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图6-4-9 2012—2016年7-11日本与罗森的同店营收增长率比较
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资料来源：7-11公司年报。
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盈利能力
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从图6-4-10可以看出，7-11日本便利店的商品毛利率与罗森基本处在同一水平，而在净利率方面，由于罗森的统计口径包含了一些非便利店业务，有一些偏差。总体而言，两家巨头的盈利能力不相上下。但是从运营效率上来讲，7-11还是技高一筹，这点从双方的ROA对比中可以看出。
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图6-4-10 2013—2016年7-11日本与罗森的盈利能力比较
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资料来源：7-11公司年报、Capital IQ。
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股价
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7-11日本的母公司Seven&I Holdings于2005年9月1日在日本东京交易所上市。公司的历史股价走势和业绩发展比较契合，2007—2011年由于受金融危机冲击，日本和美国的零售业经历了一段低迷时期。尤其是Seven&I Holdings旗下还有传统百货店、大卖场、超市和7-11美国等业务，它们对于宏观经济的下滑更为敏感（见图6-4-11）。
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图6-4-11 Seven&I Holdings的股价走势（2005/09/01—2017/01/27）
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资料来源：Capital IQ。
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估值
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自2005年9月1日上市以来至2017年1月27日，Seven&I Holdings公司的TEV/LTM EBITDA在4.19倍到12.65倍之间波动，平均倍数是6.63（见图6-4-12）。同期P/E倍数的估值区间在13.56倍到49.58倍之间，平均值为24.91倍（见图6-4-13）。
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图6-4-12 Seven&I Holdings的TEV/LTM EBITDA走势
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（2005/09/01—2017/01/27）
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资料来源：Capital IQ。
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图6-4-13 Seven&I Holdings的P/E走势（2005/09/01—2017/01/27）
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资料来源：Capital IQ。
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