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宜得利90%的成品都在海外生产,公司内部评定“质量鉴定师”和“品质管理技术员”,从原材料选取、制造方法、生产顺序到质检管理,每一步都严格按照日本宜得利规范审核筛选。公司为寻找质量好、价格低的原材料,从世界各地采购,在中国、泰国、马来西亚等7个国家18个地方布局工厂和采购中心,每年都会去各种展销会寻找更新、更好、更便宜的材料,同时在印度尼西亚和越南两地建立自有工厂宜得利家具厂,两工厂占地约25万平方米,4 700多名员工年均生产80万套家具(见图9-5-2)。
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图9-5-2宜得利在日本国内外的生产比重(A)和在海外工厂生产的商品类别比(B)
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资料来源:宜得利公司年报。
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物流和售后
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宜得利拥有超群的物流能力和日本最大的仓储仓库,能够确保快速物流周转,极大地节约成本,解决进口、物流、配送问题,再加上完善的售后服务,提高客户满意度。1980年宜得利引进自动立体仓库,2015年配送总量达16万个集装箱、266万件商品,日本国内日均配送9 000件商品(见图9-5-3)。
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●日本国内设有10处物流中心,进口家具仓储,配送日本全国400多家门店。海外物流中心有3处。
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●日本国内77处销售所、9处配送中心,专门负责需要组装、安装的橱柜等大型家具,配送员除了司机外,还有具有专业组装技能的员工。
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●售后服务中心设在物流中心和销售所内,负责损坏家具的维修、定期维护和零件供应。
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图9-5-3 宜得利强大的物流体系与完善的售后
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宜得利的价值评估
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营业收入
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宜得利连续29年营业收入、利润呈增长态势,2016年营业收入约5 130亿日元,净利润约600亿日元。
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盈利能力
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2016年宜得利的毛利率为54.2%,在行业中处于较高水平,2010年开始与同样高毛利的大塜家具一起呈下降趋势。但宜得利通过对上游供应商的选择和把控,使毛利率在2013年逐渐呈上升趋势。
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宜得利盈利增长稳定,EBITDA与净利润提升幅度一致,2016年净利润率11.7%,保持较高的净利水平(见图9-5-4)。
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图9-5-4 2012—2016年宜得利的经营情况
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资料来源:晨星公司。
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2016年宜得利的SG&A费用率为37.50%,自2010年以来这项指标有压缩潜力,但反弹明显。与行业领先的其他零售商相比,宜得利的SG&A费用率处于合理水平,整体运营效率处于提升瓶颈期(见图9-5-5)。
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图9-5-5 宜得利与竞争对手的SG&A费用率对比情况
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