即毛利率通常不高于25%左右，毛利率与企业的盈利模式和竞争战略相关；三是看企业利润及其与所得税的配比关系。企业各项收入减去各种成本、费用和税收后，就是净利润。由于企业有很多科目是不得在税前列支的，比如超过营业收入15%的广告支出不能在税前列支，所有的资产减值准备一律不得在税前列支，因此税务利润通常会大于会计利润。一般而言，如果利润表反映企业实现利润但未缴纳所得税，或所得税负率远小于25%，企业利润的可信度就很低，银行就要更加谨慎；四是分析企业盈利或亏损的原因。对银行债权人而言，亏损的报表并不可怕，可怕的是虚盈实亏的报表，特别是虚盈实分红。例如，企业慢慢计提成本（折旧）和费用，所有的资产慢慢往利润表转移，利润就出来了。然后，企业就开始分配利润，特别是向银行借款后以现金方式分配利润，最后就把企业掏空了。在这个过程中，银行债权人的风险巨大。
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利润表的缺陷：一是利润表是以权责发生制为基础编制的报表，包含了太多的会计操作手法及会计人员的职业判断，如会计政策选择、会计估计运用、支出是资本化还是费用化等等；二是收入和成本费用很容易受人为控制，短期业绩很容易操纵。它是一张人为调整出来的报表，如通过关联交易虚构收入，不结转或少结转成本费用等，都可以制造短期业绩；三是不同来源、不同性质的利润，其质量差别很大。企业利润（亏损）的来源日趋多元化，包括主营业务利润、其他业务利润、投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失、非流动资产处置损失、补贴收入和营业外收支净额等。利润需要追溯来源，才能判断其质量；四是利润表科目的真实性较难验证，如成本费用的数额及真实性均很难核实。这些缺陷导致利润表的有用性大大减弱了。
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利润表是企业财务粉饰的主要指向和目的。利润表是评价企业经营成果及业绩的报表，我们通常用净利润来衡量一个企业经营的好坏，于是企业也通常通过粉饰利润表来虚增业绩，因此，利润表往往最不可信。粉饰利润表需要资产负债表的配合，比如企业要虚增业绩，资产负债表中的资产就要转得慢一些，如折旧少一些，成本费用不结转或少结转，各种准备少提一些，因此当利润最大化时，资产一定最大化，资产中的水分也一定最大化。因此，把资产负债表的水分挤掉了，也就把利润表的水分挤掉了。
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资产负债表的结构决定了利润表的结构及盈利模式，企业的盈利来源及对应的获利资产情况如表9–3所示。
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表9–3 企业利润来源及对应的获利资产
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上表为企业利润来源的排序，由上到下的排列原则是“利润来源的稳定性及重要程度”，越排在上方的利润来源对企业越重要。利润的质量主要体现在利润的经常性、现金性和连续性方面。利润的经常性是指企业的主业应该是鲜明的，利润应来自主业，不能来自非经常性损益。如果企业的主营业务不能产生利润，就是“不务正业”。利润的现金性是指企业的利润，必须有现金支持，企业经营活动产生的现金净流量应为其经营利润（即营业利润扣除投资收益的部分）的1.2~1.5倍，经营活动净现金流应大于净利润。当收入有银行存款支持时，一般是经常性的，是可靠的；收入没有银行流水支持，利润就可能是虚增的。利润的连续性是指企业利润在年度间的变化应该大致是连续的和稳定的，不能表现为今年盈利，明年巨亏，后年又盈利。
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企业操纵收入和利润的方式很多。现行的会计核算制度主要是按照权责发生制以及收入成本匹配原则进行核算的，在确认收入和成本匹配时通常会有较大的主观成分，还有就是资产账面价值与市场价值之间会有较大差异，为人为调节财务数据留下了较大空间。企业操纵利润的手法通常包括：（1）提前确认收入或制造虚假销售收入。如将预收事项提前确认为收入，确认没有真实交易基础的销售活动，利用赊销或关联销售达到虚增销售和当期利润的目的。（2）少计成本和费用。具体包括：少结转成本，少提或不提折旧，已经发生的当期支出暂不入账，不提或少提各项资产减值准备，采用不审慎的会计估计计提坏账准备、存货跌价准备及资产减值准备，递延摊销费用，违背费用资本化的原则将本应计入损益的费用资本化，少列费用虚增利润等。（3）利用关联交易虚增利润。低价从关联方购入或高价向关联方销售商品、劳务、资产等，利用资产重组或出售虚增利润。（4）已形成损失的资产长期挂账。如将已实际形成呆账死账的应收账款长期挂账，不及时核销受损资产，财产损失长期挂账。（5）制造非经常性损益。如依靠其他业务利润或营业外净收入（如政府补贴、资产公允价值变动）实现盈利。（6）利用会计政策、会计估计的变更虚增利润。如随意变更预计折旧年限、折旧方法和无形资产摊销期限；调整发出存货的计价方法；在资产减值准备的提取和冲回上，随意调节提取比例；改变长期股权投资的核算方法等。（7）变更合并范围等。
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现金流量表
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现金流量表是反映企业在一定时期现金流入和流出动态状况的报表，反映了企业的钱从何而来，又用于何处。通俗地说，现金流量表就是一张流水账单，假设一个企业只在一家银行开户，所有收支均通过这个账户进行，那么银行的对账单，就是企业的现金流量表。此外，企业出纳管的现金日记账和银行存款日记账，反映了企业现金收支的情况，实质上也是企业的现金流量表。
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现金流量表将企业经济活动分为经营、投资和筹资三个维度，记录了企业现金流入和流出的情况，描述了现金的来龙去脉。重点关注以下四个方面：（1）现金与现金等价物的净增加额。现金流量表的结果实际上就是揭示资产负债表上货币资金的变动过程，现金流量表中“现金与现金等价物净增加额”等于资产负债表货币资金的年末余额减年初余额。现金与现金等价物的净增加额（或净减少额）反映企业在本报告期内取得现金的数量或损失现金的数量，从绝对数上反映企业一定时期内资金状况是盈余或短缺状况。现金关系到企业的生死存亡，现金流量表实际上反映了企业的风险状况。因此，一个经营周期内企业的现金与现金等价物净增加是好事。我们通常所说的“企业的资金链断了”，就是资产负债表中的货币资金没有了。一般认为，企业资产负债表货币资金的余额不能少于总资产的10%（不包括保证金等不能自由动用的资金）。我们既要关注企业现金的状况，也要关注企业现金的来源。“现金为王”中的“现金”，不是指企业筹资活动产生的现金，而主要是指企业经营活动创造的和取得投资收益所收到的现金，上述两项来源带来资产负债表上现金的增加才是健康的、可持续的[4]，也是分析企业现金流质量的核心。（2）经营活动现金净流量。经营活动的现金盈余是企业持续发展的内部动力，是企业自我造血功能的重要表现，是企业经营具有活力的主要标志。一般来说，企业经营活动的现金流入，至少要能满足日常原材料采购、支付职工工资、缴纳税款等方面的需要；而经营活动的现金净流量，则承担了更多的用途，经营活动现金净流量是收付实现制下的“净利润”，其首先要用于补偿固定资产折旧和无形资产摊销（固定资产贷款还款来源），以及支付融资利息；若仍有盈余，可用于现金分配股利或用于扩大再生产[5]，企业经营活动的现金盈余越强大，可以覆盖的各项支出就越多。若经营活动不能产生现金盈余，则上述各项支出就无从谈起。特别是对于银行债权人而言，企业支付银行贷款利息和偿还固定资产贷款本金的资金，均需来源于经营活动现金流量净额[6]。如果企业经营活动不能产生现金盈余，则企业通常只能依靠借新债还旧债（假如无投资活动现金净流入或吸收权益性投资所收到的现金）。如果企业经营活动现金净流量为负，但又进行了利润分配，则一定是借银行的钱分配利润；此外，银行分析企业经营活动现金流量时，还要排除大额其他应收款对经营活动现金流量净额的干扰。（3）投资活动现金净流量。投资活动的现金净流量代表了企业扩张或收缩战略。购建固定资产和无形资产是对内扩大再生产，对外长期股权投资是对外扩张，投资活动现金净流出与企业未来的财务状况密切相关。但任何投资都需要一定周期才能产生效益，而在产生效益前，企业一直往外流出资金，而且投资项目未来能否产生效益，也还存在很大的不确定性，因此企业扩张的风险是很大的。现实中一家原本经营不错的企业，因为投资失误破产倒闭的案例比比皆是。企业对外投资或购建固定资产的资金应主要来源于经营活动产生的现金净流量和吸收权益性投资所收到的现金。如果企业无吸收权益性投资收到的现金，且经营活动的现金净流量为负，那么企业对外投资或购建固定资产的资金就可能全部来自银行融资，债权人承担了全部风险。（4）筹资活动的现金净流量。筹资活动现金流入有两个渠道：吸收权益性投资所收到的现金和对外借款（或发债），前者有利于降低债权人风险。筹资活动现金净流量为正，通常表明企业加杠杆（在没有权益性资金注入的情况下），筹资活动现金净流量为负，通常表明企业偿还了银行借款（在没有分配股利的情况下）。企业的筹资活动既影响当前的现金流量，也影响着未来现金流量和企业资本结构。过去经济上行时期，很多企业的投资活动现金净流量持续为负，筹资活动的现金净流量持续为正，经营活动现金净流量仅够支付利息甚至持续为负，则表明企业既负债扩张，又借新还旧。
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现金是企业的血液，企业的任何经营活动都始于现金和终于现金。现金流量表是银行债权人的第一报表，企业没有利润尚可活下去，但没有现金就活不下去了。企业缺钱通常是由两种原因造成的：一是不合理占用，如存货和应收账款占用太高；二是“满仓操作”，即企业一有钱就要投资，要把钱变成物，变成资产。绝大多数出现资金链条断裂的企业，都可从中找到原因。对银行债权人而言，企业大量赊销、存货积压、投资冲动及过度扩张的风险都是难以控制的，此类客户都是银行要尽量避免介入的客户。现金流量表也是跟企业资金结算和银行流水勾稽关系最密切的一张报表，银行的对账单，就是企业的现金流量表。因此，银行债权人要更加注重企业与银行之间交易形成的硬数据，上述数据可与报表数据之间进行交叉验证（难点主要在于企业可能在多家银行开户）。银行信贷管理的核心，是确保本行对客户的融资总额与客户回笼到本行的现金之间要匹配。一般认为，企业在一家银行的存贷比，应该大致在20%左右；企业回笼到本行的销售收入，应至少与本行贷款的同业占比相匹配。同时，企业回笼到本行的现金必须是持续的，也即企业的银行流水必须是由真实的经营活动带来的，不能是关联交易或关联企业之间资金对倒形成的。现金流量表告诉银行客户有没有现实的偿债能力，只有回笼到本行的现金，才是最现实的还款来源。控制不了现金，就控制不了现实的还款来源。这也是很多银行下大力气治理“裸贷”的重要原因。
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当然，银行债权人也要辩证看待现金流量表的优点和缺点。现金流量表的主要优点：一是能够了解客户的现金收支状况及现金压力。企业最大的风险是资金链断裂的风险，而不是实际意义上的亏损。现金流量表为银行债权人提供了持续监控客户现金流状况的途径，是银行评价客户风险与管理贷款风险的重要手段。二是可以验证企业盈利质量。如果企业盈利没有现金支持，则表明利润的质量欠佳，其原因可能是企业赊销政策有问题，也可能是企业财务造假。三是可以检验企业资产质量。如果企业的经营活动不能产生净现金流量，或投资性企业无取得投资收益所收到的现金，则表明企业的资产质量及创现能力欠佳。四是可以对企业的清偿债务能力、投资发展能力和支付股利的能力进行评价。现金流量表的主要缺陷：一是现金流量表与资产负债表一样是时点报表，是对资产负债表货币资金余额变动成因的分析报表，特定时点的货币资金余额也是可以操纵的；二是现金流量表是按收付实现制编制的，不揭示现金流动背后的收入成本匹配及损益归属问题，它是排斥商业信用交易的，不稳定的商业回款可能导致经营活动现金净流量比净利润的波动更大；三是现金流量表属短期报表范畴，对判断短期偿债能力是有帮助的，但企业的长期偿债能力仍主要由资产及其质量决定；四是当前大多数企业的现金流量表仍采取间接法编制，现金流量表实际上是一张以利润表为基础，还原利润表中那些不影响现金流量的因素以及资产负债表上的权责发生制科目而调整出来的一张报表，并不是对每项业务现金收付的反映，其准确性和可靠性因此受到较大影响。
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集团母公司报表与合并报表的分析与解读
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集团母公司报表的分析与解读
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当前，集团母公司越来越多成为借款主体、发债主体（如发行公司债、企业债和债务融资工具）或回购（兑付）主体（如信托计划、资产管理计划、基金份额的兑付主体）。如何分析及解读集团母公司的偿债能力，成为摆在银行债权人面前非常迫切的问题。
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集团母公司的典型财务特征，通常包括以下三个方面：一是集团母公司通常是集团的管理总部和融资主体，但没有实体性经营；二是集团母公司财务结构通常比较简单，其资产通常包括货币资金、其他应收款和长期股权投资；负债包括长短期借款和应付债券等；三是对外担保较多，下属财务实力较弱的子公司或项目公司融资，通常由集团母公司提供担保。
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从银行债权人的角度看，集团母公司的财务风险主要包括以下五个方面：一是无营业收入或营业收入很少，收入及盈利都主要依靠投资收益。二是付息债务负担普遍很重，与自身财务能力不匹配。集团母公司的商业信用通常很少，银行借款或发债资金通常被转借给下属子公司使用或用于对外投资，体现在资产负债表中就是其他应收款和长期股权投资余额很大，并造成资产与负债在用途与期限方面的错配。三是长期投资往往超过所有者权益，部分债务（甚至包括银行融资或发债资金）被用于权益性投资。集团母公司借短用长或债务用于权益性投资的问题突出，进一步加剧了流动性风险。四是投资收益以及取得投资收益所收到的现金通常欠佳，依靠投资收益无法偿还集团母公司自身的付息债务。五是集团母公司对下属子公司担保较多，可能增加集团层面的财务风险。
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