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在他购买资产时，除了关注可以获得什么样的回报率，特让姆还关注将会影响其船舶将来回报的发展趋势。“如果你投资在周期性市场中并保持低风险，那么，时间总会关照你的。”
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逆流而上
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虽然当前的金融危机对航运业的影响仍然让人心存恐惧，但特让姆和弗雷德里克森未曾停止开拓进取。特让姆表示，竞争对手并没有真正理解他们想要做的事情，许多人视弗雷德里克森为一个赌徒便证明了这一点。“事实说明一切，”特让姆说，“赌徒是误判风险的人。我认为约翰比我见过的任何人都更了解风险。”
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业界误解他们想法的一个例子便是当弗雷德里克森于2012年3月声明他将增加油轮船队规模时，当时业界充斥着油轮产能过剩的观点。一个希望匿名的船东说，听到这一声明时他感到非常惊讶，因为一年前，特让姆在2011年海事财经周上曾经做出截然相反的评论，特让姆告诉听众，“我的核心信息是——不要去订购更多的船！”
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当被问到这个显著的修正时，特让姆快速答复道：“从海事财经周那时起，我们团队花了大量时间研究燃油效率更高的新型船舶的经济利益，我们得出的结论是，这些新船将改变已有油轮的竞争格局，”他说，“对我们以及其他拥有旧油轮的人来说，这有一个糟糕的影响，旧船舶将无法幸存。如果你想在油轮业务中生存，你需要投资节油船舶。当你可以以历史低位价格做到这一点时，正如我们今天所做的，我们没有选择只好改变我们的策略。”
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没有借口
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虽然欧债危机多年来一直让市场非常扫兴，特让姆认为这只是人们不进行投资的一个借口。“3年前，没有人关心希腊债务！投资只有一个原因——你认为你会赚钱。相较于良好的市场，我们更喜欢这种低迷的市场，因为在一个良好的市场中你会一直犯错误。而在低迷市场，你想犯错都难。目前，我们可以像‘醉酒的水手’一样在几乎所有的航运市场进行投资，却不会有太大的损失，因为我们从事业务的一切领域都早已深受打击。船厂正亏损建造船舶，这意味着它们以低于成本的价格出售船舶。这不可能永远持续下去。”
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像许多船东一样，特让姆认为市场将维持低迷。“这个人为危机规模是如此之大，我认为市场回暖要在5~10年之后，”他说，“当你回顾航运业的历史，周期将永远是相同的——船东赚了不少钱，他们订购了很多船，市场崩溃，他们要苦一阵子。而市场上涨得越高，便跌落得越惨——所以对你希望的事情要保持谨慎。”
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托尔·奥拉夫·特让姆（左）和约翰·弗雷德里克森（右）。
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图片来源：《挪每日经济生活》（Gunnar Bløndal）
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海上帝国：缔造并扩大自由贸易时代的船东和金融家们 [:1703939990]
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海上帝国：缔造并扩大自由贸易时代的船东和金融家们
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海上帝国：缔造并扩大自由贸易时代的船东和金融家们 莫滕·安特曾
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（Morten Arntzen）
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安特曾在银行业中达到了船舶融资的顶峰，在行业周期巅峰和低谷时都保持成功。在银行业中工作了25年后，他受聘去管理广受尊敬的纽约证券交易所上市公司——美国海外船舶控股集团。美国海外船舶控股集团是最大、最成功的油轮公司之一，拥有庞大的美国国内和国际船队，并传奇性地长期为最严苛的石油产业参与者提供服务。对于一个处于整合边缘的行业来说，当资产成本以及主要能源项目都需要获得资本与管理专业技术的大量资源时，安特曾的职业生涯对美国海外船舶控股集团来说就像教科书一样完美。
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“我们试图维持一种任何人都应该对风险发表自己看法的氛围。我们在讨论时就好像卷入一场食物大战。我们会问自己‘此时应当做的事情是什么’——然后，你再做出决策并进一步推进。”
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“当准备遇上机会时，成功就来了。”
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“每当行业想法一致时，持反对意见的人会赢。”
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“当形势良好时，你应该遵循更加严谨的风控步骤。”
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