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盈利能力
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2016年宜得利的毛利率为54.2%，在行业中处于较高水平，2010年开始与同样高毛利的大塜家具一起呈下降趋势。但宜得利通过对上游供应商的选择和把控，使毛利率在2013年逐渐呈上升趋势。
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宜得利盈利增长稳定，EBITDA与净利润提升幅度一致，2016年净利润率11.7%，保持较高的净利水平（见图9-5-4）。
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图9-5-4 2012—2016年宜得利的经营情况
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资料来源：晨星公司。
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2016年宜得利的SG&A费用率为37.50%，自2010年以来这项指标有压缩潜力，但反弹明显。与行业领先的其他零售商相比，宜得利的SG&A费用率处于合理水平，整体运营效率处于提升瓶颈期（见图9-5-5）。
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图9-5-5 宜得利与竞争对手的SG&A费用率对比情况
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资料来源：晨星公司。
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从图9-5-6中可以看到，宜得利的经营规模对上游企业有较强的议价能力，经营性现金流保持与EBITDA和净利润相同的增长趋势。而投资活动放缓，投资现金流从2013年开始大幅增加，有较充沛的自由现金流。
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图9-5-6 2012—2016年宜得利的现金流情况
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资料来源：晨星公司。
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股价与估值
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截至2016年7月，宜得利的股价为上市时的87.5倍。二级市场给予较高估值，在2016年7月达到市值历史最高估值1.48万亿日元（见图9-5-7）。
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图9-5-7 宜得利的股价走势（左轴）与市值走势（右轴）
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资料来源：Capital IQ。
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宜得利的PS倍数估值在2倍到3倍之间波动，TEV/LTM EBITDA倍数在2015年后半年开始稳定在12倍到17倍之间（见图9-5-8）。
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图9-5-8宜得利的TEV/LTM Total Revenue走势（A）和TEV/LTM EBITDA走势（B）
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资料来源：Capital IQ。