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c从1861年6月到1865年6月每个财政年度之间。这些年度的数据来自Milton Friedman，“Price, Income, and Monetary Changes in Three Wartime Periods”，American Economic Review, May 1952，p.624。
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这些二战的数据与正文中的数据有些出入，因为这些数据是通过月度数据而不是通过年度数据计算出来的。
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[3]见International Transactions of the United States During the War，1940-1945，Economic Series No.65，Office of Business Economics, Dept.of Commerce，1948，pp.112-115。引用的是从1939年9月到1940年12月这段时期的数据。
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[4]联邦储备委员会认为这些操作脱离了过去的操作模式，因为这些操作的目的不是影响成员银行的准备金和债务的规模。之所以采取这些操作，是基于以下两点：（1）它们直接影响了政府债券的价格和收益，间接影响了公司债券的价格和收益率，从而促进了整个经济的复苏；（2）保证成员银行持有的不断扩大的政府债券组合避免“不必要的大幅剧烈波动”。（Board of Governors of the Federal Reserve System, Annual Report，1939，pp.5-6.）1937年年报（第6-7页）中谈到关于联储在1937年4月的债券购买时，第一次提到了维持“有秩序的市场环境”。但是，我们在第9章中已指出，有关维持“有秩序的市场环境”的说法至少可以追溯到1935年。早期关于维持有秩序的政府债券市场的看法与后来二战时的看法有两处明显的不同：（1）在1939年，货币当局声称政策的目标是保护成员银行的资产组合不受损失以及保证资本市场的有序，而不是保护财政部作为借款者的利益，并将这一目标作为整体经济复苏的一个条件；（2）在1939年，货币当局仅仅考虑到要加大对政府债券价格扶持的力度，防止其价格的大幅波动，而没有考虑到建立一个严格的价格支持体系。
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[5]1940年12月31日，联邦储备委员会、储备银行的主席们和联邦咨询委员会向国会联合递交了一份特殊的报告，报告对大规模的超额准备金表示了担忧（Federal Reserve Bulletin, Jan.1941，pp.1-2）。在他们所提交的报告的众多观点中包括要求国会将法定准备金的最低要求提高到《1935年银行法》规定的最高限，并要求允许联邦公开市场委员会（而不是联邦储备委员会）把最低准备金要求提高1倍。
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需要提醒读者的是，1940年之后，我们无法得到像Harrison Papers那样的联邦储备委员会的内部文件，也无法得到像Hamlin日记那样的内部人的报告。因此，与早些年相比，我们对联邦储备政策的研究可能在细节方面比较欠缺，而且也没有什么文件可以作为依据。联储体系应该为该时期的学者们提供一些类似的文件，以便研究。
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[6]现金赤字（盈余）与预算赤字（盈余）的区别在于，前者将社会保障和信托基金的账户与其他政府机构的账户合并到了一起。所以，在讨论政府行为对经济其他部分的影响时，现金赤字（盈余）对我们来说是一个更为合适的指标。
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[7]1941年夏，供给品优先分配委员会（战时生产委员会的前身）第一个发布了限制法令，限制产成品的产量，并且最终停止了汽车、卡车、冰箱、洗衣机、电器等的民用生产。非军用汽车的禁产令在1942年2月1日生效，到9月份，许多其他的耐用消费品也停止了生产。
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[8]为了避免误解，应该指出，文中的论述并非旨在提供一个对造成战时高储蓄水平的因素的全面分析。许多其他的因素毫无疑问也起着作用。见“A National Survey of Liquid Assets Distribution According to Income”，Federal Reserve Bulletin, July 1946，pp.716-722；Michael Sapir，“Review of Economic Forecasts for the Transition Period”，Studies in Income and Wealth, Vol.11，New York, National Bureau of Economic Research，1949，pp.312-314；Lenore A Epstein，“Consumers’Taxable Assets”，ibid.，Vol.12，1950，pp.440-453。
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[9]从1941年7月到1945年7月，商业银行持有的美国政府债务增加了640亿美元，占到该时期商业银行资产增加量的90%。从1917年7月到1919年7月，商业银行提供的贷款总量增加了42亿美元，占该时期商业银行资产增加量的44%。
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[10]国库券是按不同折价发行的债券，到期时间不定，最长为12个月。在战争期间，它们每周发行1次，期限通常为3个月，到期面值从1000到1000000美元不等。
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[11]1942年8月7日，联邦公开市场委员会命令联邦储备银行给予出售者回购权，使其能以相同利率回购相同数量的同种债券，并且把这项出售和回购的权利也赋予了证券交易者、公司和流动资产的其他持有者。
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[12]1年期公债是一种法定期限为一年的政府债券，价格为面值加上累计利息，到期时支付利息。1934年以来，财政部在1942年4月首次发行了1年期公债。战争赤字时期，期限通常为11-12个月。最多的时候，1年发行了10期。通常在月初发行，面值从1000到1000000美元不等。从1942年11月起，利率为0.875个百分点。到期日相同的债券通常被兑换成新的1年期公债或兑换成13个月期的债券，以避免这两种债券在同一天到期。
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中期国债的期限为1年到5年。它们的价格为面值加上累计利息。它们的战时利率根据期限不同而改变：13个月到期的债券的利率为0.9个百分点；3年期的利率为1.25个百分点；4.5年期的利率为1.5个百分点。在战争赤字时期，除13个月的债券外，共发行了7次中期债券。13个月的债券的市场交易与1年期公债相似。
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可流通长期国债的期限一般在5年以上。战时大部分债券的期限都在10年到25年之间。它们的价格为面值加上累计利息。下表中是不同期限债券的不同利率。
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[13]《1935年银行法》首次规定了差别准备金率的管理办法，详细说明了对所有的中央储备和储备城市银行实行统一的调高（低）准备金要求，对所有的乡村银行实行统一的调高（低）准备金要求。1942年7月，才允许对中央储备城市不同级别实行不同的准备金要求。
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[14]见Phillip Cagan’s forthcoming volume on determinates and effects of changes in the U.S.money stock，1875-1955，a National Bureau study。
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[15]Board of Governors of the Federal Reserve System, Auunual Report，1942，p.9.
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[16]见Clark Warburton，“Monetary Policy in the United States in World WarⅡ”，American Journal of Economics and Sociology, Apr.1945，pp.377-389；idem，“A Hedge Against Inflation”，Political Science Quarterly, Mar.1952，pp.5-8。
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[17]见Friedman, A Program for Monetary Stability, New York, Fordham University Press，1960，pp.53-55 and 107，footnote 1，进一步研究了对商业银行出售政府债券的货币影响。
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[18]当货币的发行采用私人创造货币的形式时，政府实质上是与商业银行共享无息证券发行的垄断权。从政府的角度来看，它发行的有息债务是与假设的“自愿储蓄”相对应的。
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[19]当货币的发行采用的是私人创造货币的形式时，政府实际上是与商业银行共享对货币余额的征税收益（见Friedman，“Price, Income, and Monetary Changes”，pp.619-625）。
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[20]为了进行更全面的分析，请参照Friedman，“Discussions of the Inflationary Gap”，n Essays in Positive Economics, University of Chicago Press，1955，pp.251-262；also Martin Bailey，“The Welfare Cost of Inflationary Finance”，Journal of Political Economy, Apr.1956，pp.93-110；Armen A.Alchian and Reuben A.Kessel，“Redistribution of Wealth through Inflation”，Science, Sept.4，1959，pp.537-539；Ralph Turvey，“Inflation as a Tax in World WarⅡ”，Journal of Political Economy, Feb.1961，pp.72-73；and Friedman，“Price, Income, and Monetary Changes”，loc.cit.See also above, Chap.2，footnote 64，and Chap.5，footnote 35。
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[21]从1941年12月到1945年12月（基本上是我们在测算战争赤字时期的联邦政府支出时涵盖的时间段）批发物价上涨了14%。如果令货币余额保持在1941年12月的实际水平，那么货币在1941年12月到1945年12月间的名义增加量应该为其实际增加量的13%；如果令货币余额保持在1945年12月的实际水平，那么货币在该时期的名义增加量应该为其实际增加量的24%。假设价格增长率是准确的，那么准确的数字应该介于两者之间，我们估计为20%。