1703953816
1703953817
你点钞机一开，好运自然来，我们羡慕，却不嫉妒。
1703953818
1703953819
我子弟兵数万，努力做自己，尽心只为，感动主顾。
1703953820
1703953821
虽然我们常常相互盼顾，但其实并不同路。
1703953822
1703953823
让你如此操心，使我泪流如注。
1703953824
1703953825
莫名感（qi）动（miɑo）之后，既然你要穿越三个世纪，我们相约百年好不好？
1703953826
1703953827
改一首诗送给你，时间会证明，它是个公正的和事佬：
1703953828
1703953829
一马倏忽不见，我自躬耕而行。
1703953830
1703953831
心怀虚无之念，不必妄自多情。
1703953832
1703953833
两个互联网巨头之间的唇枪舌剑引起了不少的风波，而这两位创始人的强烈个性给这种对呛添加了更多的色彩。然而，电子商务业将这种你来我往看作严肃的辩论，争论哪种模式代表着会在长期胜出的电子商务模式。仔细体会京东回应马云所作的新诗，面对着马云对京东的可持续增长的质疑，京东的回应并没有直接提供为自己的模式辩解的经济分析。从某种程度上看，京东自己的话，间接地承认了它的模式涉及高成本和投入（“俯身躬耕，构建系统，建设商路”），并且没有像阿里巴巴那么轻松盈利（“建场收租，八方来财，轻松自如”）。
1703953834
1703953835
但是京东还是自信地继续走着自己的路，建立起了它的物流网络。在它的官网上，京东骄傲地宣布，它有中国电子商务业最大的仓储设施。根据2016年底第三季度财报期间的数据，京东的物流平台的配置比起2014年上市期间的规模又上了一个规模层级。但是在2016年7月，《财富》杂志中文版发布了2016年中国企业亏损榜，在榜单中，京东商城以亏损93.7亿元成为IT、互联网行业中亏损最多的企业，又一次获得“亏损王”称号。
1703953836
1703953837
表4.3 2016年京东的物流系统数据
1703953838
1703953839
1703953840
1703953841
1703953842
数据来源：京东的2014年招股说明书，2016年Q3财务数据
1703953843
1703953844
因此，在中国网上零售增长速度在不可避免地放慢的大背景下，京东模式的长期可持续性，是一个不可回避的公司战略问题。
1703953845
1703953846
京东通常被拿去同亚马逊做对比，后者是美国领先的网络零售商。它们有相似的发展轨道，并且商业模式上也有相似之处。例如，它们的资产负债表上都有“很大的”资产；它们都在自建的库存系统上投入了很多资本；就像京东相信快速且可靠的配送是消费体验里的区别因素一样，亚马逊也强调更为快捷的配送。然而，比起更为成熟和业务多样化的亚马逊，京东的收入来源分布上有很大的区别。
1703953847
1703953848
比如说，亚马逊先进的系统和数据处理提供了直接零售之外的收入来源。亚马逊在云计算业务方面做了大力投入，命名为亚马逊网络服务（Amazon Web Services，简称AWS）。当亚马逊把它的仓库和物流系统提供给零售合作伙伴时，亚马逊收取一定的费用。此外，亚马逊还发布了Kindle电子阅读器，围绕Kindle系列和其他亚马逊的职能设备（亚马逊还进入了智能手机领域）打造全新的数字媒体生态。亚马逊的消费者会使用电子阅读器Kindle来看亚马逊原产的娱乐内容（如在中国大红的美剧《纸牌屋》），而在娱乐内容里还可植入其他亚马逊产品的广告。
1703953849
1703953850
目前，京东的主营业务聚焦在零售上，它的损失的很大一部分都可归因于它跟其他零售商的价格战。正因如此，虽然京东经常被视为中国的亚马逊，但是目前京东主要还是“一家完全将网络融进了自己的商业模式的零售公司”。在2016年底，京东集团推出“京东物流”全新品牌标识，并正式宣布将以品牌化运营的方式全面对社会开放。一直被视为京东集团烧钱最多的成本中心的物流配送，能否迅速成为开放平台的利润中心，市场拭目以待。
1703953851
1703953852
此外，京东进一步努力拓展从核心零售业务衍生的其他营收来源。美国零售商沃尔玛的案例显示，来自零售的利润还是很有限，但是零售业提供了公司可以操纵的交易量和现金流，而京东正在朝向金融服务的方向迈进。2015年6月，在京东一年一度的网络销售大会上，公司提供数据显示有大约8%的网络购物者是用京东借贷在消费，而这个数字是前一年的好几倍。除了越来越多的人在从京东金融处借钱然后在公司的电子商务平台上消费以外，金融服务公司也在提供小额贷款。京东还在逐步建立起了自己的信用打分系统，因为公司从事电子商务已经有十多年，它本身就有现成的大量在线购物数据。
1703953853
1703953854
和开放京东物流一样，消费者金融商业很可能会成为京东前进道路上的一个重要的新收入来源。在这种背景下，它不仅仅是一家零售商，而且还是一个像沃尔玛那样的在线供应链和金融公司。总之，京东正在飞速创新和转型，京东模式的支持者认为，京东融资的资金大量用于仓储和物流建设，打造自身优势，未来随着建设投资的完善，营收的高速增长，盈利是完全可期的；而京东也将成为一个越来越像亚马逊的真正的网络公司。
1703953855
1703953856
第二，中国农村地区已经成了最大的新战场。中国差不多近一半的人口都在农村，所以这个市场在电子商务方面的潜力十分巨大。随着城市市场变得越来越饱和，农村地区为电子商务公司提供了最大的增长潜力。一方面，数亿村民开始使用电子零售网站，成为活跃的网上消费者了。另一方面，电子商务创建出农副产品运输到城市里的新渠道，每一个农民都可以成为在线商家，因为城市对新鲜、安全的农业产品的需要正在快速增长。
1703953857
1703953858
根据CNNIC在2016年底的数据，虽然农村地区的网络人口还在增长，中国农村地区的互联网普及率近期有了下降的趋势。未来农村地区网络人口的增长，需要的是向偏远地区的网络基础设施的大量投资，这可能需要中央政府的政策来继续支持。而且，改变购物习惯，从实体店转向在线平台，这对很多农村居民来说，可能需要一些时间。他们必须建立起从虚拟店铺里购买产品的信任感，发展出品牌意识，并且学会如何在线下单。
1703953859
1703953860
1703953861
1703953862
1703953863
图4.2 农村地区的网络普及率（%）
1703953864
1703953865
数据来源：CNNIC，2016年12月