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企业价值/息税折旧摊销前利润分布：标普500成分股
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图7-7展示了标普500成分股公司的企业价值/息税折旧摊销前利润分布。
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图7-7 标普500成分股：企业价值/息税折旧摊销前利润比率分布
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企业价值/息税折旧摊销前利润的比率中值是11.1。企业价值估值是息税折旧摊销前利润18倍以上的公司，通常都是有着特别的商业模式或很高的增长率。
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例7-13 企业价值/息税折旧摊销前利润估值法：劲量公司
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劲量公司给出了结束于2012年9月底的财年的财务数据，如表7-14所示。
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在2012劲量财年结束时，劲量股票的交易价在70美元左右。以这个股价乘上6570份发行在外股，得到46亿美元的市价总值。劲量的净负债是18.14亿美元——它的计算方法是：加总长期负债的当年到期额、应付票据和长期负债，再减去现金及现金等价物。这样算出的企业价值是64.14亿美元。
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在利润表上，劲量公司并没有明确地标明自己的息税前利润或息税折旧摊销前利润。在这种情形下，计算息税折旧摊销前利润是以所得税前利润为基础，加回利息支出和折旧费用。
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表7-14 劲量公司：财报的某些头寸 （单位：百万美元）
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资料来源：劲量公司（2012）《美国公认会计准则》。
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息税折旧摊销前利润=＄565.4m+＄127.3m+＄162.2m=＄854.9m
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用64.14亿美元的企业价值除以8.549亿美元，得到一个企业价值/息税折旧摊销前利润倍数：
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注：原书中无m，疑有误。——译者注
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这个数值暗示的是一个相当低的估值。要想进一步验证该公司的这个企业价值/息税折旧摊销前利润估值，就应该考虑预测数据了。同时，历史估值和息税折旧摊销前利润率过往的动态情况，通常也有参考意义。
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估值的艺术：110个解读案例 [:1704155630]
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估值的艺术：110个解读案例 7.7 企业价值/息税前利润（EV/EBIT）
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企业价值/息税前利润阐述的是相对于一家公司经营利润的企业价值。
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息税前利润是指扣除利息和税款之前的利润。相比于息税折旧摊销前利润，在这个数值的计算中没有包含折旧和摊销。这个比率特别适用于不同行业企业的比较，并与市盈率和市净率一起，扮演着核心估值倍数的角色。不同于市盈率等权益比率，作为实体倍数的企业价值/息税前利润把资金结构考虑了进来，并把企业的财务稳定性也直接融入估值。
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