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简单规则产生复杂模式的过程称为自组织。人类形成家庭和群体等各种社会组织形式，都是自组织过程。
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作为服务于投资者的社交网络平台，雪球网每天都会提示最热门的讨论话题。这些话题不是由网站来命题或加以引导，而是网友自行组织话题，其他网友参与讨论。由网友自行组织的讨论也会形成相应的研究报告。由国老等人合作的第一份研报《空中落地，浴火重生——空中网KONG研报》在2013年8月19日已经发布。
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国老在研报前言中提到，股票的分析涉及行业、产品、管理、财务、市场、销售等很多方面。而行业分析师的知识结构、分析能力和精力则是很有限的，特别是很多分析师没有实业的工作经验，缺乏投资股票的实盘经验，因此很难对一只股票的各个方面做出深入而全面的分析。我认同这种观点。
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的确，投资犹如盲人摸象。每个人都只摸到大象的一小部分，把每个人摸到的拼凑在一起，或许能够还原大象的全貌。这种自组织的行为和众包的生产方式是产生群体智能，触及真实世界的最便捷途径。
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在互联网上，一个明显的例子就是维基百科全书。它的创始人在哈耶克的词条下面指出，他创立维基百科就是受了哈耶克《价格与生产》的启发，就是设立一些简单的规则，让网友互动，而没有硬性标准。尽管规则很简单，但是维基百科比很多书更能满足读者的需要。如果不能满足需要，读者也可以自由更新。相对人为设计，维基百科确实拥有显著优势。
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回到国老等人的自组织行为。这类自组织行为和众包的内容生产方式将产生群体智能。因为它有效回避了研究人员知识结构、经验的不足，借助互联网的资源和大众的智慧形成群体智能。借用哈耶克的语言，它将产生“涌现秩序”。自组织与涌现在本质上相似，自组织强调过程，动态的；涌现强调最后的宏观秩序的结果。这种自组织和众包模式将颠覆资本市场上传统的研究方式。
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一些阳光私募也采取这种方法：好几个人同时观察一只股票，最终形成投资决策。但我更看好互联网上的这种自组织行为。巴恰塔亚等人认为，社会的创造性源于个人认识和社会网络的结构。互联度太高导致社会成员的相似性太高，会降低一个社会的创造性；互联度太低则丧失了合作创新机制。
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抛开研究人员的个人认知能力不谈，券商、基金内部人员之间属于强纽带的社会网络（互联程度高），而这种网络的最大弱点就是没有新信息。而互联网呈现小世界网络特征，它是弱纽带网络，有利于信息的扩散和思想的创新。
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对于强纽带和弱纽带，著名社会学家格拉诺维特在《弱纽带的强度》一文中有过精彩的论述。哈佛大学教授迈克尔·波特（最具影响力的著作《国家竞争优势》[7]的作者，也是里根“竞争力委员会”主席），为IBM、通用、微软等公司提出了著名的政策建议：引入局外人。也就是弱纽带，将一些局外人引入公司原有的熟人社会。局外人会带来完全不同于既有团队的思维方式和信息，最可能产生新想法。
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群体行为与资产价格
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什么是资产价格？人们的行为普遍受自己的预期（或者信念）的影响，而资产价格是信念的一种加权平均，权重是由其在总财富中的相对份额决定的。市场自身不会有什么信念，它只是一种简单的制度，是交易在某些规则下发生的场所，是对群体行为的一种聚合。
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人们自然关心，什么会引起价格变化？如果财富在资产上的分配（信念的权重）出现变化，或者信念变化，价格就会变动。那人们的信念又为什么会改变？汪丁丁提出，人的信念不仅受情景、记忆、情绪、人格所影响，而且受社会网络中群体行为影响。也就是说，个体都是异质的，同时具有个体性和群体性，并镶嵌在社会网络之中。这也是本书一直强调的观点。进一步思索的话，群体信念如何引发价格的变动？索罗斯的回答是，正反馈和负反馈是资本世界的常态。
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索罗斯在《危机与变革：索罗斯的金融逻辑》中讲道，金融市场存在不计其数的反馈环路：正反馈环路和负反馈环路。正反馈强化了当前盛行的误读，负反馈环路则起到了扭转的作用。正反馈环路和负反馈环路相互交织，相应导致市场趋势跌宕起伏。
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需要强调的是，在复杂的自适应系统中，正、负反馈相互耦合，在混沌与秩序的边缘造就了形态各异的演化之道，而对群体内部人们行为互动的理解，如传染、影响和学习，是正、负反馈的一种补充。
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麻省理工学院斯隆管理学院的罗闻全教授在其2011年的一篇论文《适应性市场和新的世界秩序》中提出，我们应该用进化生物学而不是物理学来研究金融市场和制度。罗闻全不认为当前的有效市场假说模型存在重大谬误，只是它不够完整。从20世纪30年代的大萧条到21世纪初，这些模型都能很好适用于美国的金融市场，但过去10年正是波动性加剧的新世界秩序的开始，因为技术进步导致人口增长和经济格局变化，人口大国（如中国、印度）为资源展开竞争，加上不断上升的杠杆率和全球失衡。
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市场在正常时期会合理运行，但如果受到极端情绪的支配，人的动物精神有可能压倒理性。市场并非总是有“群体的智慧”，我们应该考虑“群体的智慧”与“乌合之众的狂热”之间的创造性张力。同时，随着市场环境的改变，市场参与者的行为也会改变。
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总之，适应性市场假说是一个关于市场参与者之间相互作用的行为学理论，它借鉴达尔文的进化论思想，应用演化、竞争、适应、自然选择等概念来描述金融市场上的相互作用。有效市场和非理性市场仅仅是极端情况，大多数市场在任何时点都位于二者之间。
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适应性市场假说带给我们的启示是，传统智慧也会随时间变成错误。因为我们现在生活在一个高度复杂的世界之中，理解这个世界的唯一途径就是考察部分与整体间的互联性、相互依赖性和反馈机制的系统性视角。
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当“乌合之众”遇到移动互联网
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兼顾个体性和群体性的个体，总是嵌入于社会网络。移动互联网打破了时间和空间的限制，重塑了个体的社会关系和组织关系，改变了个体的行为方式。
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连接一切是移动互联的终极目标，而移动社交为移动互联构建了强大的基础平台。意见领袖影响了信息扩散的速度和范围，同质性为社交圈子如何影响个体行为提供了解释。
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社交网络有效降低了信息的不对称性。个体行为最终形成群体行为，自组织是群体行为的组织方式。个体之间的社会传染、社会影响和社会学习是形成群体行为背后的规则和秩序。
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在金融市场上，资产价格是群体信念的加权平均。群体行为有时会强化当前的市场趋势，形成正反馈环路，有时负反馈环路占据上风。正反馈环路和负反馈环路相互交织，导致市场趋势跌宕起伏。
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群体行为、资产价格构成相互作用、相互影响、不断演化的复杂系统。从社会演化的角度看，整个金融市场具有不确定性、自反性和适应性。
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[6] 这一财富分配不公现象在中国也十分严重：不足5%的人掌握95%的财富。经济学家汪丁丁认为，东方式的腐败是财富分配加重或偏离了幂律的原因。从社会结构来看，中国当代社会的任何现象都具有两重性。其一是中国与西方通有的，任何人类社会都会很自然地涌现出来的类似幂律的权力格局，它意味着机会的严重不均等；其二是源于中国本土的悠久的官僚政治及相关的腐败传统，即马克思所说的“东方式的腐败”。所以，中西社会通有的类似幂律的机会和权力的不平等分布，在中国额外沉重，造成财富分布偏离了幂律。
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