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因此，为了应对经济低迷时期的可能风险，以长期投资为导向的投资者应该优先选择权益比高的公司。这个比率的精确值取决于企业所依的商业模式及其利润的波动性。
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不确定性很高的那些初创企业，应采用尽可能高的权益比率，以期渡过更加困难的时期；成熟或波动性较小的商业模式（诸如雀巢和宝洁公司）则可以采用相对较低的权益比率。正如我们之前所见，百胜餐饮集团2009年公布的权益比率为负数，却因其川流不息的利润，并没有出现财务困境！
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如果权益比率超越各自商业模式所适用的目标值范围，那么，资本收益率将下降，且不会显著增加财务稳定性。因此，权益比率的评价应兼顾风险和收益这两方面。另外，因为负债比权益成本更低，所以，很多管理者更愿意在顺境之时，通过借款来提高企业价值。
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以下举例说明这种杠杆效应，它在很多情况下会给企业造成财务困境！
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例3-1 杠杆效应：私人借款
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某银行提供一项期限10年，年利率为4%的贷款；贷款金额10000美元，并用于购买票面年利率为7%的债券。这里的利率差（7%债券收益VS 4%利息）即是投资者的利润。
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这笔买卖年盈利300美元（10000美元×0.07-10000美元×0.04），连续两年看似无任何风险。但之后，债券发行人陷入财务困境，债券价格急剧下跌，利息暂缓支付。在收入来源消失的同时，银行还会持续收取每年400美元的利息。
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很多企业采用名为“资产负债表杠杆化”的类似策略。假设某公司的总资金收益率为10%，贷款利率为5%，那么，只要新增资金的投资收益率高于5%，则策略奏效。然而，在经济繁荣时期，管理者和投资者通常忘记了物极必反，衰退会紧随繁荣而至，收益率将下降。
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为提高边际收益率而大幅提高风险，无助于高盈利企业（且只有这类企业才是长期投资的考虑范围）。通过资产负债表杠杆化而获得的机会和与之引起的相关风险，并不成比例。这种方法的负面案例不少，其中，有两个轰动性的：一是跑车制造商保时捷企图通过借贷资金以收购股票的方式，兼并比自身大很多倍的大众汽车；二是索尼领导的并购财团试图通过杠杆方式，收购米高梅公司，但后者最终借助第11章破产法，采取了保护措施。
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权益比率分布：标普500成分股
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如图3-1所示，权益比率的平均值是37.3%，而中位值为38.5%。只有8%的公司公布的权益比率低于10%。同样，标普500成分股中，仅有5家公司的权益比率超过80%。
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图3-1 标普500成分股：权益比率分布
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例3-2 权益比率[1] ：瑞安航空公司
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看看瑞安航空公司（Ryanair Holdings plc）资产负债表中的负债和权益项目（见表3-1），可以据此计算公司的权益比率。瑞安航空仿效西南航空低成本概念，跻身于最赚钱的欧洲航空公司之列。瑞安航空拥有每年近8000万的乘客量和超过300架飞机的机群，还是欧洲最大的航空公司之一。
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表3-1 瑞安航空公司：权益和负债的某些头寸 （单位：百万欧元）
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资料来源：瑞安航空公司（2012）《国际财务报告准则》。
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瑞安航空公司的股东权益除以总资产（或负债和所有者权益合计），得出2012年股东权益比率：
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与运作稳健的工业公司相比，36.6%的股东权益比率算是相当差的。然而，相对于长期不盈利且属资本密集型的航空业而言，瑞安航空公司的权益比率是非常健康的。这主要是因为该公司相对较高的利润率，使其可在几无负债的情况下保证公司运营。低负债给瑞安航空带来了明显的竞争优势：即使在2008~2009年金融危机引起的经济衰退期间，瑞安航空公司仍在继续购置飞机和扩充其机场网络。
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与之相反，高杠杆公司此时必须相应缩减扩张速度，或在不立即减少飞机的前提下，开展融资租赁业务。特别是在宏观经济不佳的情况下，一个健康的股东权益比率可使公司专注于业务增长，不必太过于关注自身所负担的利息费用以及债务再融资问题。
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例3-3 权益比率[2] ：法航-荷航集团公司
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