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尽管资本预算的准则十分简单，在实务中却很容易让人困惑，导致难以挽回的损失。在实务中总结出的几点资本预算理念如下。
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·沉没成本。沉没成本是已经发生的损失，是不可改变的事实。在作预算决策时，应当基于当期以及未来的项目现金流作决策，不应该考虑以前已经发生的沉没成本。
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·机会成本。机会成本是一笔资金如果投资在别处可以获得的价值。例如，如果公司使用闲置资产，那么该用哪种方式来记录初期投资支出——几年前的购买价格、目前的市场价值还是记为0？又如投资新设备来置换旧设备，机会成本是多少？再如投资1000万美元资金，你的机会成本又是多少？以上三个问题的答案分别是：闲置资产目前的市场价值；旧设备所能带来的现金流；1000万美元资金（你可以把这1000万美元投资到其他项目）。
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·增量现金流。增量现金流是由于一个决策而带来的现金流增加部分：作了决策后的总现金流减去如果未作该决策的总现金流。如果机会成本估计正确，增量现金流是资本预算决策的重要依据。
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·外部性。外部性是某项投资对除本身以外的其他事物带来的影响。通常而言，一项投资会对公司其他部分的现金流产生影响，这种影响可能是正面的也有可能是负面的。这种外部性应当尽可能纳入项目投资决策过程。有时一项投资的外部性对公司外部产生影响，可能对其他公司或者整个社会带来福祉或损害，然而公司却不会因福祉得到补偿或因损害遭受惩罚。同类相斥是外部性的一种典型表现，它反映在公司一个部门的投资会使另一部门的客户和营业额流失到前者去。
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·常规现金流模式以及非常规现金流模式。常规现金流模式是一笔初始投资支出现金流，接下来是一系列的投资收益流入现金流。在非常规现金流中，一笔初始投资现金流之后可能跟着一次或数次现金流出。在起始的几年里有现金流支出（负现金流），而后是流入现金流的模式也可以认为是常规现金流模式。如果现金流符号变化两次或两次以上，则认为是非常规现金流模式。
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在项目有关联关系的背景时，估算增量现金流是非常具有挑战性的。以下是一些项目关联关系。
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·独立项目和互斥项目。独立项目的现金流不受其他项目的影响，互斥项目的现金流互相影响。举例来说，如果项目A和项目B是互斥项目，那么你只能从中选择其一，而不可两者皆取。有时有一揽子互斥项目，在这种情况下你只能从一揽子项目中选择一个项目。
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·项目顺序。许多项目有时间先后顺序，只有投资了某项目后才有机会去投资将来的其他项目。例如，你今天可能投资了一个项目，如果一年后该项目的结果以及新的经济形势可喜，则投资第二个项目；反之，则不投资。
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·无限资金和资本约束。无限资金假设只要支付债主或股东所要求的必要收益率，公司就可以为所有盈利项目筹集到所需要的资金。资本约束则指公司可用于投资的资金量有限。若公司的投资资金不足以支付所有的盈利项目，则公司需要合理分配资金以达到股东价值最大化的目的。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164236]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4 投资决策标准
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分析师使用一些重要的决策标准来衡量公司是否合理运用资本来进行投资。用于衡量一个项目是否盈利的两种最综合性的方法是净现值法和内部收益率法。除了上述的两种方法，我们介绍另外四种常见的方法：回收期法、折现回收期法、平均会计收益率法以及获利指数法。分析师必须充分理解每种投资决策评判标准背后的逻辑过程以及这些评判标准在实务运用中的优势和局限性。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164237]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4.1 净现值法
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对于只有一笔现金流支出，即初期投资支出的项目，净现值NPV，即为未来税后现金流折现后减去初始投资额所得的值：
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其中，CFt为t时刻的税后现金流；r为投资的必要收益率；初始投资额为0时刻的现金流支出。
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我们举一个简单的例子来说明净现值法的运用。假设Gerhardt公司考虑一个资本项目，初始投资额5000万欧元，以后连续四年返还1600万欧元，第5年返还2000万欧元。必要收益率为10%。
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对于这个Gerhardt公司的例子，NPV计算如下：
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NPV=（16/1.101+16/1.102+16/1.103+16/1.104+20/1.105）-50
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=14.545+13.223+12.021+10.928+12.418-50
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