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[24]参见Summerhill(暂未公开发表)。
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[25]参见Summerhill(2008)。
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[26]参见Marchant(1965),第116页。议会在1829年关停银行时,承认必须赎回其发行的纸币,由于政府无法用铸币赎回,议会授权财政部发行大量票据来赎回名存实亡的巴西银行纸币。
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[27]参见Barman(1988),第155页。
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[28]1800—1913年间的全球通胀率数据取自Reinhart and Rogoff (2011),American Economic Review(第101卷),第1678页。巴西数据见图12.1,参见Lobo(1978)。
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[29]参见Barman(1988),第152页、第158—159页、第163页。
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[30]一个由奴隶和土地构成最主要财富的国家,其政府不征收财产税的做法是非常罕见的。参见Hanley(2005),第25页。
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[31]关于巴西咖啡种植发展的经典著作是Stein(1958)。
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[32]参见Holloway(1980),第175—176页。
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[33]一些历史学家指出这些法案没有导致大量寮民被迫失地,但是这一批评未切中要害。咖啡树成熟需要3—6年时间,种咖啡的农民如果没有贷款支持将无以为继,但是如果他没有对土地的法定所有权,就无法获得抵押贷款。1864年法案的第1237条、1888年11月的《银行改革法》以及1890年法案的第169A条都限定了抵押贷款的条件。参见Hanley(2005),第53页、第123页、第125页、第136页。Stein(1958,第245页)的数据显示,银行仅为极少数大种植园主提供抵押贷款。
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[34]参见Stein(1958),第225页。
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[35]参见Holloway(1980),第138—166页。
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[36]参见Hanley(2005),第31页;Summerhill(暂未公开发表)。
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[37]参见Summerhill(暂未公开发表)。
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[38]参见Summerhill(暂未公开发表)。
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[39]参见Hanley(2005),第30—33页; Summerhill(暂未公开发表)。
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[40]参见Summerhill(暂未公开发表)。
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[41]参见Hanley(2005),第66页;Musacchio(2009b),第33页。
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[42]政府能够强行要求其合并是因为在签发公司牌照时,政府往往保留了不提前征求股东意见即可解散公司的权利。参见Barman(1981),第251页;Marchant(1965),第120—122页。
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[43]参见Barman(1981),第250页。
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[44]参见Schulz(2008),第36页;Barman(1981),第239—264页;Marchant(1965),第112—113页。
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[45]参见Marchant(1965),第119页;Schulz(2008),第30页、第41页。
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[46]参见Summerhill(暂未公开发表);Schulz(2008),第36页。
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[47]我们通过以下方法估算投向私人部门的贷款占GDP比重。我们从多期《葡萄牙商报》(Jornal de Negocios)的公开数据中获取银行的名义资本和准备金数据,计算总权益。为从所有者权益数据推导出投向私人部门的贷款,我们计算了巴西银行(1875年)的住房抵押贷款和贴现额等数据对权益之比,然后利用这些比率以及其他银行的所有者权益数据进行计算。我们选取了Goldsmith(1986,第23页)里的GDP数据。假设各银行的所有者权益对贷款之比与巴西银行相同。据此,我们计算出的私人部门信贷与GDP之比约为20%。但是,巴西银行的规模可能导致其杠杆率高于其他竞争对手。如果假设其他银行杠杆率比巴西银行低1/3,得到的信贷与GDP之比约为15%。
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[48]摘自Levi(1987),第69页。
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