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首先，有一点很特殊，许多隐形冠军的老板很担心上市之后的一个后果，那就是对于客户和员工的毫无秘密可言的那种“透明”。比如说，一位已经上市了的电子行业类隐形冠军，它的CEO所给出的评论就非常有代表性：“当我去拜访我的大客户的时候，如果我看到我们企业的年度报告就放在他的办公桌上，那么这个对我们的利润来说不啻是当头一棒。可能从此之后，我们就很难拿到那些我们满意的价格了啊！”不过，也有相反的观点：克朗斯公司是世界领先的灌装设备生产商，其创始人赫尔曼·科容泽德尔在谈到克朗斯公司上市的时候认为，公司的上市增强了在客户那里的地位[4]。比较好的利润率恰恰说明了公司的业务并不依赖于某一个订单或项目。并且对客户而言，良好的回报率至少是一种对未来业务的保险。其次，与上市相关的报告和公布义务，也正好和隐形冠军所偏爱的“闷声发大财”的性格背道而驰。不过，即使是这个话题，我们也可以发现在隐形冠军中也有越来越多的持反对态度的。Rational公司是世界有名的烹饪设备供应商，齐格弗里德·迈斯特是该公司的创始人。他认为，恰恰这些透明度和与之相关的定期专业报告是让Rational公司上市的缘由之一。除此之外，齐格弗里德·迈斯特也想通过这一步让企业更加独立，而不再是依赖于某个人。Rational公司虽然仍然是家年轻的公司，但它却是德国非常成功的上市企业。今天Rational公司的年营业额是4.61亿欧元，在股市的市值也高达27亿欧元。而这个数值，一般我们只能在有些互联网公司那里看见。
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最后，它们也怀疑股市对那些隐形冠军的估价到底是否合理，这样的怀疑我们经常能碰到并且部分的怀疑被证实了。这是因为，绝大多数的隐形冠军所从事的行业都是不为公众和投资者所关注的。对于从事于“利基市场”和特殊行业的企业，关于它们的分析报告很少有机会出现在公众的视线里，以至于一些隐形冠军的股票也就只是勉强维生。同样也正是因为这个原因，一些隐形冠军转而离开了股市。虽然也存在像Rational公司这样的反例，但这个绝对不是普遍情况。或许可以这么说，为了能够在股市的汪洋大海中崭露头角，与那些大公司相比，隐形冠军就需要再在上面抹一层吸引顾客的“蜂蜜奶油”。最后，我们必须理性地意识到，由于其较强的自筹资金能力和较高的自有资本比率，许多隐形冠军并不会出现在股市里。如果没有股市的话，它的发展可能会相对慢一些。不过，隐形冠军们认为，在竞争优势方面企业的独立性要比快速增长明显更重要一些。总而言之，尽管有这些观望态度和保留意见，但是从长远来看，上市的隐形冠军比例一定会越来越高的。除此之外，对私募基金投资人来说，上市要比简单的退出战略更为重要。另外，大公司将其业务推向股市也是大势所趋。
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[1] Den Vorrang der Selbstfinanzierung in Familienunternehmen bestätigen auch andere Studien, vgl. Finanzkraft von Familienunternehmen, Nürnberg/Hamburg: Rödl & Partner, Oktober 2011.
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[2] Vgl. Laura de la Motte, Der aufwendige Weg an den Bondmarkt, Handelsblatt, 9. Mai 2012, S. 44.
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[3] BDI Forum Familienunternehmen »Familienunternehmen im Zeitalter der Globalisierung«, Berlin, 21./22.September 2006.
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[4] IPO是Initial Public Offering（首次公开招股）的缩写，也是企业入市的标准方式。
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隐形冠军：未来全球化的先锋 本章总结
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总而言之，我们可以确定地说，隐形冠军在融资方面非常稳健。即便是在经济危机的时候，它们中的大多数也没有什么太大的损失，并且在将来，融资也不会成为制约它们发展的瓶颈。
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·隐形冠军雄厚财力的基础就在于其遥遥领先的盈利能力。就盈利水平而言，它是德国企业平均水平的两倍以上。
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·自筹资金目前是并且将一直是隐形冠军最重要的融资渠道。它的前提是需要有足够丰厚的利润，这又再次提醒我们利润的重要性。这也就形成了隐形冠军在财务方面的良性循环。
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·即便是在高速增长阶段，隐形冠军的融资也很稳定。隐形冠军的平均自有资本比率竟高达42%。并且和过去相比，这个比例在将来的信用评级和融资成本方面都能发挥更加积极的作用。
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·企业未来的战略并不会受制于融资。与之相反，隐形冠军将自己雄厚的财力视为一种竞争优势。
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·各种融资形式的比重将发生改变。相对于直接的资本市场融资，传统的银行贷款的优势在减少。
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·私募基金投资人的比例在过去10年的时间内迅速增长了，尽管大多数的隐形冠军对这种融资形式是持怀疑或者干脆拒绝的态度。
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·另外，关于隐形冠军对上市主要还是持观望态度。虽然隐形冠军中有一些非常成功的上市的例子，但是对它们中的大多数来说上市是不可能的。不过整体而言，我们预计未来的上市公司数量会上升。
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隐形冠军许多保守的观点在融资方面尽览无遗。对那些本身就带风险的领域，它们基本上唯“稳”是从，非常在意“稳定性”。不过由于其很高的自有资金比率，隐形冠军的这种谨慎和小心对企业发展的阻碍是微乎其微的。
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隐形冠军：未来全球化的先锋 第13章 精简机构
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艾尔弗雷德·钱德勒有句名言，“结构跟随战略。”而这也是隐形冠军在组织管理方面的指导方针[1]。隐形冠军大部分都是“单一产品和单一市场”的公司，对此功能型组织比较符合。即便是在这样的以功能划分的组织中，也有一些能够完成多重任务并且可以在许多方面独当一面的“多面手”。随着企业的目标客户群或者应用领域不断增多，事业部制组织的形式变得越来越重要了。一旦隐形冠军想进军一些新的领域，为了能够在新领域也具备“集中优势”、“深入市场”和“贴近客户”等竞争优势，它们就自然而然地将权力下放。隐形冠军的流程管理是相对比较简单的，并没有大公司那么多的繁文缛节。在流程管理方面，这些隐形冠军都是以先进的现代化信息技术为依托。另外，饱满的工作热情和对公司的认同在某些方面发挥着类似于“组织替代品”的作用。另外，隐形冠军通常都来自那些非常小的组织。
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[1] Vgl. Alfred D. Chandler, Jr., Strategy and Structure: Chapters in the History of the American Industrial Enterprise, Cambridge, MA: MIT Press 1969.
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