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更何况，当前大型银行、保险企业，意欲打造金融控股平台，通过收购兼并实质性展开混业经营的动作愈发明确。有市场分析人士认为，银行通过控股的证券子公司进入权益类市场也是迟早的事。
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“如果现在实行混业经营，把股票承销放开的话，我担心有可能造成商业银行的投行通吃、一家独大的局面，券商的压力将会非常大。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，基于银行在客户资源等方面的优势无可比拟，券商显然缺乏竞争力。
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庞大的资产规模、营业网络的深度广度、长期积累的个人和企业客户资源，多数市场分析人士认为，这些都让银行业在综合金融竞争时代占据明显优势。
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“这就如同一把利剑一样，天天悬在券商的头顶上。哪一天，制度安排真的开放，因为它（银行）的体量在那，它要干什么别人就没法干。”万建华亦向《英才》记者承认，由于个人和企业客户的金融资产基本全在银行，因此“它要做什么，事情都很简单”。
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万建华将银行这种优势凝练成一句：得账户者得天下。而这句话，他在10多年前就有过实践感受。
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2000年左右，银行储蓄系统和证券公司保证金系统联网之后，银证转账推动了银证合作的热潮兴起。“银证通”业务被视为银证合作的更高级产品出现，投资者无须在证券营业部存放资金，就可以使用银行的存款账户买卖股票，且所有的开办手续、资金清算都是在银行系统内完成。
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“你别看这么简单的一个合作，所有证券公司的客户很快就会发现，他不是在证券公司炒股，而是在银行炒股。证券公司纯粹就是一张牌照了。”万建华直指问题实质。
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2001年的那一轮牛市过后，A股市场陷入长达5年的大熊市，加之综合治理，使得券商业一片萧条。为了保护券商利益，2006年5月，证监会才叫停了“银证通”。
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“这不就是一个分业经营的制度安排吗？如果都是银行做，那就没必要到券商那里‘拐一个弯’。如果这么做下去，证券公司可能就不存在了。”万建华说。
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对于投资者而言，现在，无论是投资股票、购买理财产品、买保险、消费或者是工资代管、投资收益，甚至如今办理电子商务等等，所有金融活动的出发点和归属点，都是在银行账户。
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“最近，我正在写一个东西，题目就叫‘无所不能’。像腾讯也好，支付宝也好，真的是无所不能。支付宝的虚拟账户也是账户，当初它可能不合规、不合法，没人较真，现在要较真还真较不了，它已经有几亿个账户了，还能取消它吗？不可能了。但你说它都合法合规，还真打问号。”
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在万建华看来，腾讯、淘宝、支付宝这些互联网企业的成功，也同样是基于一个核心要素：账户。
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可怕的是“赢者通吃”的定律似无边界。信息技术的趋势使然，越来越多的金融服务产品开始由互联网公司、移动互联企业提供。
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“（互联网金融）冲击真的很大。”万建华认为，对于互联网企业而言，增加一项业务“成本不过是摆好的饭桌上再添一副碗筷的事。不管（牌照）开放给谁，搞不好真要牺牲一批传统的金融机构。”
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但充分竞争的发令枪一响，也将倒逼所有竞争者们爆发出生存能力。如万建华所言，“接下来的竞争，不提升自己的素质，就活不了。”
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最急迫的问题
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上市、扩充资本规模，一直是国泰君安翘首期盼之事。
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“3年之后，大家就都会看明白券商创新带来的效应了。”万建华说。
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尽管资本市场投资者对于券商未来的变化仍然有诸多疑虑，但“局内人”万建华自信地认为，整个券商行业正在发生非常大的变化，“很快就会绝对看得见，摸得着。”
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不过，入主国泰君安之后，万建华一系列的改革动作倒是为外界所瞩目。
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2011年，国泰君安适应创新转型做了组织体系的调整，一级部门经过了拆分又增加了1/3。其中，投资银行总部一拆为三：投资银行部、中小企业融资部、资本市场部；自营部门一拆为二：权益投资部和另一个以对冲交易为核心的交易部门；其他如销售交易总部、零售客户总部等各有拆分。
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接下来，国泰君安还将加快现有营业机构的转型，其方向是转向以金融产品销售、特定资讯服务、投资顾问服务以及财富管理等增值服务为核心业务。
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“券商的创新转型，其实首要问题就是组织与管理创新。”万建华认为，原本券商公司以条状划分、相互割裂的业务模式，已经无法适应金融服务综合化的大趋势，因此，当前最重要的就是“体制机制更进一步地市场化”。
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国泰君安内部组织架构调整之后，业务模块也随之重组，并重新调整高管分工；确立业务条线领军负责制，改变传统意义上高管“分管”的角色，明确高管人员为各业务条线考核第一责任人。
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不仅如此，国泰君安的权力体系进行了垂直释放。向一级部门下放了财权，在总额限制的框架下，费用预算自主，利润运用及KPI（关键绩效指标）完全下放，并把二级部门做实。
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