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虽然新兴国家的增长正在重新书写全球贸易航线，主权债务担忧则是可能会抑制全球经济增长的乌云。不过，尽管市场正密切关注着希腊、意大利、法国和西班牙臃肿的资产负债表，法布里坎特说他并不担心这些。“唯一使我担心的主权债务是美国的，”他说，“至于美国，我指的是其主权债务问题，我最关心的是，在某些时候，我们的债权人将会对我们提出质疑。如果他们这样做，我们借贷的成本将重新定价。”
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如果发生这种情况，法布里坎特说，较高成本的资本可能会影响资产价值。资产必须拥有保持其价值的定价权，资产的收入源是基于资金成本而进行定价的。“我担心有一天我醒来时，看到美国支付的借款利率不再是零，而是百分之六、七，甚至百分之八。这可能显得有些夸张。较为温和的观点是，我们将支付百分之二或三。然而，在5年前没有多少人能够预测到今天的资金成本，”他继续说，“所以我不会坐在这里试图做出预测并为此坚持。明年，或者后年，甚至在2016年，利率可能接近于今天的水平。不过，如果我在2014年醒来，山姆大叔正支付百分之八的国库券，这不会让我震惊。在规划我的业务时，我一定做两手准备。”
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法布里坎特解释说，为了对两种可能性做好准备，必须要灵活和敏捷，并准备反方向操作。“如果你在走下坡路，你可能会做一个大转弯，你应该保持警惕，以识别这种可能性。你必须确保你不会进行地过于快速或盲目，以至于无法辨别趋势的变化。这种灵活性将让你在趋势逆转时得以生存，并有希望从中获利。”
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法布里坎特用购买设备为例。如果利率将要大幅上涨，假设所有其他因素都是相同的，他最好的选择是以折扣价购买二手设备以重置成本。如果利率维持在低位，他认为钱应该花在具有更高生产力的设备上，而不是旧的资产。理想状态下，你将使用短期低息融资，之后会锁定长期利率。“在现实世界中，这一战略有3个词非常重要，”他说，“它们是：适应性、灵活性和警惕性。”
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其他死海
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如法布里坎特般精明的领袖会在其他业务中学以致用，以便有效地制定战略。他不仅可以通过希科公司所持有的各种股份寻求更多机会，也可以利用他作为钻石海上钻井公司（Diamond Offshore Drilling）董事长的经验掌握美国能源发展的脉搏。这让他对他的7艘“琼斯法案号”（Jones Act）油轮有着深入理解。
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带着对墨西哥湾的偏爱，法布里坎特说，美国政府在英国石油公司发生灾难后关闭所有海上作业的决定是错误的。当他想到这段中止的“历史”，他认为这一决定的意外后果将持续很多年。
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“尽管海湾地区的许可证发放率是2011年前9个月的两倍，但行业最大的问题是，你找不到一个钻井平台，”他说，“当禁令生效后，钻机离开了。海湾成为一个盲区。一旦有可用的钻机，海湾地区将会再次迎来更多的开发活动。不过，就目前而言，几乎没有什么活动。”
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海工产业将不得不等到2013年，那时新钻机的供应将显著增加。在此之前，它仅仅是一个等待和观望的游戏。“我查看来自我们海事部门、直升机部门以及为石油公司签订物流合同的销售人员的每周报告。公司有钻井的计划，但他们没有钻机。”
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尽管钻机短缺，法布里坎特仍对美国的能源前景持乐观态度。“我认为，如果不是上帝，就是地质条件给了美国第二次机会。希望我们不要浪费这个机会，”他警告说，“我们现在有相当丰富的天然气，在天然气和页岩气之间，我认为我们有机会过渡到一个不同的能源经济。如果我们足够聪明，并允许开发资源，这可以帮助美国在能源上获得更大的独立性。我认为国家实现能源独立并最终过渡到可持续能源才是更加健康的。我对此深信不疑，虽然页岩气和天然气并不是我们公司的主业，公司专注于海工活动，”他补充说，“我还有孙子呢。”
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对航运业的预测
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航运的周期性使得法布里坎特甚至不愿预测5年之后的事情。“我认为，可以确定的是，我们希望并预期全球经济将持续增长。这意味着将有更多的航运需求，但船东是否会盈利将取决于有多少可满足需求的供应。通常情况下，在行情好时订购新船。这就是航运业是一个周期性行业的原因，”他解释说，“过去的10年是一个例外，至少在我的生命中。通常繁荣持续的时间较短，而经济衰退会持续更长的时间。”
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航运业的其他历史性趋势是对船舶效率的追求，特别是在海工领域，以及对降低油耗的要求。
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产能过剩周期
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法布里坎特认为，对更多节能船舶的希望以及对需求激增的预期是消化目前过剩产能的潜在威胁。
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该行业也面临着庞大的船厂产能基数的挑战。“一旦存在大量的船厂，这需要相当长时间来消灭它们或说服支持者关闭它们，”他说，“这是特别困难的，因为相较于服装制造工作或特别简单的、非工业化的业务，船厂的工作是较高水平的工作。而另一方面，它也并非太过复杂以致无法招用技术相对有限的人员。船厂是发展中经济体的重要雇主。”2005~2010年全球造船产能情况如图12.1所示。
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图12.1 2005~2010年全球造船产能情况
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注：2005~2010年间全球造船产能扩大了90％，主要是在中国。
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资料来源：克拉克森研究服务有限公司
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由于船厂的产能增加，法布里坎特预计在不久的将来会有稳定的船舶供应。“我认为，航运业将由于产能过剩而陷入困境。不仅是现有船队规模超过目前的需求，造船行业本身也存在着产能过剩。”
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虽然投资风险和收益的波动性已经让希科公司在考虑对国际航运业投资，但还是忍住了。法布里坎特说，要找到这种平衡并不容易，他怀疑这永远都不会是一件简单的事。“我们知道这是一个周期性行业，我们不知道的是周期的时间点——一个是下降周期何时会结束，另一个是上升周期何时会崩溃。”因此，在航运业进行自我平衡时，法布里坎特乐于等待。
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海上帝国：缔造并扩大自由贸易时代的船东和金融家们 [:1703939994]