1703914282
1703914283
资料来源：达美乐公司年报。
1703914284
1703914285
达美乐的竞争优势
1703914286
1703914287
高效的供应链管理和精准的选址：实现快速、准确配送
1703914288
1703914289
达美乐的竞争优势不在于产品的质量，而在于能够比其他比萨店为顾客提供更好的服务。对快餐业来说，最重要的衡量标准就是快，尤其对于外送业务。达美乐认为外卖的门槛低，只有通过速度才能够在行业取得竞争优势。公司从1973年起率先提出外卖30分钟送达和门店外带15分钟实现的口号，其间虽然有过调整，但总体观念没有改变。
1703914290
1703914291
科技带来用户体验升级
1703914292
1703914293
达美乐的市场总监曾戏称：“达美乐其实是一个科技公司，只是恰好在卖比萨而已。”在达美乐，最大的部门既不是产品研发部，也不是营销部，而是IT部门。
1703914294
1703914295
2007年，当大多数比萨公司还在用电话接订单时，达美乐已经推出了电脑和移动端的订餐页面。一年后，公司在业内率先推出“比萨建造者”和“比萨追踪器”，实现顾客DIY比萨并实时了解比萨的配送进度。2013年，“比萨档案”上线，顾客可以快速保存订单记录、储存口味偏好，为之后推出的一键化下单做好准备。2014年，达美乐推出Dom，一个类似Siri的语音下单系统，并与福特车载系统Sync合作，推出了世界第一款车载快餐应用。2015年，公司开发了胃部扫描判断口味然后一键订餐的APP。2016年，公司实现支持15个平台支付，并推出机器人送餐。
1703914296
1703914297
在线订餐是达美乐收入增长的重点，2016年电子平台贡献了50%的营业收入。一方面，公司通过先进的技术，以最快的速度和最透明的过程，将比萨送达顾客手中，给顾客带来极好的用户体验，另一方面利用“黑科技”的噱头又能达到很好的营销效果。
1703914298
1703914299
达美乐价值评估
1703914300
1703914301
营业收入
1703914302
1703914303
达美乐2016年营业收入为24.73亿美元，在线订餐贡献了约一半的营业收入。公司收入增速大幅上升，从2011年的5.2%增长至2016年的11.6%，翻了超过一倍。其中，由于2012年在国内和国际的同店增长率均下滑，公司2012年收入增长速度严重放缓（见图7-4-2）。
1703914304
1703914305
1703914306
1703914307
1703914308
图7-4-2达美乐的营业收入及增长率情况（A）和2016年收入细分（B）
1703914309
1703914310
资料来源：Capital IQ，达美乐年报。
1703914311
1703914312
同店增长和外延增长
1703914313
1703914314
总体来说，达美乐过去5年在全球扩张的速度非常快，比必胜客多开设954家门店，比棒约翰多开设2 771家门店（见图7-4-3）。同店增长也一直保持在较高的水平，其美国的同店增长率自1995年以来，有17年为正值，平均约3.3%，国际同店营业收入自1995年以来始终保持正增长，平均值为5.6%。
1703914315
1703914316
1703914317
1703914318
1703914319
图7-4-3 2011—2016年达美乐、必胜客、棒约翰的门店增长情况
1703914320
1703914321
资料来源：Investor Presentation。
1703914322
1703914323
达美乐在美国本土市场的表现十分强劲，外延增长率从2011年的-0.4%增长至2016年的4.6%（见图7-4-4），同店增长率更是从2012年的3.1%翻了3倍以上，增长至2016年的10.5%（见图7-4-5）。美国本土市场占据公司总营业收入的一半，未来仍将是公司最核心的市场。国际市场的外延增长率也在稳步上升，同店增长率近年来保持不错的增长（见图7-4-6、图7-4-7）。但不同于必胜客，达美乐在中国市场的门店数很少，整体表现不佳。
1703914324
1703914325
1703914326
1703914327
1703914328
图7-4-4 2011—2016年达美乐美国市场门店外延增长情况
1703914329
1703914330
1703914331