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=63.136-50=13.136（以100万欧元计）[1]
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该投资未来现金流的现值，即这笔投资的总价值为6316.6万欧元。该投资的初始投资额为5000万欧元，即公司用5000万欧元换取了一项价值为6316.6万欧元的项目。该投资使得公司价值增长了1313.6万欧元。
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由于净现值是投资带来的公司财富的增长量。因此用净现值法的决策法则如下：
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·若NPV>0，则投资该项目。
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·若NPV<0，则放弃该项目。
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正的净现值增加公司的财富，反之则减少公司财富。
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有些投资除期初的支出外，在项目中期也会有投资支出现金流，在这种情况下可以将NPV表示为所有现金流的现值之和：
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在式（2-2）中，初始投资额CF0为负现金流。未来现金流也有可能为负。
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[1] 在我们的示例中偶尔会有一些四舍五入的误差。在该例中，这些现金流的现值四舍五入后得63.135。精确值是63.13627，或者63.136。通常我们会使用更精确的用计算器或计算机求得的结果，避免对中间结果进行舍入处理。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164238]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4.2 内部收益率法
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内部收益率法是资本预算及证券分析中最常用的理念之一，每个分析师都对之烂熟于胸。对于一个只有初期投资支出的项目来说，内部收益率（IRR）即为使得折现后的未来税后现金流等于初期投资额的折现率：
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其中，IRR为该投资的内部收益率。方程左手边的量即未来现金流的现值，经IRR折现后，等于初始投资额。经过移项，方程变形为：
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以这种形式表示的式（2-3）看起来有点像式（2-1）的净现值方程，除了这里的折现率为IRR而非r（必要收益率）。未来现金流以IRR进行折现，使得NPV等于0。
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在Gerhardt公司的例子中，我们想要找到一个折现率使得所有现金流的现值等于0。以方程的形式写出，IRR就是使得下式成立的值：
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从解方程的角度来看，上述方程很难解。一般我们采用试错法，选取不同的折现率带入公式来试算，直到得到一个折现率近似满足方程，这个折现率即IRR。之前我们用10%的折现率算出NPV为1313.6万欧元。由于NPV为正，说明IRR应当高于10%。我们用20%折现率代入后发现NPV变成了-54.3万欧元，因此20%又显得略高了。我们可以重复这样的过程直到找到使得NPV等于0的折现率，这个方法的全过程如表2-1所示。
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表2-1 试错法求得IRR
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