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本节采用2009年IMF年报汇率安排分类数据和2010年世界经济发展指标数据（均为反映2008年的数据），构造截面数据表进行汇率安排相关经济因素分析。由于存在经济体数据缺失问题，所以借鉴了区间数据的思想构造完整的分析数据表进行判别分析。
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研究显示，使用全部的118个指标直接进行费希尔判别，能够得出最优的判别效果，即判别分析得出的指标能够将5类汇率安排非常显著地区分开，但是这种途径得到的指标在经济意义上大多缺乏代表性，和前文所述的影响汇率安排的主要因素指标相关度不高，从经济理论上也不能进行很好的解释，并且得到的这些指标在5类汇率安排经济体分布上并没有太大的差异，只是在数学结果上显示出最佳。
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因此，为了同时兼顾较好的判别效果和合理的理论解释，报告采取了以下步骤进行数据分析：
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步骤1，结合主流的汇率安排决定理论和影响汇率安排的因素指标，对118个指标进行筛选。
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步骤2，使用步骤1筛选出的指标，研究5类汇率安排在这些指标上的数据分布情况，将分布差异较小的指标剔除。
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步骤3，使用步骤2筛选出的指标进行判别分析。
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对5类汇率安排的指标数据采取上述步骤进行判别分析，最终得出如下5个指标用于构造判别函数，如表3–10所示。
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表3–10 5类汇率安排判别分析所得指标
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指标 注释 GDP per capita（current US$） 人均GDP（美元现值） Inflation，GDP deflator（annual %） GDP平减指数（年变化百分比） Bank liquid reserves to bank assets ratio（%） 银行流动准备金与银行资产的比率 Money and quasi money（M2）as % of GDP 货币和准货币（M2）占GDP的百分比 Money and quasi money（M2）to total reserves ratio 货币和准货币（M2）与储备总额的比率 人均GDP可以用来衡量经济发展状况，是重要的宏观经济指标之一。GDP平减指数反映了GDP的价格变化，是衡量通货膨胀的覆盖最广的指标。银行流动准备金与银行资产的比率反映了银行系统的流动性，是代表金融深化和效率的指标之一，凡银行系统流动性大的国家，不利的宏观经济状况不大可能导致银行和金融危机。M2占GDP的百分比是常用的衡量金融深化程度的指标，反映了一个经济体的金融深度。M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。总体上看，它是衡量一国经济金融化的初级指标。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高。M2与储备总额的比率是用来反映金融脆弱性的指标之一，如果M2与储备总额的比率较低则表示金融部门较脆弱。
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在这5个指标中，反映了宏观经济基本面的有2个指标，分别是人均GDP和GDP平减指数，反映了金融状况的有3个指标，分别是银行流动准备金与银行资产的比率、M2占GDP的百分比、M2与储备总额的比率。
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判别结果显示，函数1和函数2的累计贡献率已达到99.2%（见表3–11），因此重点分析函数1和函数2的特征。
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表3–11 5类汇率安排判别函数特征值
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特征值 方差的百分比（%） 累积贡献率（%） 正则相关性 函数1 173. 402 84. 0 84. 0 0. 997 函数2 31. 378 15. 2 99. 2 0. 984 函数3 1. 725 0. 8 100. 0 0. 796 函数4 0. 016 0. 0 100. 0 0. 127 注：分析中使用了前4个典则判别函数。
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5类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数如表3–12所示。
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表3–12 5类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数
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指标 函数1 函数2 函数3 函数4 人均GDP（美元现值） –26. 229 7. 198 –1. 357 –3. 652 货币和准货币（M2）与储备总额的比率 23. 443 –3. 474 1. 524 4. 678 GDP平减指数（年变化百分比） 0. 734 7. 005 –3. 332 –0. 330 银行流动准备金和银行资产的比率 0. 859 –3. 452 3. 814 0. 253 货币和准货币（M2）占GDP的百分比 2. 463 –6. 715 –0. 397 –0. 475 对于标准化典则判别函数系数，某系数的绝对值越大，说明与之相应的变量的区分能力越强。在表3–12中，与函数1最相关的指标分别是人均GDP和M2与储备总额的比率，与函数2最相关的指标分别是人均GDP、GDP平减指数和M2占GDP的百分比。
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典则判别函数图可以直观反映判别函数的分类效果，如图3–10所示，函数1和函数2能够较好地判别5类汇率安排，1代表自由浮动，2、3、4分别代表浮动、其他管理安排和软钉住，5为硬钉住。如图3–10所示，自由浮动与硬钉住分离趋势明显，而浮动、其他管理安排和软钉住则较为集中。
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在函数1的方向上，自由浮动与其他4类差别很明显，而浮动、其他管理安排、软钉住和硬钉住则差别不大。如前所述，函数1与人均GDP和M2与储备总额的比率这两个指标相关度高，因此在经济发展水平和金融脆弱性方面，自由浮动安排国家与其他4类国家拉开了距离。
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在函数2的方向上，硬钉住与其他4类差别很明显，而自由浮动、浮动、其他管理安排与软钉住则几乎没有差别。函数2与人均GDP、GDP平减指数和M2占GDP的百分比这三个指标高度相关，人均GDP已经在函数1中体现出了作用，因此在通货膨胀水平和金融发展程度方面，硬钉住汇率安排国家与其他4类国家表现出明显差距。
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图3–10 5类汇率安排典则判别函数图
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