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我个人的看法是，对这种新兴事物，密切关注其形式的创新，性质的演变，运作方式的差异以及对信用风险、道德风险等可能造成的冲击，适当加以监管，自然是必要的。但更重要的是给市场主体相应的发展空间，避免在市场发展初期扼杀相应商业组织的发展活力。因此，对待电子货币最好的方法是静观其变，加强研究。在面对类似“Q币是否冲击人民币金融市场”的命题时，需要在认清科技进步的大背景下进行讨论，懂得问题的关键是如何设计相关政策，鼓励电子货币等电子支付工具的发展。
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需要关注的是虚拟货币呈现的几个特点，其一是发行主体的企业化。货币理论告诉我们，一国流通中货币是由中央银行或特定机构垄断发行的，并由中央银行按照货币政策目标和币值稳定的要求，控制和管理货币供应量。而当前虚拟货币的发行机构多为网络服务商，它们各自为政，各行其是。其二是货币形式的多样化。这里有各种形式的虚拟货币，如“Q币”、“R币”、百度币等，还有各种形式的积分、游戏装备等类虚拟货币形式。其三则是我们无法回避的风险性。一国流通的法定货币是以中央银行和国家信誉为保证，而虚拟货币则以发行企业的信誉和资产为保证，这就不排除一旦某个发行虚拟货币的企业出现经营问题，其所发行的虚拟货币就可能出现兑付风险。
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在这个章节的最后，和读者朋友们一起分享一个虚拟货币的故事——比特币。
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案例：比特币
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2008年11月1日，一个自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的日本人在某个密码学论坛上阐述了他对一种电子货币的构想，即利用计算机网络创造一种不受货币当局管理的“特殊货币”的方法。这种货币不像其他的虚拟货币，它不由某家公司或某个金融机构发行，也不与真实的货币挂钩，却可以用来消费，用来购买现实世界中的物品和服务。中本聪将这种构想中的货币取名为“比特币”。
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第二年，中本聪成为拥有比特币的第一人。当时，他手上有50枚比特币。一开始，比特币只流行在小范围的密码学界的“潮人”中。但渐渐地，比特币借助网络的力量从中本聪的密码学圈子中突围。网络确保没有任何机构可以操控比特币的价值，或者增加供应量制造通胀。
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这种货币的运作机制和美国已故经济学家米尔顿·弗里德曼的主张不谋而合。他曾经提议废除美联储，他想用一个自动化的系统来取代中央银行，以稳定的速度增加货币供应量，并且消除通货膨胀。毫无疑问，比特币的问世让弗里德曼的梦想成真。这种货币不由政府创办，不经企业或银行发行，只是以特定的规则增加货币数量，并且支持各种真实交易场景，还能将通胀设定在可控水平上。事实上，在一个庞大的P2P（点对点）网络中，比特币有一种特别的算法，大概每小时产生300个，这个产量是由网络自动调节的，因为你无法控制大部分网络节点，所以无法修改每个用户的算法来加快货币产量。
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因此，通俗地说，比特币本质上是一种由开源软件产生的电子货币，是一种网络虚拟货币。它通过特定算法的海量计算生成，这些计算规则非常复杂，我们不做过多阐述。基于比特币的经济，使用整个网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为。
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形象地说，比特币的“造币过程”是由遍布世界各个角落的计算机各自“挖矿”产生的。一个人想要获得比特币，只需要安装挖矿软件，计算机就会自动开始“挖矿”，即基于一定的算法，通过大量运算获得比特币。
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不管用哪一台电脑“挖矿”，在比特币诞生初期都很容易获得（50个比特币）。早在2012年1月，50比特币还不值15美元，但是在6月9日，1个比特币的价值高达29.55美元。这意味着50比特币能够和1 500美元等值的物品进行兑换了。到了后来，“挖矿”甚至需要高性能计算机的帮助才能产生足够的规模，而一些个人开发者如果使用普通笔记本工作，据说要不停地挖上5年才能得到1个比特币。
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比特币不但在增值，其使用场景也在扩大。逐渐地，接受比特币的商家从最初的互联网企业，发展到网上服务、招聘、有形商品、慈善捐赠，但它还没走向大众熟知的电子商务网站。有意思的是，在PayPal和VISA封杀了维基解密的捐赠通道后，维基解密最近宣布接受匿名捐赠的“比特币”。
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商家和用户更在关心，这种网上交易是否足够安全。理论上讲，只要全球网络不瘫痪，用户的账户不被木马攻破，比特币的工作原理本身显得无懈可击：在最新的算法机制下，相当于有两把加密钥匙存在，一把私人，另一把公开。交易中，预期接受者的那把公开钥匙用来加密付款，只有用相关联的私人钥匙才能收到付款。同时付款人可以用自己的私人钥匙核对任何转入接收人账户的金额。
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2012年6月，一个淘宝新卖家在短短半个多月时间内，售出了超过30万件商品，引起人们的关注。事实上，该卖家从事的就是比特币兑换。他在国外交易所购入比特币，再转卖给国内客户，靠汇率和点差赚钱。这位卖家介绍，由于这两年中国股市低迷，很多买主都是抱着低买高卖的投机目的，尝试股票以外的投资渠道。比特币成为了他们的第一选择。
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比特币让这些人痴迷不已的地方在于价值波动，以及产生的兑换损益。
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上文提到过，比特币在诞生初期还不名一文。早在2011年1月，1个比特币还不值30美分。但在近几个月里，它一路走高，突破了1美元，很快上升到8美元，然后是20美元。在2011年6月9日，1个比特币的价值高达29.55美元，由于遭遇了黑客事件，后来有了一定幅度的下跌，但依然高于它的初生价值。
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比特币显而易见的好处是，其运作规则已经限定了货币供应量，未来将在2 100万货币单位的水平上饱和，比特币现在只有650万的货币单位（分布在80个地方）在10 000个用户中循环流转（包括数百个接受比特币支付的商人）。与通胀相比，更可能发生的是通缩，即比特币的需求大于挖矿的速度，流通中的货币量小于实际需求，其币值将不可避免地升值，引发持币者惜售，进而推动炒作。
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然而，比特币的价值会一路上扬吗？也不一定。以我们熟悉的贵金属为例，当贵金属内在价值高于面值时，它将退出流通，进入收藏。而比特币却不同于贵金属，这个基于网络诞生的二进制数码文件，虽然制造需要耗费较面值更高的成本，但却并没有内在价值。事实上，唯有交易者找到下家时，其价值才能得到承认。无怪乎批评家认为比特币是个骗局，它不是为了设计成实用货币，而是被设计来让早期进入者发家致富，本质和传销一样。
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至于每个比特币应该值多少钱，在没有足够商品和服务可供购买的情况下，无法用到传统的经济学常识，如购买力平价来衡量。目前这一价格更像是一种心理预期，过去的高速上涨也可视为比特币在寻找自身均衡的汇率，但这也让人联想到17世纪的郁金香狂热。
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比特币这种奇特的货币现象到底是不是骗局，还需要时间来验证。
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（本案例部分数据参考《南都周刊》2011年7月刊《比特币：货币实验还是庞氏骗局》）
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金融e时代：数字化时代的金融变局 第六章 赢家通吃
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