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为了理解如何实际应用这些估值比率，本章用了一些案例进行说明和解读。此外，这里还采用了分布图的方法，以标普500成分股为样本，对一些流行的估值比率进行了概率分析，以便对特定的估值水平进行评估。
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经典的估值倍数家族可以拆分为权益倍数和实体倍数。
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权益倍数把公司的市值与利润值相比——这里的利润是指股东可分享的部分，它们包括净利润、自由现金流或股东权益等。
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实体倍数不仅考虑市价总值（market capitalization），而且还有公司资产负债表上的净负债金额。把这个参照数值，即所谓的企业价值（市价总值+净负债金额），与所有资金提供方共享的利润值进行比较。这类利润值包括息税前利润和息前自由现金流等。
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本章始于权益倍数的解读，然后，在此基础上，是更复杂的实体倍数的解读。
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权益倍数
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权益倍数（equity multiples）（像流行的市盈率）把企业的市场价值及其利润数值（股东分享的部分）关联起来。权益市值，即当期的市价总值，是所有权益倍数的参照数值。因此，这种市场价值与息税前利润之比就不合适了，因为息税前利润不是股东专享的利润，它还包含了债权人的应享部分。
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此外，在计算权益倍数和实体倍数时，要特别关注利润的未来发展趋势，因为市场投资者的行为是未来导向型，过往的利润只有镜像或借鉴的意义，而且，以往的高利润仅仅是一个正向指标。最后要强调的是，不管怎么说，只有未来的结果才算数。
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本节主要阐述下述权益倍数。
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·市盈率
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·市净率
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·股价现金流比率
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·市销率
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为了企业估值的准确性，在相关的分析过程中，应该运用不同估值比率的合理组合。仅用一个比率容易出错。例如市净率和市销率（股价销售额之比）是相对稳健的比率，波动幅度较低，而市盈率则常常受制于较大的短期变化影响，但对新趋势的反应很快。
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估值的艺术：110个解读案例 7.1 市盈率
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市盈率表现公司（相对于其利润的）当期市场估值。例如市盈率为10意味着公司的当期定价是其过去年份（历史市盈率）或未来年份（预测市盈率）净利润的10倍。如果一家公司被整体收购，那么，市盈率则说明，需要多少年这笔投资才能收回或摊销完（在利润额不变的情况下）。
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由于股市总是离不开企业未来发展的预期，所以，在计算这个比率时，应该根据能够预期的精确程度，采用下一财年的每股预期利润。但这个预期值应该是经过全面分析的结果，否则，应该使用当期数据，如最近财年的利润值，或不足一年的，则应采用过去四个季度的利润值。
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例7-1 市盈率的计算
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在财报里，Z公司给出的净利润是2.5亿美元（扣除少数股东权益的数），完全稀释的股份数量为1亿股，而且，已知的当期股价是40美元。用净利润除以发行在外的股份数，可计算出每股利润。
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用每股利润除以当期股价，得到的市盈率是16（＄40/＄2.5）。如果预期利润的增幅是20%，每股利润增加到3美元，该股的市盈率就会从16降到13.3。