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息税前利润率/息税折旧摊销前利润率分布:标普500成分股
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图2-3表示所有标普500成分股的息税前利润率分布。息税前利润率平均值为17.2%,中位值为15.9%。息税前利润率高于25%的标普500成分股只有20%。
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图2-3 标普500成分股:息税前利润率分布
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图2-4表示息税折旧摊销前利润率分布。图中,息税折旧摊销前利润率平均值为24.9%,而中位值为22%。
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图2-4 标普500成分股:息税折旧摊销前利润率分布
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例2-8 息税前利润率/息税折旧摊销前利润率:加拿大国民铁路公司
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通过加拿大国民铁路公司的利润表,阐述这个利润率的计算过程(见表2-7)。
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表2-7 加拿大国民铁路公司:简略利润表 (单位:百万美元)
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资料来源:加拿大国民铁路公司(2007)《美国公认会计准则》。
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收入78.97亿美元,息税前利润28.76亿美元,则息税折旧摊销前利润率的计算结果如下:
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注:式中,m代表million, 即百万!——译者注
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为了计算息税折旧摊销前利润率,折旧额必须加回到经营利润上。上表显示折旧额为6.77亿美元,所以,息税折旧摊销前利润为35.53亿美元(2876+677)。息税折旧摊销前利润率的计算过程如下:
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上述两个数据都很不错,体现了加拿大国民铁路公司的市场优势地位和优异的成本管理能力。
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估值的艺术:110个解读案例 2.4 资产周转率
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资产周转率深刻地揭示了一家公司总资产的利用效率。资产周转率高,表明资金迅速回流到公司,相同营业规模所需的资金投入相应也少。
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