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美元的国际货币主导地位相当稳固。本来最有望挑战美元的欧元现在也因为内部政局而失去了挑战者的地位。因此在接下来的二三十年里，美元将不会有任何真正的对手。
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但这种国际货币主导地位到底给了美国多少在世界经济体系中的实力，还值得继续研究。美元的国际地位至少从以下两个方面帮助了美国：首先使得中国更加不愿意采取损害与华盛顿关系的行动；其次则是增强了美国对其他国家实施金融封锁的能力。但整体而言，某些战略思考者可能过分夸大了国际货币主导地位对国家实力的作用。
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大国货币：国际化货币与货币国际化 [:1703681814]
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大国货币：国际化货币与货币国际化 4 金融封锁：储备货币之威压手段
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吉里·拉仁德兰
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4 Financial blockades：reserve currencies as instruments of coercion
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By Giri Rajendran
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全球大国在历史上常常会使用经济制裁的手段来显示地缘政治影响力，但近年来的研究发现，这些制裁行为对于改变制裁对象的行为往往收效甚微。117实际上，许多研究者都认为，此前的贸易制裁举措只是起到了反作用——加深了人道主义灾难，激发了极端强硬回应，甚至帮助被制裁者获取了民众的支持。有研究表明，在对204次经济制裁进行调查后，大概只有34%的制裁取得了预想的成效。118因此，许多研究者在近年来都主张采取“精准制裁”方法，即将制裁措施仅仅针对上层精英及其控制的企业。119
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在这样的背景下，2011年下半年，针对伊朗的地缘政治压力忽然抬升，当然主要是通过经济手段。但此次制裁的目标却是新的：要减少伊朗从石油贸易中获得的硬通货收入。为此西方国家主要采取了三个方面的手段：首先，通过银行体系对伊朗实施金融封锁；120其次，欧盟开始执行石油禁运；最后，通过对欧洲油轮保险商的控制来限制伊朗出口运输的能力（特别是石油和石化产品）。
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在推行这些制裁一年半后，伊朗经济增长前景和伊朗币值都受到了前所未有的打压。在2011年12月至2012年10月期间，伊朗货币里亚尔兑美元汇率贬值了80%。在2011年和2012年间，伊朗的许多食品价格翻番甚至增长了两倍，IMF估计伊朗在2012年通货膨胀率达到了30%，当然实际通货膨胀率可能更高。这种经济不确定性对消费和企业投资造成了严重冲击。此外制裁也使得伊朗政府的收入锐减（2012年石油产品出口约占伊朗政府总收入的50%），因此在2013—2014年预算年度，伊朗政府实际收入较预算开支少了近40%。官方数字显示，伊朗的城市失业率高达12.5%，年轻人的失业率更是高达29%。但许多研究者都估计，伊朗年轻人的实际失业率可能达到了50%（因为在政府统计数据中，只要一个星期工作超过一个小时都算就业）。正因如此，伊朗不得不在一年之后不带任何附加条件回到了谈判桌上，从2012年4月开始与各主要国家开展关于核问题的谈判。外部制裁也加剧了伊朗国内对自身政府的不满情绪。在2013年6月的总统大选中，相对温和的哈桑·鲁哈尼（Hassan Rouhani）出人意料获得了大选胜利。所有这些都引出了这样的问题：现在的制裁措施究竟有何独特之处，为何能发挥如此巨大的地缘政治作用？
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正是由于美元实力的运用，此次对伊朗制裁才显示了远超此前普通贸易制裁的威力。第二次世界大战后的贸易和金融全球化逐步弱化了贸易制裁的效用，但与此同时，却增强了美元在全球银行体系中的作用，由此强化了金融封锁的有效性。银行制裁也在对伊朗制裁中发挥了重要作用，因为其一方面对伊朗经济造成了打击，另一方面也强化了其他制裁措施的效果。此外，通过灵活的设计，银行制裁还有效制约了伊朗的反制措施。这就让制裁过程有了前所未有的动态效力，能根据全球境况的变化自动反应，由此增强了制裁作为经济威压手段的整体有效性。
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大国货币：国际化货币与货币国际化 [:1703681815]
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大国货币：国际化货币与货币国际化 制裁与贸易金融体系全球化
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第二次世界大战之后的全球贸易是通过原《关税及贸易总协定》（General Agreement on Tariffs and Trade, GATT）的多轮谈判形成的。每一轮谈判都削减了对外国产品和服务的关税、配额管理和监管措施。在此过程中，全球贸易体系变得极为多元化，尤其是在“冷战”结束后的20世纪最后十年。全球贸易的加速发展使得单边性质的贸易制裁措施无法发挥效果。由于各国之间经贸往来加深，对某国实施贸易制裁通常只会让该国转而加强与其他国家的贸易：当与一国切断经贸往来后，其他国家就会乘虚而入发展贸易，这样就完全抵消了制裁作为地缘政治实力工具的有效性。
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但20世纪70年代以来的金融全球化却有着不同的发展路径。与全球贸易的多元化态势不同，世界金融体系依然是以西方发达国家的银行体系为核心或依托。实际上，美元对金融全球化发挥了重要作用，金融全球化反过来又强化了美元作为国际储备货币的地位。
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Because of the increasingly dense economic linkages between countries, the imposition of trade sanctions by one state simply resulted in trade diversion to others：as one country severed its links, business opportunities were created for other players, negating the effectiveness of sanctions as an instrument of geopolitical power.
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在第二次世界大战之后，美元就巩固了其在全球银行体系中的主导地位。战后的欧洲对基本消费品和重建物资有着海量的需求。这些消费品和物资又大多数来自美国，因为在西方世界，只有美国的经济未曾遭受战争的重创，所以欧洲国家就需要美元来付账。但由于当时欧洲经济毁于战火，基本无甚出口，各国财政也因打仗濒于破产，因此欧洲各国从美国的进口主要依靠美国财政部和国务院的借款，即所谓的“马歇尔计划”（Marshall Plan）。这样，美元就成了西方世界必需的储备货币，由此夯实了美元通过布雷顿森林体系获得的制度性优势。在1944—1971年的金本位制度下，只有美元可自由兑换黄金。
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但似乎有些矛盾的是，布雷顿森林体系的瓦解以及随后的石油危机却又强化了美元的国际地位。由于缺乏可信以及可兑换的能充当储值手段的货币，121美元从发达国家的储备货币跃升为全世界的储备货币。在20世纪60年代末期之前，由于贸易和投资流有限，而且各国普遍存在资本管制，因此跨境美元资金流主要是通过中央银行通道进行。但在此后十年，随着布雷顿森林体系盯住美元汇率制度的终结，各国也纷纷放开了资本账户管制，由此导致国际资本流动明显加剧。美元资金流开始流向私营部门、商业部门和投资银行部门。正如美联储前主席保罗·沃克尔所指出的那样，在美元失去对黄金的刚性兑付后，人们反而更喜欢持有美元了。122
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美元四处通行，对美元的需求开始推动全球银行体系的扩张。20世纪60年代在伦敦设立了欧美的外汇交易市场，在1973年和1979年两次石油危机后，伦敦市场出现了几何级数的膨胀，因为石油美元又通过相对自由的银行体系通道回到了外汇市场。各种以低税率和高度银行保密性为特色的离岸金融中心也开始勃兴。在英属维尔京群岛、百慕大以及卢森堡、摩纳哥等避税天堂的资金流中，大部分都是美元。
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但全球银行体系的“美元化”并不止步于此。金融创新大大增强了美元资产池的流动性。在20世纪70年代初，芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）推出了外汇和利率期货，在此后的七八十年代，市场参与者纷纷采用这些产品来对冲（投机）风险和经济波动。与此对应，银行机构的柜台外汇和利率掉期交易也有了长足发展。这些金融产品以及信用衍生产品（可让用户管理其风险敞口的掉期、期权和其他金融资产）反过来又强化了美元和美国金融体系的中心地位，因为这些创新金融工具的许多交易都是跟美国机构进行，此外大部分交易也是用美元来清算。
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在20世纪80年代末90年代初，许多发展中国家都放开了资本账户，而1995年签署的《服务贸易总协定》（General Agreement on Trade in Services, GATS）又加强了这种趋势。
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因此，全球银行体系和金融市场的发展，尤其是20世纪70年代以来的发展，其实是增强了美元的国际地位。由于全球流动性的主要来源就是美元，美国的银行体系就成了全球资金往来的中央处理核心（见图1）。这就使得美国更容易对外围金融中心实施金融制裁。美国能充分调动全球金融体系，将美元当成地缘经济武器来对付伊朗，这就充分证明了这一点。
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