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应付账款天数的计算方法比较相近：
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亚马逊的这两个数据相当引人注目。鉴于亚马逊的客户多数是终端客户，且他们都是以信用卡或挂账方式付款，所以，它的账款回收速度是令人惊讶地快！而且，由于亚马逊的规模和重要性，大多数亚马逊的供应商不得不接受它的付款条件（即确定亚马逊欠它们最大金额和最大期限的条款）。这两个数据的差额显示：亚马逊享有的供应商净信用天数超过了78天，大幅降低了亚马逊的融资需求。
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例4-2 应收账款天数/应付账款天数：陶氏化学
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表4-2显示了陶氏化学2011年年底和2012年年底利润表及资产负债表数据。
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表4-2 陶氏化学公司：财报的某些头寸 （单位：百万美元）
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资料来源：陶氏化学公司（2012）《美国公认会计准则》。
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陶氏化学（Dow Chemical）把它的应收账款和应付账款细分为“交易”和“其他”。对于计算账款的天数，重要的是使用“交易”数据。记在“其他”项下的金额，可能包含了贷款的应收账款——比如给予其他公司或其他非经营性活动贷款的应收账款。把它们包含在计算里，很大程度上会使计算结果的业务含量淡化。
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同样的道理也适用于应付账款的情形。例如在这类科目里的“其他”项下，也可包含为工厂建设而开出的账单。很明显，所有这些账款与客户-公司-供应商这个业务链几乎没有关系，因此，在计算这种指标时，应该略掉。
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在应收账款的回收和应付账款的支付之间，陶氏化学计算出的两者差异较小。这意味着该公司能够利用的供应商资金的时间很短。为什么会是这样呢？尽管陶氏化学的大部分产品是以挂账方式销售的，但它的应收账款天数却是一个不错的数值：31.6天。这意味着好像没有应收账款的回收问题。
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相反，面对供应商，陶氏化学好像并没有非常好的讨价还价的地位，结果是供应商能坚持得到较好的付款条件。问题来了：为什么陶氏化学不能向其供应商施压呢？这个答案可以简洁地概括为：自己活，也得让他人活。大多数陶氏化学的供应商生产类似于大宗商品的产品，利润可能很小。如果陶氏化学以更长的付款期限挤压它们，这个群体的弱者就会关门倒闭，结果可能是消减了自己的供应商队伍。
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估值的艺术：110个解读案例 [:1704155602]
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估值的艺术：110个解读案例 4.2 现金比率
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现金比率是公司的现金、流动资产和证券（都是能够易于快速变现的资产）与公司流动负债之比。这个比率（像速动比率和流动比率）源自一个概念：短期负债要能被足够多的变现能力快的资产所涵盖。
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在支付短期债务时，库存和应收账款是企业可以进一步处置的流动资产，所以，对这个比率而言，10%~20%的目标值就足够了。不过，如果公司库存现金比率更高，并不是一个坏事，但会被视为一种奢侈之作，会对公司的资本回报产生负面影响。
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有些季节性采购量大的企业，有时会手持大量的现金。例如冬季有暴雪天气的乡间轮胎店，会在暴风雪之前的夏季和秋季库存累积冬季用胎。在这种情况下，高于目标值的现金比率就不应该视为负面。
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的确，在危机期间，当信贷市场崩溃，或其他“万一”的情形真的出现时，足够的现金贮备能确保公司的生存。沃伦·巴菲特曾经说过这么一句戏谑性的名言：我总会持有100亿美元现金，以备本·伯南克携林赛·罗韩（女明星）私奔至南美的这类事件发生。
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例4-3 流动性：安然/商业票据市场
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商业票据是货币市场票据，期限从1天到9个月不等。在美国，许多公司利用商业票据市场的短期信用备货。2009年，这个市场未到期商业票据总数为1.5万亿美元，彰显了这种融资手段（或更广义的短期融资本身）的意义。
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