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显然，具有类似资本负债比率的周期性公司，不可能持续生存下去。实际上，2009年该公司根据第11章破产保护法，提出破产重组申请后，实行了债转股，削减了大部分债务，并于2010年5月后，由破产边缘再度崛起。如今，利安德巴塞尔是世界第三大化工公司。由此可以看出，利安德巴塞尔的问题是由其巨额负债引起，而非经营状况所致。
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因此，这一比率总是需要结合具体环境来考虑。即使是通常稳定的公司，一次战略性收购或扩张计划，往往能把公司的资本负债比率，提高到相当危险的水平。但只要这种高资本负债率只有短期效应，且随后能通过充足现金流平衡借贷，那么，这类异常情况就不会带来问题。
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此外，为了评估那些潜在的扭曲因素，资本负债率应与动态资本负债比率一起考虑，尤其是要与现金流状况结合起来考虑。
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估值的艺术：110个解读案例 [:1704155591]
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估值的艺术：110个解读案例 3.3 动态资本负债比率
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这一比率表示在全部自由现金流用于偿还金融负债时，所需的理论清偿期限（以年计）。因为自由现金流波动较大，所以，应该采用过去几年内的合理平均值。
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相对于资本负债比率而言，动态资本负债比率的优点是考虑到了收益方面。极端情况下，即使是一家资本负债率低的公司，但如果其现金流无法偿还债务，它还是会因财务困境而倒闭。
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就动态资本负债比率而言，两年的数值被认为很不错，但五年以上的数值则被认为是麻烦将至。
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对于成长型公司而言，因为它在短期内的投资大，所以通常这些公司的自由现金流少或是负值，应该采用中期自由现金流量的合理预期值。
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在特定环境下，具有良好自由现金流的超稳定商业模式，能在不过度影响财务稳定性的情况下，进行高负债融资。快餐连锁企业百胜餐饮集团的案例清晰地展示了动态资本负债比率与资本负债率相结合的追加意义。
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例3-7 动态资本负债比率：百胜餐饮集团
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很多年来，百胜餐饮集团（Yum！Brands）以巨额的借贷资金用于红利支付和股份回购。孤立地来看，它的资本负债比率数值让人吃惊！但是，因为其稳定的商业模式，百胜餐饮集团玩得起这种财务策略——就像它的动态资本负债比率所佐证的那样（表3-3）。不过，这并不意味着此类负债策略就能达到价值最大化的目的。
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表3-3 百胜餐饮集团：财务健康状况
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该公司每年的资本负债比率都很高——表示财务稳定性差。2008年餐饮集团的股东权益甚至是负值——这意味着无法计算这个比率。如果通过考虑公司的自由现金流量来衡量财务稳定性，则效果会好很多。
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2007年至2010年，百胜餐饮集团的动态资本负债比率平均值为3.8年。这一数值被认为是适中的。由于公司较高的借贷水平与来自经营业务的充足现金流相匹配，因此我们认为其财务稳定性还够。随后的数据也充分证实了这一点：2012年，动态资本负债比率降至1.8年，资本负债比率降至100%以下。
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例3-8 动态资本负债比率：箭牌
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表3-4展示了2007年12月31日箭牌公司（Wrigley）的简略财务状况，供我们进一步思考这个比率。
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表3-4 箭牌：财报的某些头寸 （单位：千美元）
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资料来源：箭牌（2007）《美国公认会计准则》。