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2012年，Chef收购了3家公司：
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●以1 950万美元收购Praml，该公司是内华达州领先的食品进口及批发分销商，Chef借此扩大了在内华达州的市场份额，并成为内华达州领先的特色食品分销商。
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●以5 350万美元收购Michael’s，该公司业务集中于美国东北部的7个州，是西餐主食类领先的食品分销商，客户主要为当地领先的正餐餐厅等，Chef借此进入上述区域扩大市场份额，同时丰富了西餐主食类的品类。
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●以2 200万美元收购Queensgate，进入俄亥俄州、肯塔基州和印第安纳州市场。
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2013年，Chef以3 270万美元收购了Qzina Specialty Foods，该公司在烘焙及甜品类的原材料上具有优势，业务集中在加拿大的温哥华、埃德蒙顿、多伦多等城市以及美国的芝加哥等地。
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2015年，Chef以18.5万美元收购Del Monte，进一步扩展了在美国西部沿海的市场。2016年6月并购了M.T.Food Service，进一步扩展了芝加哥的市场份额。
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美国食品分销行业分析
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美国食品分销行业是一个高度分散、高度竞争的行业，有较强的地域性。该行业2015年市场规模为2 620亿美元，分销商公司超过15 000家。其中，规模最大的3家公司占据了约29%的市场份额，Chef仅占0.4%。
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餐厅是美国食品分销行业的主要客户，占59.6%的市场份额，连锁餐厅和独立餐厅分别占其中的46%和54%。Chef的目标客户为占市场份额前35%的独立餐厅，2015年占该市场的4%（见图8-2-1）。
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Chef通常进入经济水平相对较高的区域，并且精耕细作，目前已经成为纽约、华盛顿、旧金山和洛杉矶最大的特色食品分销商。
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图8-2-1 美国食品分销行业的情况
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资料来源：Chef’s Warehouse Canaccord Growth Conference August 2016。
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Chef的竞争优势
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品类吸引：SKU多且产品独特
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Chef供应34 000多个SKU，远高于特色食品分销行业的平均水平（约1 100个SKU）。公司的单品类SKU极为丰富，以橄榄油为例，其他大型全国食品分销商只能提供5～10个单品，而Chef能够提供超过160种，为顾客提供了很大的选择空间。
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Chef的客户以独立餐厅为主，对口味和菜式的独特性有很高的要求，因此Chef在全球选择采用特殊工艺、独特口味的产品。尽管产品较为独特，Chef仍通过提高物流效率等手段使产品价格合理，并获得合理的盈利空间。
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上下游小，利润空间大
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Chef上游有1 700多个供应商，分布于世界各地，这些供应商规模小，多为家族企业，在某些产品上采用别具特色的独特工艺。其中，最大的供应商所占份额不超过5%，Chef可以说是这些供应商最大的客户，具有很强的议价能力。
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Chef下游服务于超过26 000个客户，客户主要是独立正餐餐厅，其次是乡村俱乐部、酒店、餐饮服务商、烹饪学校和专业食品商店。下游客户多而分散，前10大客户营业收入占比不超过10%，Chef拥有很强的话语权。
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Chef在上下游拥有很强的话语权，这使得它有更大的盈利空间，毛利率和EBITDA利润率处于业内领先水平，高于Sysco和US Foods（见图8-2-2）。
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图8-2-2 Chef的产业链
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物流配送系统：快速、准时
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