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X:明天建议关注股价与沟通股东工作并重。如无胜算,必须立即汇报,双方紧急磋商,务必今晚拿出措施,做好应对最坏的准备!
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Y:已经通知,都说有事,估计不行。
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X:这个时候不能慌,相信至诚感天,要对前期工作十分有信心!内外部尽最大努力,关键是已登记股东的沟通工作。
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9月7日(股权登记日后二日各方信心备受打击)
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Y:情况不好!这两天有反对的人一直大量抛盘打压价格,尽管有些投资者事前表示支持,但现在态度也很模糊。我们觉得压力很大,只有最后做好股东争取支持工作,听天由命吧。都汇报了,没有什么办法。
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X:收到。坚定信心,尽力而为,看周一情况。我们意见,除非有隐蔽的投资者联合出来反对,普通、分散的投资人不会左右局面!投票不一定光看股价。我们希望很大!
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9月9日(股东大会投票前一天做好应对最坏的准备)
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X:这几天尤其周四周五压力巨大,感同身受。攻坚时刻,务能亲战。今天股东沟通非常重要,宜明确而恰当!同时,建议明天非常有必要公司保持主动和余地,严防不测,以便蔚成最后局面,望商公司定夺……
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X:今日电话已深知您意,前期公司带领大家做了大量艰苦工作,项目进展到目前程度实属不易。前两天有些意外情况,现已到关键时刻。通话后我们召开了电话会议,并一直加紧研究安排,分析各种利弊与可能。在面对现实、主要依靠现有基础的同时,我们会竭尽全力,争取相关支持,做好各种准备,力争最好结果,已让诸同事明早详告。
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9月10日(股东大会投票当日严防死守直到最后一刻)
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Y:过了,非常高,超过90%!
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X:天助自助者!
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(2012年9月)
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投行笔记 致客户的信
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CC公司公开增发项目2009年12月28日启动,2010年3月17申报,2010年12月16日获批,2011年1月6日决定启动发行,次日公告,1月11日申购,1月14日发行完毕(全部资金到账)。借公司致信客户之机,代拟文稿,略抒己意。
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某某钧鉴:CC公司公开增发12月16日获批,经岁末年初近一个月以来的撑持努力,发行工作现已尘埃甫定:此次募资35亿元,其中,集团及其所联络资金20亿元,我方包销10亿元,市场资金5亿元。面对此番结果,对比当初布画,尤其是回想本次融资经受的种种压力、悬念、紧张与焦虑,以及所引致的种种疑惑、误解、怨啧和讥弹,如鱼饮水,如芒在背,而所痛所省,杂陈五内,竟至某夙夜难寐,恍惚不可终日。窃唯心意有所未尽,愿刺心自明,刎颈见志,敢以书对,略陈固陋耳。
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某闻:士为知己用,女为悦己者容。数年以来,不才有幸数度奉教于阁下,而念念所在,唯一“信”字耳。何者?过蒙赏信,恩遇既久,不敢伤阁下知见之明,负公司践履之职也。自2008年运筹资产重组、进行股份回购,2009年结伴HZ集团、整合行业版图,以至2010年启动相关下属公司融资、重组和收购,受命以来,临深履薄,战战兢兢,常以所托为工作重点之重点、核心之核心,而每每自警并反复嘱诫部属,以集团所托各事为“头等大事”;包括方案选择、人员安排、工作推进、问题解决等在内各主要环节和方面,某必诸事躬亲,问之务审,考之务详,行之务笃。
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尤忆CC公司2010年年初论证融资方案之际,某主持召开项目会议,讨论确定融资品种和配售安排,后知可转债提议被CC坚拒,又知公开增发优配内容亦遭股东力否,辩说无果,卒从其议。众所周知,再融资自2006年(股权分置改革后)即发生重大变革,主事者以过多折价发行损害原股东和市场为由,矫枉过正,强使公开增发价格随行就市(公告前一日均价或前20交易日均价),且公告增发两日后方得停牌,便利原股东用脚投票。如此,公开增发仅适用绝对牛市行情,借以获得前20交易均价相对市价之些微折扣。(2006年以来增发90余例,采用前一日均价发行者十不及一,其中包销者近半。)
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职是之故,论者每喻公开增发为刀头舐血、火中取栗,非有明确大盘和行业预期,选择公增必慎之再四。此外优配安排常为公开增发题中之意(前述近五年90余例增发,安排优配者十居其九),以其有含权预期和提振信心之用,且予股东以进攻退守、机动选择之便;如不优配,而兼弱市,则非但原机构股东无由比例配置,而且投机者甚或原股东显有做空寻底套利之驱动。CC此次融资艰难备尝,其从来有渐,而品种和方案或有不周,某当初剖辩不白,断夺不力,此诚私心所痛者一也。
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CC融资原拟上半年或至迟三季度实施,2009年12月28日融资启动(中介进场),仅两个半月后(其间经春节假期)即完成募投准备、材料编制、国资报批及内部程序,2010年3月17日正式申报,其初不可谓不速。然审核期间经历两次反馈,第一次逢证监局问难,第二次因商标事受阻,前次回复误时两个月,后次回复亦费时月余。初,CC乃地方税贡、就业之支柱,证监局向以辅弼地方名企为务,何以彼监管纠察之明、服务荐举之功,而不识体要如此?所责募投运用者、费用跨期者、减值计提者、规范运作者云云,或难坐实,或莫须有。官书达于京城,怨望遍于上下。集团震悚,中介讶异,盘桓逡巡,不得其门,而终赖阁下亲赴调停而事息。其后,商标遗留问题两度横亘于前,先以转让,后以作价,CC所寄望的“后人智慧”未得监管允认,而内部价格协商亦费周章。
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凡此琐琐,某及公司项目人等虽计议于先前、折冲于樽俎,而终不能略施援手,徒令时日迁延,审期渐迫,遂误第三季度大好时机(7月初~11月初大盘走势强劲,从2319低点到3186高点,上证综指上涨37%,行业板块同期上涨77%,该期公开增发5家皆成功实施,占全年实例过半),此诚私心所痛者二也!
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CC融资申报九个月后获准发行(12月16日),当此之时,宏观存通胀紧缩预期,大盘呈急挫震荡格局,上失政策驱引,下乏技术支撑;行业系列政策待明,各方谨慎观望;兼有同业SS公司先行融资,揽资百亿,抢用机构配置,或闻相关资金暂告竭蹶。唯融资得半年内择机实施,循例可静待天时,乘势而动。(近五年增发实例,自获批至启动平均等待两月以上,最长间隔五至六月,而一月之内即行启动则属少数。)
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其时,会某适台(台湾),为求事成,偏嫌夜梦,特着代表于12月22日赴CC集议,于发行时机,谓后市形势变化不虞,或可春节前伺机启动;于发行风险,谓或有包销,而公司情所能堪唯在融资额度“20%左右”,商请CC考虑。董事长为推介时间方便计,以1月5日定价、1月6日公告为宜,而集团代表关于额度情事暂未置评。
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