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股市暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也未能幸免。巴菲特个人99%的财富都是他控股的上市公司伯克希尔的股票，暴跌的这一天之内巴菲特损失了3.42亿美元。在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%，巴菲特怎么办呢？事实令人大跌眼镜。在暴跌那一天，巴菲特可能是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。他的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静地待在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有位记者问巴菲特：这次股市崩盘意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。
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巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。原因很简单：他坚信他持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，他坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。
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日后，巴菲特对于股灾的一段话被引为经典，他说：“恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病的突然爆发，在投资世界永远会一再出现，但这些流行病的发生时间却难以预料，由它们引起的市场价格与价值的严重偏离，无论是持续时间还是偏离程度都同样难以预测。因此，我们永远不会试图去预测恐惧和贪婪中任何一种情形的降临或离去。我们的目标是相当适度的：我们只是想在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪。”这个理念成为促成巴菲特成功的最好护身符，在后来成为股神的过程中，他被形容为能捕获“稀有的快速移动的大象”的人。
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如何抓住小刀的把手
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【观点】
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“不要去抓正在跌落的小刀，而要等待真正的投资良机。因为急于抄底，很可能抄到手的是一只正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。”
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【核心提示】
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巴菲特的投资是基于价值判断的投资，他把这比喻为刀把。当股市巨变时，很多人的第一反应会是“抄底”；但面对价值被低估的股票时，巴菲特认为抓住的依然可能不是刀把，而会是刀刃。为此，巴菲特给自己定了两条规矩：不做自己不擅长的行业投资，以及坚守住自己的理念。
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【进阶阅读】之危机背景
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从1995年起，美国股市又进入了一轮大牛市，1995～1999年美国股市累计上涨超过2.5倍，是一个前所未有的大牛市，其中推动这一轮行情的主动力是网络和高科技股票的强势表现。
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但这一轮涨势却跟巴菲特没有关系，就在网络和高科技股暴涨的那段时间，巴菲特继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业的公司股票，坚守的结果是，1999年标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特的业绩却只有0.5%，不但输给了市场，而且输得非常惨，这是巴菲特在股票市场打拼中业绩最差的一年。
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于是，在1999年的年度大会上，伯克希尔公司的股东们纷纷指责巴菲特投资失误，与此同时，几乎所有的报刊传媒都在传说股神巴菲特的投资策略已经过时了。巴菲特成了风暴的中心，事实上这也是巴菲特一生的主旋律，但他从来不会被这些打倒。当时促使巴菲特作出这种举动的理由很简单，因为他看不懂网络股、科技股，因此便无法判断它们的长期发展远景，所以只有放弃。
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但2000年时，美国股市中的网络股泡沫破裂了，2000～2003年三年中，美国股市分别大跌了9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，在这样的熊市中，一直持有传统行业股票的巴菲特则以60%的涨幅取得了胜利。经历股灾后的人们明白了巴菲特的精明之处。大多数人在投资时根本不谨慎，他们不知道一家公司股票的内在价值是多少，不知道安全边际有多大，也没有什么投资赢利的确定性，可能仅仅只是基于一个简单的理由：因为这只股票在涨，看起来以后还会涨，所以就买了。但巴菲特却告诉大家，价值最终一定会决定价格：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：短期内市场是一台投票机，但在长期看来它是一台称重机。”
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与不做不擅长的投资原则相比，巴菲特对于抄底的理解也是他规避危机的法宝。
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今天我们都知道，当证券公司门口的卖报工都开始高谈股票的时候，一定是市场最灼热的时刻，危机可能已经潜伏了。那相反的观点是：若连卖报工都开始讨论全球金融危机时，是否意味着机会已经出现了呢？
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对此巴菲特的意见是：不要去抓正在跌落的小刀，而要等待真正的投资良机。因为急于抄底，很可能抄到手的是一把正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。尽管巴菲特最擅长的是抄底，但他更擅长的是基于价值判断的抄底。巴菲特说：要把股票看成许多微型的商业单元，把市场波动看做你的朋友而非敌人（利润有时候来自对朋友的愚忠），购买股票的价格应低于你所能承受的价位——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市，或在5年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，而没有什么能比赌博心态更能影响投资的。
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不景气不气馁：20位中外企业家逆境中的生存智慧 [:1704147482]
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不景气不气馁：20位中外企业家逆境中的生存智慧 郭台铭：危机下太阳有可能从西边升起
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郭台铭背景
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郭台铭是台湾首富，被称为继王永庆之后台湾新的经营之神，统率富士康在30年内成长为万亿级企业，成为“全球代工之王”。
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1950年，郭台铭出生于中国台湾的台北市，父亲是山西晋城人，母亲是山东烟台人，一家人随国民党到台湾后生活极不安定，全家6口人的生活全靠做警察的父亲一人承担。1966年郭台铭考入“中国海专”，1974年从部队退役后，郭台铭在码头工作，负责排船期的业务。他在这一年接到一个塑料电子元器件的订单后，靠母亲给的7.5万元新台币创立了“鸿海塑料企业有限公司”。公司在租来的70平方米的厂房里开张后不久，就遭遇了全球石油危机，原料价格大幅上涨，一年后合作伙伴撤资，公司由郭台铭一人苦撑下来。1976年，郭台铭赚到第一桶金，手里有了50万元新台币，有人动员他去买地皮或买原料囤积赚钱，但他还是去买了模具设备。当时的模具工厂一直亏损，而那块地皮和原材料的价格却涨了几倍，郭台铭却没有后悔这样的选择，正是打造模具奠定了鸿海公司早期的竞争力。1985年，郭台铭召开了一次为期5天的战略研讨会，全力进入电脑连接器领域，与美国IBM、苹果等电脑大公司建立了业务联系。1988年10月，郭台铭决定到中国内地的深圳投资，初建了“海洋厂”。厂建好后郭台铭向员工讲话时说：“这里将成为世界上最大的工厂”，郭台铭是当时第一批到内地投资的台商。1990年，凭借在内地投资的成功，郭台铭的“鸿海”崭露头角，规模扩大了几倍，并成功在台湾上市，成为台湾第一、亚洲第六的电脑连接器公司；1996年，郭台铭转入电脑机壳生产，接到订单后即到深圳龙华看地，站在高处喊：“看得见的土地我都要啦”；2000年，鸿海成为全球最大的电脑制造商，继而进入手机领域，诺基亚、摩托罗拉都成为它的代工客户；2004年，富士康不仅成为台湾第一科技制造企业，而且代替伟创力成为全球代工大王。从一颗连接器开始，郭台铭的鸿海公司相继进入电脑、手机、游戏机、DVD、数码相机、程控交换机、网络设备等3C领域，这些领域内全球数一数二的企业巨头，都是富士康的代工客户。除手机之外，富士康所涉及的产品每一个领域都拥有超过全球市场35%的占有率。郭台铭豪迈地说：“我的领域没有竞争对手！”近几年，富士康又进入汽车、渠道、数字内容等新的3C领域。
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郭台铭说：“失败是最好的老师”，但他似乎没有失败的纪录；郭台铭说：“成功是一件很可怕的事情”，但他却一直成功。
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没有景气的问题，只有竞争力的问题