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这样的综合账户体系，为国泰君安向客户提供综合理财服务提供了宝贵抓手，将大力推动证券公司从以通道收费到以服务收费的收入模式的转变，为证券公司带来多元化的收入结构，实现证券公司新的盈利模式。
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同时，提供综合理财服务迫使证券公司不断提升自身专业水平，将服务延伸至整个金融行业，实现分业经营下的混业服务，从而彻底改变证券公司靠天吃饭的局面，提升证券公司的抗周期能力。
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在实现机制上，国泰君安证券为客户打造的理财一户通账户下挂客户的资金账户、期货资金账户、信用资金账户、资管理财账户等实体账户和港股簿记账户。以理财一户通账户为管理账户，以实体账户为基础账户，构建一个综合理财服务账户体系，也实现了公司“全产品、全业务、全服务”的集成。需要特别指出的是，综合理财账户还通过申请加入银行间支付系统以及与有资质的第三方支付机构合作的方式开通了支付功能。客户通过综合理财账户就可以向银行账户还款和转账，在网上消费时完成支付等，大大拓宽了证券账户的使用场景。
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对于证券公司来说，综合理财账户体系的好处显而易见：一方面，综合理财账户体系实现了经纪业务、融资融券、期货IB（介绍经纪商）以及资产管理等多种业务的服务集成，适应多层次资本市场体系发展需要；另一方面，所有业务系统通过综合理财账户体系集成后，客户数据得到有效集中，证券公司得以通过数据挖掘手段全面分析客户，扩展业务，实现精准营销。
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而对于用户来说，一户通带来的好处包括：只需要一个账户、一套密码、一次登录就可以全面掌控自己的金融资产并直接进行交易，感受“一键登录、综合理财”所带来的体验提升；在证券账户上实现快捷的跨行资金汇拨，实现消费、还款及综合支付等功能，科学有效地管理现金。综合理财账户不仅满足客户综合理财服务的各类结算支付需要，而且将来还可以为客户提供现金资产的增量服务，做大客户现金资产规模。在独立存管模式下，客户的资金进出不再局限于客户本人的银行卡转账，客户还可以接受他人银行卡转入的资金，也可以将资金转给他人的银行卡。
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图3–1 综合理财账户体系示意图
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经过10余年的综合治理和规范发展，证券行业的财务状况全面改善，盈利能力显著提高，新的制度约束和防火墙让证券行业变成了具有盈利能力和健康财务指标的机构。证券公司的资金管理水平、风险管理能力、合规监控能力等都得到了全面提高，证券公司的经营和创新环境也彻底改观。证券公司已经建立完善的集中交易系统、集中清算系统、集中风险监控系统，以及集中的非现场稽核系统，客户资金与券商自有资金完全分开并集中管理，并且有相对完善的风险管理体系及制度做保障。因此，以综合理财账户为依托的独立存管模式来管理客户理财资金是以满足客户综合理财服务需求为前提，不断丰富服务的内涵，在符合资金管理与结算安全、高效的要求下，而进行的账户体系、理财资金管理和运营模式的创新。
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图3–2
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注：在综合理财账户平台下，用户只需要登录一次，就可以完成证券交易、基金交易、现金管理、资管理财等一系列功能。图为用户在综合理财账户平台上根据不同条件筛选自己需要的理财产品。
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特别值得一提的是，在走向投资银行的中国证券业创新道路上，2012年无疑可以作为一个里程碑而被记录。在这一年，全行业从简单的靠天吃饭的通道业务模式中觉醒过来，以行业放松管制、机构创新转型为标志，迈上了真正意义上的投资银行之路。
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首先，创新成为行业共识。有几件标志性的事件值得记录。2012年5月，证券业创新大会将“放松管制、鼓励创新”作为制度改革的主旋律，发布了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》；7月底，中信证券、国泰君安、安信证券、海通证券、国信证券、兴业证券等6家综合性大券商联名发表《再造我国证券公司作为投行的三大基础功能》的文章，提出重构证券公司的托管功能、交易功能和支付功能，以促进金融产品的交易，满足客户多种交易方式、交易品种和提高理财效率的需求；9月，中国证券业协会召开的证券公司基金功能研讨会上，提出了将证券公司的“投资功能”和“融资功能”作为证券行业服务实体经济的重要手段。证券公司的基础功能从交易、托管结算、支付，进一步演绎成包括投资、融资在内的五大功能。至此，再造证券公司作为投资银行的基础功能，以创新促发展，打造证券公司核心竞争力已经成为行业共识。
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其次，政策开始松绑。2012年，监管层在放松行业管制、加快行业创新方面相继出台了一系列政策和措施。其中比较重要的包括：放松净资本限制（2012年4月和11月分别两次发布规定，降低证券公司部分业务风险资本准备的计算比例，放大证券公司的业务空间）；改券商集合资管产品为备案制，放开投资范围限制；推进场外市场建设，批准多家证券公司开办柜台业务；放开券商自营投资范围限制；正式启动转融通业务试点；放开证券公司代销金融产品等。
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在放松管制的政策引导下，2012年，证券行业的业务创新进入由自上而下到自下而上、由业务规模扩张转向深层次基础功能、由自有资本转向适度杠杆经营、由简单证券服务转向综合类金融服务的新的发展阶段。大部分券商开始不同程度的业务转型，从被动的交易通道服务提供者转向资本中介、财富管理者，这是行业20多年发展历程的一个重大转折点。证券行业先期已经开展的创新业务，取得了突破性进展，开始具备规模效应。
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例如融资融券业务。截至2012年年末，证券公司融资融券余额达895亿元，较2011年同期增长了134.3%，两融收入占行业年度营业收入的4%。同时，约定购回式证券交易业务作为类贷款业务发展迅速。截至2012年年末，政策出台后的短短几个月内，已有54家证券公司开办该项业务，总额达到63亿元。
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与此同时，资产管理业务在取得制度性突破的前提下，获得长足发展。截至2012年年末，证券业资产管理规模达到1.5万亿，比2011年增长了3.88倍。其中以银证合作为代表的定向理财业务呈现爆发性增长，推动资产管理规模迅速扩张，固定收益等主动管理产品以及专项理财产品都获得了规模上的突破，资产管理收入保持30%的复合增速，排名前几名的收入贡献率达到了各自年度营业收入的5%~10%。
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2012年年末，证监会出台暂行规定，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理机构、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。证券公司的财富管理业务终于迎来了百花齐艳、自由绽放的春天。
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2013年2月，证券监管部门就证券公司发行债务融资工具向社会公开征求意见。这意味着，券商可以根据自身和客户的需求，向客户发行不同期限的受益凭证。这是继公司债、次级债之后，券商的第三种债务融资手段，也是最灵活的融资工具和融资渠道。如果这一措施付诸实施，国内券商的金融机构属性将得以大大增强，资产杠杆率将得到大幅提高。毫无疑问，券商朝着综合化、全能化方向又将迈出坚实的一步，并逐步转型为真正意义的投资银行。
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而在2013年年初，我们又频频在媒体上看到关于“互联网”、“电商”这些词眼和券商一起出现的报道。从来自监管部门和同业高层的信息来看，放宽行业门槛、促成互联网和传统证券业的融合将成为主要趋势，证券公司与互联网金融公司合作设立网上证券公司这一设想不久后将有实现的可能。据称，已经有一些大型券商负责人表示将引入大型互联网企业做战略投资者，而步伐更快的方正证券已经在天猫商城开设了旗舰店，它是继保险、银行等金融机构进驻天猫商城之后，传统券商中率先亮相互联网的证券公司。当最终用户的行为方式因技术变革而重塑，证券业必须打造出符合互联网和移动互联网基因的新型证券公司。
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图3–3 带有鲜明网络特色的方正证券天猫商城旗舰店
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