1703696770
分类结果如表3–13所示，对初始分组案例中的96.3% 进行了正确分类，对交叉验证分组案例中的95.0% 进行了正确分类，判别函数的误判率在5%以内，判别效果很好。
1703696771
1703696772
由汇率安排的国家分布可知，属于自由浮动的33个国家中有28个为发达经济体，而其他4类安排的155个国家中只有4个为发达经济体，剩下151个均为新兴和发展中经济体。因此在指标分析中，应该考虑到这种数据分布的自然属性。
1703696773
1703696774
判别分析产生的指标结果是与汇率安排分类相关的因素，而发达经济体与新兴和发展中经济体在很多方面存在明显的差异。为了尽量弱化自然属性造成的这种系统性差异对指标结果产生的影响，本书又对除自由浮动汇率安排外的其他4类汇率安排做判别分析，以得出更完善的结论。
1703696775
1703696776
表3–13 5类汇率安排判别分类结果
1703696777
1703696778
（%）
1703696779
1703696780
初始验证 自由浮动 浮动 其他管理安排 软钉住 硬钉住 自由浮动 100. 0 浮动 100. 0 其他管理安排 100. 0 软钉住 18. 8 81. 3 硬钉住 100. 0 交叉验证 自由浮动 浮动 其他管理安排 软钉住 硬钉住 自由浮动 100. 0 浮动 100. 0 其他管理安排 100. 0 软钉住 25. 0 75. 0 硬钉住 100. 0 4类汇率安排相关经济因素分析
1703696781
1703696782
对4类汇率安排的指标数据进行判别分析的技术路线同5类汇率安排的判别分析一样，最终得出如下4个指标用于构造判别函数，如表3–14所示。
1703696783
1703696784
表3–14 4类汇率安排判别分析所得指标
1703696785
1703696786
指标 注释 GDP（current US$） GDP（美元现值） Inflation，consumer prices（annual %） 消费者价格指数（年变化百分比） External debt stocks as % of GNI 外债总额占GNI（国民生产总值）的百分比 Foreign direct investment，net inflows as % of GDP 外商直接投资净流入量占GDP的百分比 GDP表示国内生产总值，代表了一个国家的经济规模。消费者价格指数是观察通货膨胀水平的重要指标。外债总额占GNI的百分比表明了一个国家的外债负担，它影响着该国的信誉和脆弱性。外商直接投资净流入占GDP的百分比表明了国际资本流入一个国家的程度。这4个指标分别反映了经济规模、通胀水平、债务水平和国际资本流动水平。
1703696787
1703696788
表3–15给出了4类汇率安排判别函数特征值，函数1和函数2的累计贡献率已达到98.1%，因此重点分析函数1和函数2的特征。
1703696789
1703696790
表3–15 4类汇率安排判别函数特征值
1703696791
1703696792
特征值 方差的百分比（%） 累积贡献率（%） 正则相关性 函数1 43. 280 92. 1 92. 1 0. 989 函数2 2. 823 6. 0 98. 1 0. 859 函数3 0. 912 1. 9 100. 0 0. 691 注：分析中使用了前3个典则判别函数。
1703696793
1703696794
4类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数如表3–16所示。
1703696795
1703696796
如表3–16所示，与函数1最相关的指标分别是外债总额占GNI的百分比和消费者价格指数，与函数2最相关的指标分别是GDP和消费者价格指数。
1703696797
1703696798
表3–16 4类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数
1703696799
1703696800
指标 函数1 函数2 函数3 外债总额占GNI的百分比 10. 096 0. 010 –3. 560 外商直接投资净流入量占GDP的百分比 –5. 783 –0. 640 3. 682 GDP（美元现值） 5. 775 2. 588 0. 682 消费者价格指数（年变化百分比） –10. 059 –1. 733 –0. 244 如图3–11所示，函数1和函数2对4类汇率安排的判别效果较好，1代表浮动，2、3、4分别代表其他管理安排、软钉住和硬钉住。
1703696801
1703696802
1703696803
1703696804
1703696805
图3–11 4类汇率安排典则判别函数图
1703696806
1703696807
在函数1的方向上，4类汇率安排差异明显。函数1与外债总额占GNI的百分比、消费者价格指数这两个指标相关度高，因此在外债水平和通胀水平方面，4类汇率安排国家表现各不相同。
1703696808
1703696809
在函数2的方向上，浮动与其他3类有些差别，而其他管理安排、软钉住则差异很小。函数2与GDP、消费者价格指数这两个指标高度相关，消费者价格指数已经在函数1中体现出了作用，因此在经济规模方面，浮动汇率安排国家与其他3类国家表现出明显差距。
1703696810
1703696811
分类结果如表3–17所示，对初始分组案例中的100.0% 进行了正确分类，对交叉验证分组案例中的98.4% 进行了正确分类。判别函数的误判率在2%以内，判别效果很好。
1703696812
1703696813
表3–17 4类汇率安排判别分类结果
1703696814
1703696815
（%）
1703696816
1703696817
初始验证 浮动 其他管理安排 软钉住 硬钉住 浮动 100. 0 其他管理安排 100. 0 软钉住 100. 0 硬钉住 100. 0 交叉验证 浮动 其他管理安排 软钉住 硬钉住 浮动 93. 8 6. 3 其他管理安排 100. 0 软钉住 100. 0 硬钉住 100. 0 两种判别结果的对比分析
1703696818
1703696819
5类汇率安排判别结果与4类汇率安排判别结果对比如表3–18所示。