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图4-1 标普500：现金比率分布
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下一节主要是例证和解读不同的流动性比率。
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估值的艺术：110个解读案例 4.3 速动比率
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由于应收账款可以用打折方式（如通过保理业务）相对较快地转换为现金，所以，速动比率通过增加现有应收账款的方式扩展了现金比率。把这些资产“快速”转化为现金是这个比率得此名的原因。
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就现金比率而言，一个无意义的高比率值意味着太多的资金空置于企业之手；而低比率值则潜伏着短期资金周转的不稳定性。因此，它的目标值是90%~100%，这是一个维系资金周转稳定和资金有效利用之间平衡的比值。
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速动比率分布：标普500成分股
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如图4-2所示，标普500所有公司的速动比率中位值为0.9（即90%），这是盈利能力和财务稳定之间取舍的佳值。
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图4-2 标普500：速动比率分布
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估值的艺术：110个解读案例 [:1704155604]
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估值的艺术：110个解读案例 4.4 流动比率或运营资本比率
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流动比率（也称为运营资本比率）是整个流动资产（或流动资金+应收账款+存货）与流动负债之比。这个比率的目标值应该在120%~170%。为何是这个目标值？流动资产用于推动企业的业务经营，通常是一年之内用毕。就是这个小于一年的期限正好适应了短期负债的时长特性。因此，这些负债应该被处在资产方的对应部分（流动资产）绰绰有余地覆盖掉。
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由于这个缘故，100%的目标值似乎足矣——足够支付所有的短期负债了。不过，别忘了，公司还需要一定数量的流动资产来从事日常运营。加之，无法保证所有的流动资产都能在很短的时间内，按其账面价值变现。因此，就流动比率而言，需要在100%这个门槛之上有一个缓冲值。
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认真的咀嚼琢磨可使我们意识到流动比率内涵的双黄（蛋）属性，即它的财务稳定性一如其盈利性一样重要。如果流动比率目标值超过了其最高值170%，企业被占压的资金就会太多，盈利能力就会下降。实际上，这个关键比率是流动性和盈利性之间的平衡游戏。
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流动比率分布：标普500成分股
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