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2000年3月，美国股市开始崩溃，此前一路高歌猛进的纳斯达克股市，几乎在毫无征兆的情况下急剧下滑，从3月的超过5000点跌到6月的3000点，并在年底跌破了2000点。道·琼斯工业指数在1个交易日内大跌627.78点，跌幅接近6%。IPO也陷入停滞，不可逆转的股市崩盘出现了。雅虎、思科、亚马逊……几乎所有知名公司的股价都遭到了重创。
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刚刚火热起来还没有充分施展拳脚的中国互联网行业被硬生生地拖入了冬天。
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一度被投资者当做宠儿的网络股转眼间成为烫手的山芋。期间，华尔街原计划有11家互联网企业上市，后来由于销售额度不够等原因，有9家退出，无限期地延长了上市计划。
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来自中国的新浪、搜狐等纳斯达克上市公司也无一幸免，网易在纳斯达克的股价甚至跌到了0.4美元。许多在网络泡沫高峰期挤进来的风险投资商血本无归，开始陆续撤出。各大公司高举裁员大旗，硅谷成千上万的IT人才赋闲在家。
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万里之外的中国本土也不可避免地感受到网络泡沫破灭所带来的寒意，这对中国刚刚起步的互联网行业是一个沉重的打击。许多新开业的中小网站及高科技公司纷纷倒闭、破产，中国互联网行业变得前所未有的冷清。
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此时的百度，虽然看起来运作良好，员工们埋头开发产品，但是，作为公司的掌舵人，李彦宏心知这些都是暂时的。百度不停地扩大市场，运营成本也不断上升，这样下去，创业之初拿到的120万美元的风投资金很快就会耗尽。未雨绸缪，李彦宏和他的搭档开始考虑进行第二次融资。
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三、晴带雨伞饱备干粮，二次融资安全越冬
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在资金没有用完的时候就去找钱，这是李彦宏创业的一大秘诀。若干年后，当百度成功登陆纳斯达克后，李彦宏对大学生们说：永远不要在你的钱花完的时候再去融资，因为这个时候，你急需用钱救命，很难与投资者站在平等的位置上。
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然而，当时行业环境相当恶劣，市场一片萧条，因现金断流而倒闭或被收购的案例比比皆是，Chinaren网站就是一个很好的例子。中国古话“巧妇难为无米之炊”，用在当时的互联网行业可谓恰如其分。不少网站，前几个月还风风火火，现在要么是“半睡眠”状态，要么根本上不了。在这种大背景下，投资人对互联网行业避而远之，大家都不愿意往这个无底洞投钱。风云突变，网络泡沫的破灭让互联网行业一下子从天上掉到了地下，人们提到互联网行业，只有一片哀叹声。
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要在如此情况下进行二次融资，难度可想而知。在这个生死关头，李彦宏依然显得十分镇定，没有一味地追求二次融资的金额，更多的是考虑资金的质量：“我们不能病急乱投医，毫无选择地融资。投资商投钱进来后，必然会拥有一定的股份，进而会影响到整个公司未来的发展运作。彼此之间能否相互信任、相互帮助，日后上市，投资商是否有足够的资源来支持你，这些都是需要思考的。”
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二次融资的艰难让人难以想象。要在那种恶劣的市场环境下向精明的风险投资商证明百度的潜力，让他们从口袋中掏钱，这其中的艰苦也许只有李彦宏才能够品尝。曾经有段时间，李彦宏简直想放弃——干脆把公司卖掉算了，但他最终还是坚持下来了。
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出于对百度的信任和对未来的判断，诚实合伙投资公司为百度引来了第二轮融资的领投者——德丰杰全球创业投资基金（DFJ）。德丰杰随即对百度进行了审慎的调查，这项工作由刚从新加坡国家科技局加入德丰杰的符绩勋担任。那段时间，北大资源宾馆外的大街上总是有几个人在观望。符绩勋经常观察到，百度的办公室总是彻夜亮灯，大家工作积极性非常高，这让他敏感地觉得，这个公司有希望。后来符绩勋回忆说，虽然当时的调查工作很辛苦，不过他还是很高兴，因为他没有错过这个中国互联网行业的巨人。
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在风险投资商们确定投资意向后，李彦宏还一直担心中间是否会有变数，直到资金到账，他高悬的心才得以释然。而在此之前，李彦宏几乎没有向任何人诉说过其中的艰辛。
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在德丰杰坚定对百度投资信心的同时，另一个投资商IDG也决定投资百度，在大家谈.com公司色变的时候，此举被业内认为是“最勇敢的投资之一”。
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2000年9月，经过几个月的接洽，德丰杰携手IDG，共同注资百度1000万美元。德丰杰对百度的评价非常高，认为这是一个非常有前途的技术公司。
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当时主持签约的IDG合伙人杨飞回忆道：“决心投资，源于我对李彦宏‘一见钟情’的冲动，他的能力和魄力让我相信百度一定能够发展起来。冲动不一定是魔鬼，也可以是天使。”事实证明，杨飞的眼光没错，百度上市后为IDG带来了100倍的投资回报。
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2000年9月的一个下午，李彦宏把公司的全职、兼职人员共27人召集起来，激动地宣布公司融资成功的消息：“我们融到了第二笔钱，是1000万美元，已经到账，大家可以算算你们现在每个人值多少钱！”随后，一个同样振奋人心的消息也让大家雀跃不已——公司全体员工工资涨5%！在那个互联网行业一派萧条的时期，百度是为数不多的全员涨工资的公司。
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这就是李彦宏，一个在成功之前从不吹嘘，从不轻易许诺，却乐意与所有人分享成功成果的人。
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有了这笔钱，李彦宏可以把时间和精力集中于思考长远的问题，思考百度新的商业模式。否则，精力都集中在怎么解决员工下个月工资的问题上，百度也不可能有大的发展。融资成功，也为百度推出竞价排名奠定了充足的资金基础，毕竟一个新的商业模式在导入期，需要花费巨大的经费。
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二次融资，是百度发展史上至关重要的一个节点，它的成败决定了百度能否走过这个互联网的寒冬。百度是幸运的，这种幸运首先表现在时间上，这次融资是在资本市场刚刚开始降温的时候进行的，如果再过半年，到2001年年底，互联网领域一片大萧条的时候，或许再好的公司也没有人敢来投资了。其次，在拿到首笔风投资金后，百度高效的运作方式以及良好的市场表现给投资商投资公司留下了深刻的印象，为二次融资奠定了良好的基础。
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2005年8月5日，百度在美国纳斯达克上市，融资8800万美元。
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四、艰难困苦，玉汝于成
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李彦宏认为，创业并不是一件很轻松的事情，而是存在很高的风险。它就犹如一个大三角，这个三角一个是团队，一个是融资，一个是商业模式。团队要有足够高的创业激情，因为任何一个创业都会遇到困难，如果你没有激情，坚持不下去，一遇到难事就想干别的事情，这样失败的几率就会很高。
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有关融资，李彦宏认为不要等到没钱了再去融资。李彦宏第二次融资时，就是在第一次所融资金花到一半的时候。当时互联网泡沫破灭，融资环境非常差，而李彦宏第二次融资一下子就是1000万美元，当时很多人认为百度不需要1000万美元，200万美元就够了，但李彦宏坚持要1000万美元。因为他不希望天天融资，而有了这个钱以后就可以安安心心地创业做自己的事情，所以当时很坚持。拿到这个钱以后，在2001年和2002年整个IT产业陷入几十年不遇的寒冬时，百度却过得非常有底气，放心。其实，2008年左右的金融危机对整个宏观经济有非常大的打击，但是如果只讲互联网产业，2001年和2002年时的大萧条使所有的互联网公司更有切肤之痛，到2008年的时候很多中国互联网公司都已经比较成功了。
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有关商业模式，李彦宏认为第一条就是向前看两年，这是指创业的过程。创业初期两年是一个比较合适的时间，如果在一个比较合适的时间能够看到两年之后，就有可能做一个很好的决策，如果不能够及时看到两年之后会发生什么，很可能就会在当下做出一个错误的决策。第二个说的就是关注自己的领域，这一点也是百度的一个特点。创业者怎么成功？李彦宏认为要做大公司不重视的事情，如果这件事情所有公司都觉得特别好，特别赚钱，那这个很难做好。因为大公司从资金的实力、产业的实力到技术的实力都比较强，所以这种情况下做成的概率不高，作为创业者千万不能贪心，如果创业者也像一个大公司一样同时做很多事情，失败的概率就会大增。第三不要过早地追求盈利，在2001年和2002年的时候很多人不明白这个道理，遇到了几十年不遇的IT行业的寒冬时，拼命压缩成本，后来活不下去了，没有办法投入到技术人员的发展，所以遇到了非常大的困难。现在，这个观点基本上都明白了，现在互联网的创业公司基本上都不过早地追求盈利。第四个是分散客户，这个是早期创业者容易出问题的地方，我们看到有不少的创业公司就吃定一个大客户，这个是不行的。分散客户就等于分散风险，这一点实际上是百度创业过程中商业模式转型前后发生了很多变化的原因。
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