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随着毛利率的下降，WSM的SG&A费用率也相应下降。总体上，WSM的净利率稳定保持在约6.5%的水平，远高于沃尔玛的3%，略低于家得宝的7%。2006—2016年，WSM的经营性现金流一直强于净利润，盈利质量较高，发展态势良好（见图9-6-7）。
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图9-6-7 2006—2016年WSM的盈利情况
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资料来源：Capital IQ。
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WSM应收账款的周转效率表现不错，接近甚至超过沃尔玛、家得宝等一线零售商的水平。不过，WSM的周转效率仍存在较大的提升空间。以2016年为例，WSM的存货周转率为3.27次，远低于沃尔玛的8.26次和家得宝的5.11次。主要原因在于沃尔玛和家得宝在仓储物流体系上的巨大投入和系统化布局是大多数零售同行无法比拟的，从而构建起了核心壁垒。这也是WSM学习和加强的地方（见图9-6-8）。
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图9-6-8 WSM与沃尔玛、家得宝的存货周转率比较（A）和应收账款周转率比较（B）
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资料来源：Capital IQ。
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截至2017年1月18日，WSM股价为每股50.18美元，总市值为44.06亿美元，10年间获得了13倍的增长（见图9-6-9）。到2017年1月18日，WSM的市盈率TTM为15.02倍，市销率TTM为0.85倍。近10年的市盈率TTM区间为4.32倍～295.69倍，近10年的市销率TTM区间为0.18倍～1.73倍（见图9-6-10）。
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图9-6-9 WSM近10年的股价走势
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资料来源：Capital IQ。
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注：缺失数据部分的市盈率为负，无意义。
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图9-6-10 WSM的市盈率TTM走势（A）与市销率TTM走势（B）
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资料来源：Capital IQ。
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家居用品在人们日常生活中是不可或缺的。作为房地产后市场的重要组成部分，我国家居用品零售也受到了房地产的周期影响，但从长期来看，其增长更多地是来自结构性消费升级趋势的推动。随着生活水平的提高，人们开始注重生活方式，注重服务体验、文化、个性、时尚等综合因素，这也对家居用品企业的零售策略产生了重大影响。
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美国高端家居用品零售商WSM的成功即在于通过厨具这一单点来打造品牌，将产品从厨具延伸至大家居系列如客厅用品、卧室用品、室外用品等，并结合多品牌策略精准覆盖更加细分的人群，不断突破高端定位下增长的瓶颈。这亦值得国内的高端定位家居用品零售企业如美克美家借鉴。相比于受年轻人欢迎的宜家所代表的中等消费水平市场，我国高端家居用品市场仍处于起步阶段。类比国际经验，随着消费升级以及中产阶级消费群体的扩大，国内对高端家居用品的需求必将有所增加，这也为国内企业品牌的打造提供历史性的机遇（见表9-6-3）。
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表9-6-3 我国家居用品零售的三阶段
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此外，生活方式用品店是未来零售业的核心业态之一，成功的标杆企业具有以下四大核心优势：
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