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因为行业的周期性特点，伦德说他们没有必要期望支付第一笔租金的人与支付尾款的人是同一个人。“许多公司过了20年就破产了，所以我们没有必要期望船舶会被同一个船东所拥有。他可能卖出那艘船舶，也可能倒闭了。”他解释说。他同时指出德国交通信贷银行每一笔贷款的核心是：“该项资产是否仍旧有吸引力并且能把钱赚回来？”
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禅学银行家
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你也许认为伦德的这种精巧平衡的理念是“非常禅学”的。他交叉着双臂靠到桌子前面来解释这点：“我的生活非常简单，因为我们有一个非常简单的理念，以及一个非常简单的方法来制定下一年的战略。我们在宣布战略后去执行它。在公司中我可以说过着最简单的生活，下属们能根据架构行事。我只是在那里协助和激励。我们总是直接根据绩效来进行激励。”他强调说。
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创造一个新文化
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伦德也信奉改变是一家成功的公司文化中的必要部分。“改变是一个很戏剧化的东西，”他笑着说，“我爱它。我的员工知道我们的组织会持续变化。”
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他也争取文化的统一。他解释说，德国交通信贷银行的成功并非基于雇用和解雇，而是因为所有人都信奉并且执行一个极度规避风险的投资理念。“你需要让大家有信心，知道他们会被照顾。我们几乎很少解雇员工。如果他们不喜欢我们所营造的氛围，他们可以自动请辞。”
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当德国交通信贷银行的企业文化创立之后，伦德开始从细节上致力于如何执行它。他把不同的领域分解成小单位，并把权限下放给员工，由此他们能获得控制感。“每个人都想自理自主、成为国王，于是他们都是国王。我爱那种形式。我鼓励他们去打赢自己的游戏。”伦德解释说这种授权赋予了员工所渴望的权力，创造并且刺激了员工的激情。“他们把公司当成自己的来运营。他们甚至可能互相争执起来，我也爱这种方式。”他咯咯地笑着说。
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市场中的很多人并不理解伦德对德国交通信贷银行的大改造，以及他经营公司的方式，但是那并没有改变他的做法。“8年以来，我们被说成是很愚蠢的，因为我们从未在市场中表现得很激进，”他说，“我们从未‘大’赚一笔。他们不懂得我们的理念。”
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定义机会
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自2008年的金融危机以及最近的主权债务危机以来，银行业遭遇了逆风。伦德说德国交通信贷银行身处一个全球化的行业中，并拥有300多个航运客户，这使得他们有很大潜力。“许多银行都失败了，他们出售了一部分投资组合、更新贷款。但是，在这一切中，机会仍旧存在，只是等待着被抓住。”
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监管的影响
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不管对于各种规模的公司来说，监管都是最大的挑战。在监管和过度监管之间只有一层薄薄的窗户纸。对过度监管威胁的恐惧给决策制定者带来了不确定性。
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从《弗兰克法案》（Dodd-Frank）到《巴塞尔协议III》（Basel III），一些银行管理人员表达了他们的担忧——监管和增加的资本要求可能让美国银行较之欧洲银行缺乏竞争力。对此，伦德并不认同。他解释说尽管全球范围内针对银行的监管越来越复杂、资本要求变多，他并不担心，因为那意味着银行拥有“真实资本”。“我是行业中的老手，我永远不会真的围着虚拟资本转。我们的资本是实际资本或留存利润。我们永远都不会使我们的资产负债表虚高。我们的方式被认为是‘传统’和‘无聊’的。”
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这样的理念对于了解伦德以及他的“传统”哲学——协议就是一份契约，不应该轻率地签订——的人来说并不会感到惊讶。“我们遵守我们的协议，并且希望你也这样做。我们都是成年人了。”对于伦德来说一份协议的结果是黑白分明的。“你要么违约，要么还钱给我，就这么简单。你要么把支票给我，要么把钥匙给我。每个人都可以提供贷款，但是真正的专家有能力把借款拿回来。”遵照这条简单的策略，加之创造出使它茁壮成长的文化，伦德得以在其他银行都失败的时候使德国交通信贷银行业务保持增长。
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航运业的周期性危机
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如果航运企业能研究周期并学会分辨警告信号，那么航运业中造船过剩的趋势看起来是一个人造的、似乎可以避免的危机。1911~2006年运费指数和新造船投放量如图17.1所示。
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图17.1 1911~2006年运费指数和新造穿投放量
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资料来源：英国劳氏船级社（Lloyd’s Register，Lloyd’s Register-Fairplay Ltd.），《海事经济学》（Maritime Economics），第三版
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图17.1显示了约100年间运费指数与新造船投放量之间的关系。当运费上涨时，新造船也增多，而运费又在短期后大幅下跌。
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在20世纪70年代中期，航运业大肆造船。船厂建造能力的扩张一直持续了近10年。“然后，在20世纪80年代早期，”伦德回忆说，“需求端破灭了，所以20世纪80年代中期是萧条时期。”
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相比20世纪70年代的扩建与20世纪80年代的萧条，伦德说如今的起伏尚没有当时那么戏剧化，因为需求端还维持着。繁荣和萧条周期在21世纪早期再次出现。“之后的繁荣始于2004年，”伦德说，“需求端比预期增长得更快，所以船厂的产能显得太小了。随之，卡塔尔和尼日利亚开始繁荣，石油公司对那里的海上油气项目投入巨资。”
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繁荣与萧条周期背后的驱动力
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回顾当时，伦德说来自中国的需求真的让航运业中的许多人感到“有一点意外”。“（中国）基本上是带来新一轮高潮背后的原因。特别是由于船厂在很长一段时间内无法及时地供给船舶，产能的提高花费了3~4年的时间，这导致了当时的繁荣。因为，世界范围内许多货主意识到运力不足的问题，他们唯有建造自己的船厂来满足需求。”
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