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图7-4-5 1995—2016年达美乐美国市场门店同店增长情况
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图7-4-6 2011—2016年达美乐国际市场门店外延增长情况
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图7-4-7 1995—2016年达美乐国际市场门店同店增长情况
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资料来源：Investor Presentation, Capital IQ。
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盈利能力
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达美乐毛利率约30%，比棒约翰高约6%～10%，这主要是因为棒约翰更多注重比萨的品质，在食材挑选和加工等方面有更高的成本。达美乐的SG&A费用率和EBITDA利润率分别约为21.11%和12.7%，均高于棒约翰。其中EBITDA利润率高出棒约翰约9%，体现了它很高的整体运营效率。另外，达美乐的净利率逐年提升，2016年达到8.7%，比棒约翰高2.7%（见图7-4-8）。
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库存周转天数和应付账款周转天数
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达美乐的库存周转天数约为8.2天，在2016年比棒约翰多出1.9天；在应付账款周转天数方面，达美乐约为22～23.4天，棒约翰约为11～12.2天，这是因为达美乐的门店规模庞大，具备更强的议价能力，在应付账款方面享有优势（见图7-4-9）。
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图7-4-8 2011—2016年达美乐与棒约翰的盈利能力对比
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资料来源：Capital IQ。
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图7-4-9达美乐与棒约翰的库存周转天数对比（A）和应付账款周转天数对比（B）
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资料来源：Capital IQ。
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ROA
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达美乐的ROA一直高于棒约翰，2016年为28.4%，高出棒约翰近8%（见图7-4-10）。
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图7-4-10 2011—2016年达美乐与棒约翰的ROA对比
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资料来源：Capital IQ。
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股价
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